Фінансова стійкість характеризує рівень фінансової незалежності
організації щодо володіння своїм майном і його використання. Вона відображає постійне стабільне перевищення доходів над витратами, вільне маневрування грошовими коштами підприємства, здатність шляхом ефективного їх
297
використання забезпечити розширений процес виробництва і реалізації продукції. На фінансову стійкість організації впливають різноманітні фактори: - ступінь залежності від зовнішніх кредиторів та інвесторів; - місце підприємства на товарному ринку; - потенціал у діловому співробітництві; - наявність платоспроможних дебіторів; - ефективність господарських і фінансових операцій. Залежно від впливу факторів можна виділити такі види стійкості підприємства. Внутрішня стійкість – це загальний фінансовий стан підприємства, при якому забезпечується високий результат його функціонування. Для цього необхідно дотримуватися принципу активного регулювання на зміни, які відбуваються у внутрішньому та зовнішньому середовищі. Загальна стійкість зумовлюється грошовими потоками, які забезпечують постійне перевищення надходження доходів над їхніми витратами. Фінансова стійкість досягається постійним перевищенням доходів над витратами забезпечуючи, вільне маневрування коштів підприємства і безперебійний процес виробництва і реалізації продукції (робіт, послуг). У процесі аналізу фінансового стану підприємства основна увага звертається на внутрішню стійкість. Вона насамперед залежить від обсягу, складу і структури випуску продукції у взаємозв’язку з виробничою собівартістю, а також від складу і структури активів, правильного вибору стратегії і тактики управління ними. Суттєвий вплив на фінансову стійкість підприємства здійснюють засоби, які додатково мобілізуються на ринку позитивних капіталів. Серед зовнішніх факторів впливу на фінансову стійкість підприємства слід зазначити такі, як платоспроможний попит і рівень доходів споживачів, податкову, кредитну політику держави, законодавчі акти з контролю за діяльністю підприємства, зовнішньоекономічні зв’язки тощо.
298
Фінансова стійкість організації залежить від забезпеченості її засобами, витрат та джерел формування оборотних активів. Вартість засобів і витрат (ЗВ) відображається у другому розділі активу балансу, шляхом додавання даних за такими рядками: р. 100 + р. 110 + р. 120 + р. 130 + р. 140 Для характеристики джерел формування матеріальних оборотних активів (запасів і витрат) використовують ряд показників. 1. Наявність власних оборотних коштів (Квл.): Квл. = Власний капітал – Необоротні активи = р.380 – р. 080. (8.10) 2. Наявність власного капіталу і довгострокових зобов’язань (Квл.дз): Квл.дз = Власний капітал + Довгострокові зобов’язання - Необоротні активи = р. 380 + р. 480 – р. 080. Кзаг = Власний капітал + Довгострокові зобов’язання + + Короткострокові кредити – Необоротні активи = = р. 380 + р. 480 + р. 500 – р. 080 відповідають такі показники забезпеченості джерелами їх формування. 1. Надлишок (нестача) власних оборотних коштів (ΔКвл.) для формування запасів і витрат: ΔКвл.= Квл. – ЗВ. для формування запасів і витрат (ΔКвл.д.з): ΔКвл.д.з = Квл.д.з – ЗВ. запасів і витрат (ΔКзаг): ΔКзаг = Кзаг – ЗВ. (8.15) Для визначення рівня фінансової стійкості підприємства величину власних оборотних коштів порівнюють із вищенаведеними варіантами фінансування. Можливі чотири рівня фінансової стійкості: (8.14) 3. Надлишок (нестача) загальної суми основних джерел формування (8.13) 2. Надлишок (нестача) власного капіталу і довгострокових зобов’язань (8.12) Наведеним показником наявності джерел формування запасів і витрат (8.11) 3. Загальна величина основних джерел формування запасів і витрат (Кзаг):
299
1. Абсолютна фінансова стійкість. Цей тип фінансової стійкості характеризується тим, що всі запаси і витрати організації покриваються власними оборотними коштами і вона не залежить від зовнішніх кредиторів. Однак така ситуація має місце рідко. ЗВ < Квл (8.16) 2. Нормальна фінансова стійкість. У даному випадку організація використовує для покриття запасів, крім власних оборотних коштів, також довгострокові зобов’язання. Така ситуація для організації є нормальною, оскільки при ній гарантується платоспроможність підприємства. ЗВ < Квл.д.з. 3. Нестійкий фінансовий стан. ЗВ = Кзаг + Дт.д., де Дт.д. – тимчасово вільні джерела. Дана ситуація характеризується нестачею у підприємства джерел фінансування запасів і витрат пов’язаних з порушенням його платоспроможності. Водночас зберігається можливість відновлення рівноваги платіжних засобів за рахунок залучення тимчасово вільних джерел (скорочення дебіторської заборгованості, прискорення оборотності запасів). Фінансову стійкість у такій ситуації можна вважати припустимою, якщо величина короткострокових кредитів і позикових запасів, що залучаються для формування запасів і витрат, не перевищує сумарної вартості виробничих запасів, готової продукції і товарів. У даному випадку повинні дотримуватися такі умови: 1) виробничі запаси плюс готова продукція і товари (за собівартістю) є більшими або дорівнюють короткостроковим кредитам і залученим засобам, що використовуються у формуванні запасів і витрат; 2) вартість незавершеного виробництва плюс витрати майбутніх періодів є меншими або дорівнюють сумі позикових і довгострокових джерел формування запасів і витрат. (8.18) (8.17)
300
Якщо вищеназвані умови не виконуються, то фінансова стійкість є передкризовою. 4. Кризовий фінансовий стан. У такій ситуації організація знаходиться на межі банкрутства, оскільки маючи кредити і позики, які не погашені в строк, прострочену дебіторську і кредиторську заборгованість, запаси і витрати не покривають джерелами їхнього формування: ЗВ < Краг. + Дт.д. балансу складають агрегований баланс (табл. 8.7). Таблиця 8.7. Агрегований баланс тис.грн. Актив А Необоротні активи (НА) Запаси (З) Кошти, розрахунки та інші активи На початок звітного періоду 1 2200 1460 840 На кінець звітного періоду 2 2520 1668 1052 Пасив 3 Власний капітал (ВК) Довгострокові зобов’язання (ДЗ) Короткострокові зобов’язання (КЗ) У тому числі короткострокові кредити і позики Баланс 4500 5240 Баланс На початок звітного періоду 4 2960 565 975 На кінець звітного періоду 5 3460 692 1088
(8.19)
Для визначення рівня фінансової стійкості підприємства за даними
598 4500
768 5240
На основі даних агрегованого балансу визначається рівень фінансової стійкості за методикою [19], наведеною в табл. 8.8.
301
Таблиця 8.8. Методика визначення фінансової стійкості організації тис.грн. Номер рядка А Показник Б На початок звітного періоду 1 На кінець звітного періоду 2
1. 2. 3. 4. 5. 6. 7. 8. 9. 10.
11. 12. 13.
Власний капітал Необоротні активи Власні обігові кошти (р.1 – р.2) Довгострокової зобов'язання Наявність власних і довгострокових джерел покриття запасів (р.3 + р.4) Короткострокові кредити та позики Загальний обсяг основних джерел покриття запасів (р.5 + р.6) Запаси Надлишок (+) або нестача (-) власних оборотних коштів (р.3 – р.8) Надлишок (+) або нестача (-) власних коштів і довгострокових зобов’язань (р.5 – р.8) Надлишок (+) або нестача (-) основних джерел покриття запасів (р.7 – р.8) Рівень фінансової стійкості Запас стійкості фінансового стану, днів р.11 О р.п.
Надлишок (+) або нестача (-) коштів на 1 +0,32 +0,31 грн. запасів (р.11 : р.8), коп... Примітка: Обсяг виручки від реалізації продукції за попередній і звітний періоди становить відповідно 5160 і 6000 тис.грн. 14. Отже, як в попередньому, так і в звітному періоді фінансову стійкість підприємства не можна вважати нормальною, оскільки для забезпечення запасів крім власних оборотних коштів та довгострокових зобов’язань
302
залучалися короткострокові кредити і позики. Водночас на кінець звітного періоду залучення останніх зменшилось проти попереднього періоду в 3,7 рази, що свідчить про деяке поліпшення рівня фінансової стійкості організації. У світовій та вітчизняній практиці використовують сукупність показників для аналізу фінансової стійкості підприємства з погляду структури джерел фінансування. Розглянемо основні із них. 1. Коефіцієнт автономії (незалежності) або коефіцієнт концентрації власного капіталу (Кавт.): К авт.
р.380 ф.1 , р.640 ф.1
(8.20)
де р.380 ф.1 – власний капітал; р.640 ф.1 – валюта балансу. Коефіцієнт Кавт. характеризує частку власного капіталу в загальній сумі авансованих коштів. Чим більше значення цього показника, тим більшою є фінансова стійкість. У загальній величині фінансових ресурсів частка власного капіталу не повинна бути меншою ніж 50%, тобто Кавт.>0,5. Мінімальне значення коефіцієнта автономії (Кавт.=0,5) свідчить про те, що всі зобов'язання підприємства можуть бути покриті його власними коштами. 2. Коефіцієнт фінансової залежності (Кф.з.): Кф.з.
р.640 ф.1 . р.380 ф.1
(8.21)
Цей показник обернений до коефіцієнта автономії. Збільшення Кф.з. у часі свідчить про зростання частки позикових коштів у фінансуванні підприємств, і навпаки. Якщо Кф.з. = 1, підприємство не має позик. 3. Коефіцієнт співвідношення залучених і власних коштів (Кз/в): К з/в р.480 ф.1 р.620 ф.1 . р.380 ф.1
(8.22)
Значення К з/в показує, скільки позикових коштів (сума розділів ІІІ та IV Пасиву) припадає на 1 грн. власного капіталу. Зростання даного показника в часі свідчить про деяке зниження фінансової стійкості, і навпаки.
303
4. Коефіцієнт мобільності ( Ко/н ): К о/ н р.260 ф.1 , р.080 ф.1
(8.23)
де р.080 ф.1 – необоротні активи. За умови збереження мінімальної фінансової стабільності організації К о/ н
має бути обмежений зверху значенням співвідношення вартості оборотних
і необоротних активів. 5. Коефіцієнт маневреності власного капіталу (Км): Км р.380 ф.1 р.080 ф.1 . р.380 ф.1
(8.24)
Значення Км показує частку власного капіталу, що використовується для фінансування поточної діяльності організації. Зростання даного коефіцієнта позитивно характеризує зміни у фінансовому стані організації, оскільки свідчить про збільшення можливості вільно маневрувати власними коштами. 6. Коефіцієнт забезпечення власними оборотними коштами запасів ( Кзап. ): К зап. р.380 ф.1 р.080 ф.1 . р.100 ф.1 р.120 ф.1 р.130 ф.1
(8.25)
де р.100 ф.1 – виробничі запаси; р.120 ф.1 – незавершене виробництво; р.130 ф.1 – готова продукція. Нормальне значення цього відносного показника становить 0,6 –0,8. 7. Коефіцієнт довгострокового залучення позикових коштів ( Кд.з..) Кд.з. р.480 ф.1 . р.480 ф.1 р.380 ф.1
(8.26)
Даний показник характеризує структуру джерел коштів. Збільшення значення цього коефіцієнта свідчить про посилення залежності підприємства від зовнішніх інвесторів, тобто про зниження рівня його фінансової стійкості. 8. Коефіцієнт структури довгострокових вкладень
304
Кс.д.з.
р.480 ф.1 . р.080 ф.1
(8.27)
Цей коефіцієнт показує яка частка необоротних активів профінансована коштами, що не належать підприємству. 9. Коефіцієнт короткострокової заборгованості ( Кк.з. ): Кк.з. р.620 ф.1 . р.480 ф.1 р.620 ф.1
(8.28)
Зростання цього коефіцієнта свідчить про деяку втрату фінансової стійкості підприємства. Дослідження наведених показників у динаміці дає змогу зробити певні висновки щодо очікуваного рівня фінансової стійкості організації. При цьому зазначимо, що система показників, яка характеризує фінансову стійкість, може бути розширена в залежності від галузі, ринкової ситуації та репутації організації (стану платежів, фінансової дисципліни тощо).
Ви переглядаєте статтю (реферат): «Аналіз фінансової стійкості організації» з дисципліни «Економіко-аналітична діяльність в організації»
