Эффективное управление текущими пассивами с одновременным решением задачи минимизация риска по выполнению обязательств банка перед клиентами – вкладчиками (как юридическими, так и физическими лицами) требует знания закономерностей формирования вариативной, или «мерцающей», составляющей текущих пассивов. В научной литературе механизмы формирования текущих пассивов активно исследуются и в этой связи необходимо отметить работы И. Волошина, такие как «Оценка портфеля денежных средств до востребования» [127], «Измерение концентрационных рисков с помощью теории портфелей» [128] и «Развитие VaR – технологии для оценки уровня временно свободных средств на счетах клиентов коммерческого банка» [247]. Предполагается, что плотности вероятностей распределений величин остатков средств на счете на окончание каждого дня могут соответствовать различным законам распределения: нормальному, экспоненциальному или равномерному [181, с. 65]. Величины остатков средств на текущих счетах рассматриваются при этом без анализа причин, влияющих на законы распределения входящих и исходящих потоков. Необходимо отметить также, что данной проблеме посвящены совместные работы ученых и практиков – работников банков: такие, как «Исследование процессов формирования текущих пассивов коммерческого банка» [81], «Об оценке характера распределения остатков по текущим счетам клиентов коммерческого банка» [80] и др. Однако использование переменной части текущих пассивов для размещения в срочные активы посредством их трансформации практически не рассматривается в банковской учебной литературе, хотя широко используется в банковской практике. График, представленный на рис. 4.8 показывает, что текущие пассивы складываются из двух разных частей: первая – стабильная – представлена условно-постоянной их частью (ТПсоnst), другая составляющая (верхний график) – переменная или «мерцающая» часть текущих пассивов (ТПvаr), которая сохраняет свою нестабильную, случайную природу. «Мерцающие» пассивы принимают значения в диапазоне ±3σ∑, т. е. ТПvаr = 6σ∑ . При этом банк не может заранее определить величину «мерцающих» пассивов, которая складывается фактически на окончание каждого банковского дня. Банки размещают имеющиеся в его распоряжении «мерцающие» пассивы на межбанковском краткосрочном рынке, например, в виде кредитов овернайт (МБКакт) и получают соответствующий доход. Обычно доходность этих операций невысока и составляет 4-7 % годовых. Случайный, вариативный характер мерцающих пассивов, неопределенность сроков, в течение которых эти ресурсы будут находиться в распоряжении банка, на первый взгляд делают невозможным их использование для размещения в доходные срочные или целевые активы. Однако банки трансформируют определенную их часть путем краткосрочных заимствований на межбанковском рынке.
Рисунок 4.8 – Формирование «мерцающих» пассивов и использование их посредством продажи на краткосрочном межбанковском рынке - МБКакт без трансформации в стабильные ресурсы
На рис. 4.9 показан пример трансформации части переменных или «мерцающих» пассивов в стабильные банковские ресурсы до уровня К-К. При этом заданный уровень текущих пассивов поддерживается путем оперативного пополнения, «провалы» в цепи мерцающих пассивов заполняются «короткими» и «дешевыми» межбанковскими заимствованиями (МБКпасс), в первую очередь за счет займов овернайт, и тогда переменная составляющая ТПvar текущих пассивов в пределах уровня К-К стабилизируется, и банк может размещать эти ресурсы на «длинные» сроки.
Рисунок 4.9 – Трансформация части «мерцающих» пассивов в стабильные ресурсы в пределах А-К посредством краткосрочных заимствований на межбанковском рынке (МБКпасс)
Таким образом, трансформация обеспечивает стабилизацию «мерцающих» пассивов методом, который может быть назван методом «блокирования части переменных пассивов краткосрочными заимствованиями на межбанковском рынке». При этом из состава переменной части текущих пассивов ТПvаr выделяется их стабильная составляющая , которая может размещаться банками в высокодоходные «длинные» активы. Если банк способен поддерживать в стабильном состоянии текущие пассивы на уровне К-К, то мерцающая часть текущих пассивов в пределах А-К может использоваться для размещения в срочные длинные активы наравне с нетто-капиталом или срочными ресурсами банка. Таким образом, максимально возможная величина ресурсов банка ( ), отвечающих требованиям их размещения в долгосрочные активы, состоит из нетто-капитала ( ), срочных депозитов ( ) и займов ( ), условно-постоянной части текущих пассивов ( ) и стабилизированной части переменных или «мерцающих» пассивов ( ) (за вычетом их части, необходимой для поддержания ликвидности и формирования резервов согласно установленным нормативам). Использование этих ресурсов для размещения в долгосрочные активы ограничивается значениями обязательных экономических нормативов ликвидности Н4, Н5 и Н6.
. (4.10)
Применение данного метода трансформации имеет свои ограничения. Предельный уровень стабилизации определяется ценой тех средств, которые необходимо заимствовать для восполнения недостатка средств. Если уровень стабилизации перемесить на линию М-М (математического ожидания или средней величины мерцающих пассивов), то из рисунка 4.9 следует, что объемы краткосрочных заимствований должны возрасти, а главное – должны увеличиться их сроки. Если же уровень стабилизации «поднять» до В-В, то очевидно, что для перекрытия дефицита в средствах нужны все более «длинные» и большие займы – а при этом их цена будет соответственно увеличиваться, в пределе доходя до ставок по срочным депозитам и займам. Экономическая целесообразность использования данного метода трансформации при этом утрачивается. Подтверждением тому, что банки активно используют трансформацию нестабильных мерцающих текущих пассивов, является само существование краткосрочного межбанковского рынка. Если у банка отсутствует возможность оперативного заимствования средств для восполнения временного их дефицита, он не может размещать их определенную часть в срочные целевые активы. Ранее, при отсутствии средств связи, позволяющих проводить межбанковские расчеты и заимствования оперативно, такая возможность действительно отсутствовала. Одновременно с этим и отсутствовал рынок «коротких» межбанковских займов. По мере развития средств связи появилась возможность как оперативно получать займы у других банков, так и также оперативно продавать свои ресурсы другим банкам, первоначально в рамках отдельных стран. Это привело к созданию рынка краткосрочных банковских займов, что, в свою очередь, сделало возможным получение дополнительного дохода от стабилизации части «мерцающих» пассивов. Потребность в заимствовании краткосрочных средств появляется после того, как объемы использования ресурсов «перешли» уровень ТПconst. Необходимо отметить, что проблемы с ликвидностью баланса банка, проявляющиеся периодически на окончание операционного дня возникают именно вследствие того, что банк уже «перерасходовал» ресурсы сверх имеемого их стабильного уровня и вошел в область переменной части текущих пассивов. А это, в свою очередь, является следствием того, что в длинные активы уже размещены сверхкороткие мерцающие пассивы. Восстановление ликвидности в таких случаях обеспечивается заимствованием средств на межбанковском краткосрочном рынке. И такое положение является обычным в банковской практике. Необходимо отметить, что восстановление ликвидности посредством краткосрочных заимствований является следствием «перерасхода» стабильных ресурсов на вложения в доходные активы, т. е. проблема нарушения ликвидности является вторичной по отношению к размещению банковских ресурсов. Рассмотрим следующий пример. Предположим, что банк использует для размещения в активы только стабильные ресурсы, т. е. не выходит за пределы условно-постоянной части текущих пассивов ТПconst. Проблем с ликвидностью нет, формируемые нестабильные ресурсы мерцающей части текущих пассивов ТПvar при их наличии на окончание банковского дня размещаются на краткосрочном межбанковском рынке в виде кредитов овернайт. Это дает банку дополнительный доход, который определяется средней величиной переменной части текущих пассивов М и действующими процентными ставками на рынке овернайт. Ситуация характеризуется стабильностью, отсутствием проблем с необходимостью срочного (оперативного) приобретения ресурсов для поддержания ликвидности баланса. Доходы невелики, но устойчивы. Невелик и риск. В это время в банк обращается клиент с заявкой на кредитование. Сумма кредита составляет половину от переменной части текущих пассивов, срок кредита – 1 год. Клиент готов взять кредит по ставке в 20 % годовых, т. е. значительно выше, чем ставка по кредитам овернайт. Банк принимает на себя риск и выдает кредит в пределах уровня К-К (или средней величины переменной части текущих пассивов). Это обеспечивает получение дохода уже не периодически по ставкам овернайт, а постоянно в течение года, по ставке в 10 раз больше (если ставки на краткосрочном рынке составляют 2 % годовых)! При этом для предотвращения риска нарушения ликвидности оцениваются возможности оперативного приобретения банком средств в том случае, если на окончание дня их уровень окажется ниже уровня К-К. Как следует из рис. 4.9 – первые три дня после выдачи кредита проходят спокойно. Однако на окончание третьего дня возникает дефицит ресурсов. Если возможности банка по оперативному заимствованию средств оценены верно, то займ овернайт (МБКпасс) закрывает проблемы с ликвидностью, а ставка по приобретению этих средств лишь несколько выше их продажи, но намного меньше ставки по выданному кредиту. Совершение таких операций для банка является нормой. Так исторически сформировался рынок краткосрочных межбанковских займов. Естественно: если банк предлагает «короткие» деньги и их покупают, то они нужны и пользуются спросом как раз для трансформации части мерцающих пассивов в состав стабильных ресурсов. Банки используют рассматриваемый метод трансформации в повседневной практике. Однако данный процесс не описывался ранее детально в учебной литературе и, как показывает анализ банковской деятельности, его использование осуществляется в банковской практике интуитивно. Теория данного процесса не проста и не всегда воспринимается даже учеными-практиками. Например, И. В. Волошин, возглавляя аналитическую службу банка и являясь автором целого ряда статей по данной проблематике [127, 129, 130, 247], а также книги «Оценка банковских рисков: новые подходы» пишет: «…А. Вожжов рассмотрел возможность применения для анализа стохастического поведения остатков на банковских счетах переменной части депозитов до востребования, т. е. той части пассивов, которая превышает неснижаемый остаток. На наш взгляд, такой подход к анализу неприменим. Т. к. переменная часть пассивов зависит от неснижаемого остатка, а он, в свою очередь, от выбранного уровня доверия. Аналитикам удобнее использовать абсолютный прирост остатков» [128, с. 7]. Это говорит о том, что природа процесса трансформации переменной части текущих пассивов является сложной, и она не получила должного отражения в теории банковского дела. Необходимо отметить, что регулярное использование в банковской практике нестабильной составляющей ресурсов банка для размещения в срочные активы и использование затем для поддержки ликвидности краткосрочных заимствований является обычным для специалистов банка. Однако предпринимателю, не знакомому со спецификой банковского дела, непонятна суть операций на краткосрочном межбанковском рынке. У клиентов-предпринимателей после знакомства с действием межбанковского рынка овернайт возникают закономерные вопросы: - Ваш Банк покупает на ночь деньги на рынке овернайт? - Да! - А утром возвращает их? - Да! - И платит за это проценты? - Да! - А что банк делает с деньгами ночью? С точки зрения нормального, здравомыслящего человека, не знакомого с банковской практикой, это естественные вопросы, а неестественно выглядят действия банка, который вечером заимствует средства, а утром их возвращает, заплатив за это, не совершив никаких операций с ними. Ответ на данные вопросы дает только знакомство с методом трансформации текущих пассивов. «Мерцающие» пассивы в каждом банке имеют индивидуальный характер формирования, но они, как правило, отражаются двумя схемами, представленными на рис. 4.10.
а)
б) а) нормальное (симметричное) распределения мерцающей части текущих пассивов; б) ассимметричный характер распределения мерцающих пассивов. Рисунок 4.10 – Примеры формирования мерцающих пассивов коммерческих банков При нормальном (симметричном) распределении величина «мерцающих» пассивов определяется границами диапазона рассеивания ( ; ). Стабилизация целесообразна до среднего уровня, или уровня математического ожидания МΣ и определяется также соотношением величин ставок по активам и пассивам. Выигрыш проявляется в том, что «длинные» ресурсы создаются за счет «дешевых» «мерцающих» текущих пассивов, блокированных также «дешевыми» краткосрочными заимствованиями на межбанковском рынке. Риск при использовании «мерцающих» пассивов в качестве стабильных ресурсов проявляется в двух формах. Во-первых, это риск утраты ликвидности баланса банка, который возникает при неправильном учете динамики ресурсов (в т. ч. и при ошибочном учете сезонных колебаний). Во-вторых, это риск уменьшения доходов, который может возникнуть вследствие стабилизации «мерцающих» пассивов выше уровня математического ожидания МΣ , что приведет к увеличению процентних затрат. При этом утрачивается экономическая целесообразность применения метода частичного блокирования «мерцающих» пассивов, что вызвано ростом процентных ставок в меру увеличения объемов и сроков привлечения ресурсов. Действительно, если в пределах уровня МΣ (математического ожидания) необходимым является привлечение средств на очень короткие сроки и в небольших объемах (рис. 4.10 б-1), то при повышении уровня трансформации объемы и сроки привлечения средств существенно увеличатся. При этом соответственно вырастут процентные ставки до уровня ставок по срочным депозитам и займам (рис. 4.10 б-2). Затраты на привлечение межбанковских краткосрочных займов, необходимых для обеспечения процесса трансформации, увеличатся и, в результате, это может привести не только к сокращению доходов, но и к убыткам, что иллюстрируется графиком, представленным на рис. 4.10 б. Если при стабилизации условно-постоянной части текущих пассивов ТПconst «банковский эффект» проявляет себя автоматически по мере увеличения количества обслуживаемых клиентов и роста остатков на их счетах, т.е. требует дополнительных усилий банковского менеджмента только в части формирования клиентской базы, то стабилизация переменной, мерцающей части текущих пассивов ТПstabvar требует постоянного управляющего воздействия по поддержанию заданного уровня стабилизации краткосрочными заимствованиями для трансформации «коротких» «дешевых» средств в «длинные» и также «дешевые» ресурсы. Получение дополнительных доходов при использовании части «мерцающих» пассивов в качестве управляемых ресурсов требует постоянной работы по управлению краткосрочными ресурсами, прогнозированию их величины, оценке получаемой дополнительно процентной маржи. Эта деятельность в процессе банковского менеджмента должна носить постоянный характер и требует наличия квалифицированного персонала. Анализ фактических данных показывает, что для банка, который имеет текущие пассивы в размере 40 млн. грн. (в т. ч. условно-постоянную их часть – 25 млн. грн.) и «мерцающую» часть в размере 15 млн. грн., дополнительный доход при использовании метода частичного блокирования «мерцающих» пассивов в пределах их математического ожидания составляет 800 тыс. грн. в год. Для оценки уровня стабилизации «мерцающей» части текущих пассивов их трансформацией посредством частичного блокирования предлагается использовать следующий коэффициент:
, где - коэффициент стабилизации «мерцающей» части текущих пассивов. Для рассмотренного ранее примера при М∑=32,5 млн. грн. и стабилизации половины величины «мерцающих» пассивов в сумме 7,5 млн. грн. он составляет: .
Уровень возможной стабилизации текущих пассивов с использованием двух методов трансформации: «банковского эффекта» и частичного блокирования «мерцающих» текущих пассивов может быть оценен интегральным показателем: , (4.11) где - стабилизированная часть переменных, или мерцающих, пассивов.
При значениях ТПconst=25 млн. грн. и =7,5 млн. грн. его значение составит:
.
Использование данного метода трансформации подтверждает, что банковской деятельности присуща не только посредническая функция. Банки в процессе своей деятельности на базе использования банковских технологий создают, генерируют «длинные» и «дешевые» инвестиционные ресурсы из полученных от клиентов нестабильных остатков средств на их счетах до востребования, в т. ч. и из переменной части текущих пассивов. Рассмотренный процесс демонстрирует технологию трансформации, которую применяют коммерческие банки для увеличения стабильной составляющей ресурсов и которая позволяет использовать нестабильные средства для финансирования срочных, в т. ч. и инвестиционных, проектов. Исследование отдельных сторон процессов стабилизации текущих пассивов в перспективе ставит задачу более детальной разработки механизма формирования инвестиционных ресурсов коммерческого банка, а в дальнейшем – теории трансформации банковских ресурсов. Необходимо отметить, что цена ресурсов, полученных в результате стабилизации мерцающей части текущих пассивов не определяется столь однозначно как цена ресурсов условно-постоянной части текущих пассивов ТПconst. При стабилизации условно-постоянной части текущих пассивов они из «коротких» превращаются в «длинные» и сохраняют свою цену, которая равна процентной ставке, выплачиваемой по депозитам до востребования. Если по депозитам до востребования или средним остаткам на текущих клиентских счетах банк выплачивает 2 процента годовых, то и цена ресурсов, представленных условно-постоянной частью текущих пассивов также составляет 2 % годовых (без учета влияния обязательного резервирования). При стабилизации переменной части текущих пассивов или их «мерцающей» составляющей цена ресурсов определяется тремя составляющими: ценой самих текущих пассивов (2 % годовых), ценой приобретения средств на краткосрочном межбанковском рынке, а также уменьшением доходов вследствие сокращения объемов «мерцающих» пассивов банка, предлагаемых к размещению на краткосрочном межбанковском рынке по мере «подъема» уровня стабилизации. При изменении уровня стабилизации эти зависимости имеют нелинейный характер в силу случайного характера распределения «мерцающих» пассивов, и описываются интегральными зависимостями, которые рассмотрены в разделе 6.4. В результате рассмотрения процессов трансформации считаем целесообразным резюмировать сказанное выше. Банк может не использовать технологии стабилизации мерцающих пассивов, однако, разница в процентных ставках по краткосрочным межбанковским кредитам и срочным активам заставляет искать возможности наращивания управляемых ресурсов, предположим, до уровня К-К (рис. 4.9). При временном отсутствии или дефиците средств в пределах этого уровня возможно их пополнение или перекрытие этого дефицита за счет заимствований соответствующих средств на краткосрочном межбанковском рынке (МБКпас). При этом на величину А-К увеличиваются „длинные” ресурсы для кредитования субъектов хозяйственной деятельности и физических лиц и, соответственно, уменшаются ресурсы для размещения на краткосрочном межбанковском рынке (МБКакт). Привлечение краткосрочных ресурсов и «заполнение» ими дефицитных периодов позволяет как бы блокировать «мерцающие» пассивы на заданном уровне, т. е. поддерживать их в стабильном состоянии на уровне К-К на протяжении продолжительных периодов. Тем самым обеспечивается стабильность части «мерцающих» пассивов при их дополнении заимствованиями овернайт. При этом стабилизация сверхкоротких средств обеспечивается их трансформацией методом «частичного блокирования «мерцающих» пассивов краткосрочными заимствованиями на межбанковском рынке» [85, с.124-129; 86, с. 12-21]. Этим обеспечивается превращение «коротких» и нестабильных пассивов в длинные и дешевые ресурсы. Использование этого метода объясняет наличие стойкого спроса на краткосрочные ресурсы на межбанковском рынке. Принято считать, что краткосрочные заимствования используются для регулирования ликвидности баланса банка или поддержания в заданных пределах уровня обязательного резервирования. Это действительно так, но исходным, первичным является размещение банком средств в срочные активы в пределах, которые превышают величину имеющихся в его распоряжении стабильных ресурсов, а проблемы с ликвидностью проявляются как вторичные. Ранжирование этих действий и правильное определение причин и последствий при изучении и использовании в практической деятельности банков дают возможность организации целенаправленного использования «мерцающих» пассивов в процессе банковского менеджмента для размещения в наиболее доходные срочные активы. Это, в свою очередь, требует прогнозирования возможного уровня стабильных ресурсов как для наиболее полного их использования, так и для предотвращения потерь от соответствующих рисков.
Ви переглядаєте статтю (реферат): «Трансформация вариативной части текущих пассивов» з дисципліни «Процеси трансформації банківських ресурсів»
