Однією з найважливіших класифікацій ринків цінних паперів є їх поділ на розвинені ринки (developed markets) та ринки, що фо-рмуються (emerging markets). За цією ознакою фондові ринки групуються відповідно до: • рівня економічного розвитку країни, яку вони обслуговують; • розміру доходів, що в них генеруються; • ступеня зрілості фінансового сектору країни в цілому; • ступеня зрілості самого фондового ринку. Основними критеріями належності ринку конкретної країни до розвинених чи ринків, що формуються, є: • показник насиченості господарського обороту цінними па-перами; • рівень волатильності ринку цінних паперів даної країни; • рівень ринкового ризику (кредитного, валютного, законодавчого, ризику ліквідності тощо); • роль фондового ринку країни у перерозподілі грошових ре-сурсів на цілі інвестування. В основі класифікації Міжнародної фінансової корпорації (International Finance Corporation), що входить до групи Світового банку, лежить критерій рівня розвитку ринку акцій. Так, до групи ринків, що формуються, потрапило 77 країн світу, а до групи розвинених ринків — 24 (табл. 1). Таблиця 1 КЛАСИФІКАЦІЯ ФОНДОВИХ РИНКІВ ЗА СТУПЕНЕМ РОЗВИТКУ (МЕТОДИКА МІЖНАРОДНОЇ ФІНАНСОВОЇ КОРПОРАЦІЇ) Розвинені ринки Ринки, що формуються Австралія Аргентина Кенія Південна Африка Австрія Бангладеш Киргизстан Польща Бельгія Барбадос Китай Росія Великобританія Бермудські Острови Кіпр Румунія Данія Болгарія Колумбія Сальвадор Ірландія Болівія Корея Саудівська Аравія Ісландія Ботсвана Коста-Рика Свазіленд Іспанія Бразилія Кот-д’Івуар Словаччина Італія Бутан Кувейт Словенія Канада Венесуела Латвія Таїланд Люксембург Вірменія Литва Тайвань Нідерланди Гана Ліван Трінідад і Тобаго Німеччина Гватемала Маврикій Туніс Нова Зеландія Гондурас Малайзія Туреччина Норвегія Греція Марокко Угорщина Португалія Домініканська Республіка Мексика Узбекистан Сінгапур Еквадор Монголія Україна США Естонія Намібія Уругвай Сянган (Гонконг) Єгипет Непал Фіджі Фінляндія Замбія Нігерія Філіппіни Франція Зімбабве Оман Хорватія Швейцарія Ізраїль Пакистан Чехія Швеція Індія Палестина Чилі Японія Індонезія Панама Шрі-Ланка Кайманові Острови Парагвай Югославія Перу Ямайка Джерело: Emerging Stock Markets Factbook 2000. — Washington, 2000. До групи ринків, що формуються, потрапили Греція та Ізраїль, котрі за загальноекономічною класифікацією відносяться до розвинених країн. Підкреслимо, що повного збігу понять «розвинений ринок» та «економічно розвинена країна» немає, як немає і єдиного визна-чення розвиненого ринку та ринку, що формується. Масштаби світового фондового ринку найбільш повно харак-теризує показник, отриманий у результаті додавання показників обсягу ринків акцій та облігацій. Визначений у такий спосіб зага-льний обсяг світового фондового ринку становив наприкінці 1997 р. майже 53 трлн дол., 1998 р. — близько 60 трлн, 1999 р. — 72 трлн, 2000 р. — 68 трлн, 2001 р. — 66 трлн дол. Співвідношення між обсягами ринків акцій та облігацій на-прикінці 1990-х років дорівнювало приблизно 40 % до 60 % на користь облігацій. У країнах Східної Азії подібні пропорції помітно посунені на користь пайових цінних паперів (акцій), у країнах Латинської Америки — на користь боргових (облігацій). Наприкінці 90-х років минулого століття близько половини всього світового ринку цінних паперів припадало на США, при-близно 13 % — на Японію, а в цілому на п’ять країн (США, Япо-нія, Німеччина, Великобританія, Франція) — приблизно 75 %. На початку 1970-х років частка тільки США перевищувала 60 %. У 1980-ті роки вона зменшилась у зв’язку з підвищенням питомої ваги Японії, а з кінця 1980-х і до середини 1990-х років — ринків, що формуються. Із середини 1990-х років знову відбулося підви-щення частки США, насамперед за рахунок зростання ринку акцій. Частка семи провідних розвинених країн на світовому ринку цінних паперів майже вдвічі перевищує їх частку у світовому ВВП (табл. 2). Таблиця 2 ЧАСТКА ОСНОВНИХ ГРУП КРАЇН* У СУКУПНОМУ СВІТОВОМУ ВВП (2001 рік) Країни Кількість країн Частка у ВВП, %** Розвинені країни 28 56,3 Провідні індустріальні 7 44,7 США — 21,4 Японія — 7,3 Німеччина — 4,5 Франція — 3,2 Великобританія — 3,1 Італія — 3,1 Канада — 2,0 Інші розвинені *** 21 11,6 Країни, що розвиваються 126 37,5 Африка — 2,2 Азія — 22,2 Китай — 12,1 Індія — 4,7 Близький Схід і Туреччина — 4,9 Центральна та Південна Америка — 8,2 Країни з перехідною економікою **** 28 6,2 Росія — 2,6 Україна — 0,4 * За класифікацією МВФ. ** Частку ВВП визначено за паритетом купівельної спроможності. *** Австралія, Австрія, Бельгія, Гонконг, Греція, Данія, Ізраїль, Ірландія, Ісландія, Іс-панія, Корея, Люксембург, Нідерланди, Нова Зеландія, Норвегія, Португалія, Сінгапур, Тайвань, Фінляндія, Швейцарія, Швеція. **** Азербайджан, Албанія, Білорусь, Болгарія, Боснія та Герцеговина, Вірменія, Гру-зія, Естонія, Казахстан, Киргизстан, Латвія, Литва, Македонія, Молдова, Монголія, Польща, Росія, Румунія, Словаччина, Словенія, Таджикистан, Туркменістан, Угорщина, Узбекистан, Україна, Хорватія, Чехія, Югославія. Джерела: World Development indicators database, World Bank, 2001 (www.worldbank.org). World Economic Outlook. May 2001 // IMF, Washington, 2001. P. 157. World Economic Outlook Database, IMF, Washington, 2001 (www.imf.org). Висока частка розвинених країн у сукупному світовому фон-довому ринку призводить до того, що світові пропорції повністю визначаються пропорціями фондового ринку розвинених країн за впевненого домінування США. Однією з основних тенденцій розвитку світових фондових ри-нків на сьогодні є посилення взаємозалежності національних фо-ндових ринків. Як уже зазначалося, політика дерегулювання та лібералізації створила у свій час передумови для взаємодії та ін-теграції національних фондових ринків, розширення масштабів операцій на них, переміщення приватних капіталів між країнами. Позитивну динаміку інтернаціоналізації фондових ринків роз-кривають дані про співвідношення міжнародних операцій з акці-ями та облігаціями з ВВП тієї чи іншої країни (табл. 3). Якщо у 1975—1979 рр. це співвідношення складало від 3 до 7 %, то у 1999 р. воно збільшилось до 90—350 %. Таблиця 3 МІЖНАРОДНІ ОПЕРАЦІЇ З АКЦІЯМИ ТА ОБЛІГАЦІЯМИ, у % від ВВП* Країна Роки 1975—1979 1980—1989 1990—1994 1995 1996 1997 1998 1999 США 5,9 43,2 108,7 132,6 156,2 207,9 222,8 178,9 Японія 2,8 73 84,3 64,8 79,5 95,4 90,6 85,1 Німеччина 6,9 32,3 102,5 167,3 195,8 256,3 328,9 334,3 * Валова купівля-продаж цінних паперів між резидентами та нерезидентами. Джерело: Bank for International Settlements — 70th Annual Report. Basle, 2000. P. 90. Посилення взаємозалежності національних фондових ринків сьогодні проявляється у синхронному підвищенні чи падінні кур-сів цінних паперів на національних ринках капіталів різних країн, що забезпечується: • інформаційною прозорістю національних ринків капіталів; • відкритістю національних фондових ринків, де активну роль відіграють іноземні учасники (емітенти та інвестори); • інфраструктурними змінами на національних ринках капіталів у зв’язку з упровадженням електронних технологій; • високою швидкістю передавання інформації; • значним обсягом трансграничних операцій із цінними папе-рами; • підвищенням ролі інституційних інвесторів на ринку. Проте не всі ринки однаково залежать один від одного. За ни-нішніх умов американський ринок капіталів значною мірою ви-значає кон’юнктуру світового ринку капіталів. Динаміка котиру-вань цінних паперів на американському ринку значно впливає на курси цінних паперів на інших ринках, а рівень капіталізації аме-риканського ринку впевнено перевищує ринок будь-якої іншої країни (табл. 4). Таблиця 4 КАПІТАЛІЗАЦІЯ СВІТОВОГО ФОНДОВОГО РИНКУ ТА ЧАСТКА ФОНДОВИХ РИНКІВ КРАЇН У КАПІТАЛІЗАЦІЇ СВІТОВОГО ФОНДОВОГО РИНКУ Рівень капіталізації Роки 1990 1999 2000 (березень) 2002 (червень) Усього, трлн дол. 9,3 25 35 20 Частка країн, %: Розвинені (окрім США) 65 42 36 46 США 30 50 55 50 Країни, що розвиваються 5 8 9 4 Джерело: Мировая экономика: глобальные тенденции за 100 лет / Под ред. И. С. Королева. — М.: Юристъ, 2003. — с. 121. За даними МВФ, у 2000 р. нерезидентам належало близько 35 % державних облігацій США, 18 % корпоративних облігацій американських компаній, 7 % акцій американських компаній. На фондових ринках інших розвинених країн частка нерезидентів є вищою та дорівнює в середньому 30—50 %. На ринках країн, що розвиваються, частка нерезидентів в операціях на фондових рин-ках коливається з 50 до 80 %. Ці країни залежать від припливу капіталу з розвинених країн.
Ви переглядаєте статтю (реферат): «Основні ринки акцій» з дисципліни «Міжнародні фінанси»
