Реферати статті публікації

Пошук по сайту

Головна » Реферати та статті » Фінанси » Інвестиції

Вартість облігаційної позики

Найпростіше у даному разі визначити суму отриманих відсот-ків після оподаткування, яка становить:
.
Проте це формула для позики, що не підлягає погашенню, і вона буде некоректною у нашому випадку, коли погашення має відбу-тися вже через два роки. Потрібно визначити внутрішню норму дохідності для грошових потоків, які ця позика продукує. На ко-жні 100 грн. позичкового капіталу маємо такі грошові потоки:

Роки
1 2 3 4
Випуск позики 90
Брутто-відсоток – 10 – 10
Податкова знижка 5 5
Погашення позики – 100
90 – 10 – 105 5

Для властивих позиці грошових потоків внутрішня норма до-хідності дорівнює 12 %.
Середньозважена вартість капіталу становить:
,
де вартість власного акціонерного капіталу (Ve) = 2 000 000 
 0,95 = 1 900 000 грн., а вартість облігаційної позики (Vd) =
= 400 000  0,9 = 360 000 грн., а саме
.
Отже, WACC = 22,9 %.

Ви переглядаєте статтю (реферат): «Вартість облігаційної позики» з дисципліни «Інвестиції»