Влияние экономической ситуации в Республике Беларусь на развитие лизинговых отношений
В плановой экономике Советского Союза лизинг не был востребован по причине того, что субъекту хозяйствования не было необходимости находить рациональные схемы обновления средств производства, т.к. переоснащение технического парка проводилось по разнарядке плановых органов и отраслевых ми- нистерств. А централизованное снабжение не всегда предусмат- ривало поставку тех видов основных средств, которые были наиболее эффективны для конкретных проектов. В этих услови- ях существовала только одна форма финансирования инвести- ций (регулируемая безвозмездная передача активов). Основным критерием функционирования плановой эконо- мики является удовлетворение все возрастающих потребностей субъектов хозяйствования. В рыночной экономике таким крите- рием является достижение максимального экономического эф- фекта, выражающегося в конечном итоге в максимизации при- были. В этих условиях все субъекты хозяйствования, обновляя свои средства производства, пытаются найти схемы привлече- ния ресурсов, приводящие в конкретном случае к максимально- му результату. Экономическая практика выдвинула ряд новых схем привлечения ресурсов, одной из которых является лизинг. В данном разделе представлен анализ места лизинга в отечест- венной экономике.Неудовлетворительная ситуация, сложившаяся в настоящее время в инвестиционной сфере Республики Беларусь, в значи- тельной мере связана с неблагоприятным общим инвестицион- ным климатом и высокими инвестиционными рисками на ее территории. Несмотря на некоторый перелом ситуации с инве- стиционной сферой в стране в 1997-1998 гг., когда были доста- точно высокие темпы роста инвестиций в основной капитал -120% и 125% соответственно, в 2002 г. снова произошел спад, и в результате общий объем инвестиций составил лишь 52% к уровню 1990 г. (см. рис. 2.11), а удельный вес объектов произ- водственного назначения в общем объеме инвестиций составил 62% при 90-95% в развитых странах [19, 20, 22, 96,113]. При этом за период 1990-2002 гг. в основных обрабаты- вающих отраслях промышленности спад инвестиций составил от 1,8 до 33 раз, в том числе в наукоемкие, экспортоориентирован- ные и импортозамещающие отрасли. В сельском хозяйстве сни- жение инвестиций составило 8,3 раза. В результате вкладывае- мых в модернизацию производства средств не хватает даже для простого воспроизводства основных фондов, не говоря уже о расширенном, которое является основой экономического разви- тия Рис. 2.11. Динамика объема инвестиций в основной капитал Существенные изменения произошли в отраслевой структу- ре капитальных вложений. С одной стороны, наращивались не- производственные инвестиции посредством эмиссионного кре- 137дитования, и таким образом предпринималась попытка решить одну из острейших социальных проблем (жилищную), загружа- лись производственные мощности строительного комплекса. С другой стороны, такая экономическая политика привела к мак- роэкономической дестабилизации и, как следствие, к наруше- нию нормального воспроизводственного процесса, резко ухуд- шилось финансовое состояние реального сектора экономики. Большие масштабы недоинвестирования производства при- вели к тому, что значительная часть машин и оборудования функционирует за пределами экономически оправданных сроков службы. Если к концу 1990 г. коэффициент износа основных фондов по народному хозяйству в целом составлял 33,3%, то к концу 2002 г. - 53,5% [108,116]. Причем имеется тенденция к повышению износа (конец 1999 г. - 49,2%, конец 2001 г. -52,2%). Еще хуже ситуация по активной части основных производ- ственных фондов, т.е. по машинам и оборудованию. В 1992 г. коэффициент износа активной части основных фондов в целом по стране составлял 39%, в 1998 г. - 64,4%, в 1999 г. - 70,7%, а в 2002 г. - 76,9%. В мировой практике критическим считается износ в 60%, далее начинаются техногенные аварии и катастрофы. В целом по промышленности износ на 1 января 2003 г. составил 61%, т.е. превысил критический уровень, а по активной части основных производственных фондов износ за 2002 г. составил 80,6%. В сельском хозяйстве износ машин и оборудования по итогам 2002 г. достиг 76,5% [116]. Таким образом, можно отметить, что в достаточно новых производственных помещениях (износ по итогам 2002 г. 32,3%) находится практически исчерпавшее свой физический ресурс оборудование. Разработчики проекта Концепции комплексного прогноза НТП Республики Беларусь на 2001-2020 гг. констати- ровали, что только 4% технологических процессов в промыш- ленности Беларуси соответствуют мировому уровню, 79% - это традиционный технологический уклад и 17% - технологии ре- ликтового уровня [40, с. 20]. Очевидно, что Республика Беларусь нуждается в реструкту- ризации своей экономики на современной технологической ос- 138нове. Разработчики Программы социально-экономического раз- вития Республики Беларусь на 2001-2005 гг. [108] отмечают следующее: «Если нам в ближайшие год-два не удастся перело- мить ситуацию, то это поставит под угрозу не только возможно- сти обеспечения экономического развития в перспективе, но и возникнет реальная угроза падения темпов развития. Обновле- ние основных фондов - это вопрос будущего отечественной экономики и сохранения ее конкурентоспособности на мировом уровне. Состояние воспроизводственных процессов основных производственных фондов в народнохозяйственном комплексе республики зависит от условий по активизации инвестиционной деятельности в экономике». Для выхода из сложившейся негативной ситуации должны быть предприняты неотложные кардинальные меры, прежде все- го по выводу из хозяйственного оборота и баланса предприятий физически изношенного и морально устаревшего оборудования. Одним из ключевых инвестиционных источников предпри- ятий должны являться амортизационные отчисления, однако вследствие высокого износа основных средств и существенной инфляции их доля в структуре затрат на производство продук- ции в целом по промышленности существенно сократилась по сравнению с 1990 г. (см. рис. 2.12). Также из-за сложного фи- нансового положения хозяйствующих субъектов амортизацион- ные отчисления не используются в полной мере на реконструк- цию и модернизацию производства (1999 г. - 89% от начислен- ных), а направляются на пополнение оборотных средств и дру- гие цели [108]. Следует отметить, что в структуре распределения инвести- ций по источникам финансирования произошли существенные качественные изменения по сравнению с 1990 г. (см. рис. 2.13) [96, 108, 113]. Удельный вес консолидированного бюджета в общем объе- ме инвестиций существенно сократился и составил в 2002 г. около 20,1% (по сравнению с 30,4% в 1990 г.). За период 1995-2002 гг. инвестиционные возможности консолидированного бюджета сузились, и основная часть бюджетных средств направляется на решение неотложных проблем социальной сферы. 139Рис. 2.13. Структура инвестиций по источникам финансирования Доля иностранных инвестиций сократилась с 7-9% в сере- дине 1990-х гг. и на протяжении последних 4 лет не превышает 4,5%. Иностранные банки часто отказываются от кредитования проектов в Беларуси, поскольку предварительный мониторинг и экспертиза проектов - занятие очень дорогое. Например, из 2,2 млн. USD, выделенных Всемирным банком на техническую по- мощь Беларуси, 1,9 млн. USD пошло на оплату экспертов. Сред- няя величина затрат на эксперта составляла 1 тыс. USD в день. Представитель Всемирного банка С. Кулик отметил, что экспер- ты в Юго-Восточной Азии получали уже 10 тыс. USD в день, и 140 Рис. 2.12. Изменение доли амортизации в структуре затратоднозначно ответил на вопрос представителя белорусского ком- мерческого банка: «Что лучше - сразу кредит и покупка техники или предварительно дорогостоящая экспертиза?». Для наглядно- сти он привел пример: «Уже десять лет оборудование, поставлен- ное для ликвидации последствий Чернобыля, стоит без дела, по- скольку предварительно не было выявлено, какая нужна техника. Кроме того, не, были подготовлены специалисты для ее обслуживания» [36, с. 46-47]. Ведущая роль в общих источниках инвестирования должна принадлежать собственным средствам предприятий, которые, в основном, формируются за счет амортизационных средств и прибыли. На долю такого источника, включая кредиты, ежегод- но приходилось порядка 70% от общего объема инвестиций. Но ввиду низкой инвестиционной активности реального сектора экономики доля данного источника инвестиций сократилась и к 2002 г. стабилизировалась на уровне 53% (в 1998 г. - 50,4%, в 1990 г. - 69,6%). Однако в отдельных отраслях промышленности среди используемых источников финансирования доля собст- венных средств предприятий достигла 90% (топливная, нефтед_ химическая, автомобильная, деревообрабатывающая, легкая). По данным официальной статистики, в 1999 г. произошло существенное увеличение рентабельности предприятий, уровень рентабельности в целом по промышленности составил 17,2%. Однако в 2000-2002 гг. произошло снижение этого показателя до 10,5% в 2002 г. [96, 113]. Но и эта цифра не дает адекватной картины состояния экономики, т.к. не корректируется на темп инфляции. В таких условиях значительная часть оборотного ка- питала предприятий направляется на налоговые платежи, что снижает их инвестиционные ресурсы. Доля убыточных предпри- ятий в промышленности в 2002 г. увеличилась до 32,9% от обще- го числа по сравнению с 21% в 2000 г. (см. рис. 2.14), а 30% рен- табельных предприятий имели рентабельность до 5% [108, 113]. Значительные ресурсы предприятий сосредоточены в виде кредиторской и дебиторской задолженности, в виде векселей, сырьевых зачетов и бартерных контрактов. Более 60% всех субъектов хозяйствования Республики Беларусь (70% промыш- ленных предприятий) имели в 2002 г. просроченную кредитор- скую задолженность, в том числе 87% из них - свыше трех ме- 141сяцев [113]. В результате конкурентоспособность и финансовые возможности белорусских субъектов хозяйствования ухудшают- ся, и, следовательно, все меньше средств остается на инвести- ции, без которых проблематично повысить эффективность и со- кратить затраты [93, с. 43]. Рис. 2.14. Динамика удельного веса убыточных предприятий Следует отметить, что не созданы эффективные механизмы выпуска предприятиями новых акций, т.к. потенциально выпуск акций является одним из наиболее реальных источников при- влечения инвестиций белорусскими промышленными предпри- ятиями [60, с. 35-36]. Вследствие слабости банковской системы, кредиты на инве- стиции в основной капитал в производственную сферу в 1995-2002 гг. составляли 2,6-2,8% валового объема кредитов, выданных банками. Фактическое кредитование экономики из года в год сокращается [36]. Вместе с тем растущие реальные процентные ставки по кредитам коммерческих банков при существующем в настоящее время уровне рентабельности делают недоступными долгосрочные кредиты для большинства предприятий [60, с. 47]. В то же время развитие лизинга способствует решению та- ких задач, как структурная перестройка, обновление основных производственных фондов, повышение конкурентоспособности продукции и эффективности инвестиций на базе внедрения на- учно-технических достижений. 142Лизинг может стать катализатором переоснащения тех- нологической базы, т.к. обычно предполагает ускоренную амор- тизацию инвестиционных активов, что позволяет сократить до минимума риск морального старения и повысить показатели об- новляемости технического парка предприятий (или, другими словами, постоянно внедрять новые технологии). В Республике Беларусь специальной статистики по рынку лизинговых услуг не ведется, однако имеются материалы На- ционального банка, по которым можно приблизительно оценить долю лизинга в текущем объеме инвестиций и, соответственно, его место на финансовом рынке. Так, по данным за 2000 г. доля лизинговых операций (самостоятельно банками и посредством кредитов лизинговым компаниям) в кредитах на инвестиции в производственную сферу составила 24,9%. В свою очередь, кре- диты на инвестиции в производственную сферу составили 57,7% от кредитов на инвестиции в основной капитал (и только 9,1 % от величины инвестиций в основной капитал). Полученную цифру в 2,27% от общей величины инвестиций в основные средства (для сравнения, в 1999 г. этот показатель составил 2,89%) можно взять в качестве базовой для оценки отечественного лизинга. Это справедливо, т.к. банковский кредит является, по сути, единственным источником рефинансирования для отечествен- ных лизинговых компаний, а оборудование, поставляемое на условиях лизинга из-за границы, составляет незначительную долю лизинговых активов. Таким образом, рынок лизинговых услуг Республики Беларусь не превышает 2,5-3% от инвестиций в основные средства. На основании анализа инвестиционного климата Республи- ки Беларусь следует отметить, что за 2001-2002 гг. ситуация не изменилась в лучшую сторону. Таким образом, можно сделать вывод, что лизинг на сегодняшний день в отечественной эконо- мике не получил должного распространения по аналогии с дру- гими европейскими странами. Потенциал этого финансового механизма практически не используется, и существует необхо- димость выявления причин такого положения вещей. Одной из причин является ограниченность кредитных ре- сурсов и, соответственно, низкая конкуренция на рынке капита- 143ла, которая обусловлена в первую очередь слабостью отечест- венной банковской системы. Выделение среди банковского сообщества группы уполно- моченных банков, пользующихся определенными преференция- ми со стороны государства (льготные кредиты, принудительное закрепление клиентуры, ослабленные требования по созданию резервов, пополнение уставного фонда из средств бюджета и т.д.), препятствует развитию здоровой конкуренции между бан- ками, повышению эффективности их деятельности, выходу на международный рынок. Как следствие, по итогам 2002 г. сум- марный собственный капитал банков составлял 658,9 млн. USD, или около 5% ВВП [55, 124]. Суммарные активы банков в теку- щих ценах составили 38,6% ВВП. В сравнении с развитыми странами относительная величина капитала (банковских активов на душу населения) ничтожна, т.к. банковские активы развитых стран в 1,7-2,7 раза превышают ВВП, а ВВП на душу населения в этих странах на порядок выше, чем у нас. Общий разрыв отно- сительной величины кредитных ресурсов Республики Беларусь и развитых стран оценивается в 50-80 раз [36]. Очевидно, что, располагая столь ограниченными средствами, банковская систе- ма практически не может нормально обслуживать расчетно- кассовый и кредитный процессы в реальном секторе. Следует также отметить, что два банка (Беларусбанк и Бе- лагропромбанк) контролируют от 39% (на 1 января 1999 г.) до 56,5% (на 1 марта 2003 г.) предоставляемых кредитов (не вклю- чая кредиты населению, 98% которых приходится на долю Бела- русбанка). Фактически можно говорить о наличии в банковской системе страны одного монополиста, контролирующего 45,7% ресурсной базы банков, пяти уполномоченных банков, которые в союзе с указанным монополистом практически определяют де- нежно-кредитную ситуацию в стране. На долю остальных бан- ков приходится менее 12,4% ресурсов, и они играют второсте- пенную роль во внутреннем кредитно-расчетном обслуживании реального сектора экономики [55, 124]. Руководители лизинговых компаний в качестве основных факторов, сдерживающих развитие лизинга в Республике Бела- русь, называют низкую деловую активность и высокие процент- ные ставки на отечественном финансовом рынке. Для интенси- 144фикации развития лизинговых отношений в отечественной эко- номике некоторые специалисты предлагают внести изменения в действующую нормативную базу по вопросам лизинговых от- ношений для создания благоприятных условий для развития рынка лизинговых услуг, в частности, искусственно снизить ставки по кредитам, выдаваемым лизинговым компаниям для приобретения объектов лизинга. Однако, как отмечают эксперты, за время уже более чем де- сятилетней истории развития лизинговых отношений в Респуб- лике Беларусь создана одна из лучших нормативных баз по во- просам лизинговых отношений в странах СНГ. Так, сущест- вующие нормы свободной амортизации объекта лизинга и возможность полной амортизации за год являются практически беспрецедентными в мировой истории развития лизинговых от- ношений. Таким образом, по мнению автора, искусственное повыше- ние интереса к лизингу путем государственного вмешательства не приведет к положительному экономическому эффекту в рам- ках республики. Проблема лежит в несколько иной плоскости. Так, в условиях высокой инфляции и нестабильного обменного курса весьма проблематично, с одной стороны, накапливать и сохранять от обесценивания финансовые ресурсы (например, прибыль и амортизационные отчисления, кредитные ресурсы, сбережения домашних хозяйств, бюджетные средства), с другой стороны, просчитать эффективность самих инвестиционных проектов даже в краткосрочной перспективе. В условиях повышенной инфляции, характерной для теку- щего уровня развития отечественной экономики, эффективность заемного капитала существенно снижается. Это происходит в результате формирования рыночных ставок за пользование за- емными ресурсами как реальной ставки с корректировкой на среднегодовой уровень инфляции. При общем рассмотрении проблемы возврата лизинговых платежей не возникает никаких сложностей, т.к. при избавлении от инфляции получаем реаль- ную ставку, вполне покрываемую за счет дохода лизингополуча- теля при уровне рентабельности 10-15%. Однако при просчете проектов возникают затруднения с покрытием первых лизинго- вых платежей. Так, при уплате первого лизингового платежа 145(срок уплаты которого наступает в пределах месяца с момента привлечения активов на условиях лизинга) влияние инфляции еще не успевает сказаться в достаточной степени. Поэтому ре- альная ставка за пользование ресурсами сравнима с номиналь- ной и может быть покрыта только при уровне рентабельности в 30-35%. Таким образом, уплата первых лизинговых платежей сопряжена с дополнительными инвестициями для инициаторов инновационных проектов, что ограничивает применение лизинга при реализации последних. По мнению автора, именно данное обстоятельство является причиной малой распространенности лизинговых операций в Республике Беларусь, т.к. инновации являются основной сферой применения лизинга в странах со стабильной экономикой. Выводы. Лизинговые отношения в Республике Беларусь имеют огромный потенциал для развития и могут выступить ка- тализатором обновления технологической базы субъектов хо- зяйствования, о чем свидетельствует достаточно хорошо прора- ботанная законодательная база в данной области. В то же время реализовать этот потенциал в текущих экономических условиях не представляется возможным из-за узости сфер эффективного использования лизинга. Для того чтобы лизинг, по примеру других стран, стал инст- рументом экономического роста, необходимы положительные сдвиги в экономике в целом (стабилизация темпов инфляции, появление конкуренции на рынке капитала и т.д.).
Ви переглядаєте статтю (реферат): «Влияние экономической ситуации в Республике Беларусь на развитие лизинговых отношений» з дисципліни «Формування ринку лізингових послуг»
