Аналіз інфляційного впливу на реальну дохідність операцій із ЦП
Оцінюючи доцільність інвестування в ЦП, часто доводиться враховувати коригувальний фактор інфляції, яка з часом знецінює вартість грошових коштів. Здійснюючи розрахунки, пов'язані з коригуванням грошових потоків у процесі інвестування з урахуванням інфляції, як правило, використовують два базові поняття: • номінальна сума грошових коштів; • реальна сума грошових коштів. Номінальна сума грошових коштів не враховує зміни купівельної спроможності грошей. Реальна сума грошових коштів — це оцінка номінальної суми з урахуванням зміни купівельної спроможності грошей у зв'язку з процесом інфляції. У фінансово-економічних розрахунках, пов'язаних з інвестиційною діяльністю, інфляція враховується в таких випадках: — під час коригування нарощеної вартості грошових коштів; — під час формування ставки процента (з урахуванням інфляції), що використовується для прирощення і дисконтування; — під час прогнозування рівня доходів від інвестицій, що враховують темпи інфляції. У процесі оцінювання інфляції використовуються два основні показники: Т — темп інфляції, що характеризує приріст середнього рівня цін у розглянутому періоді (виражається десятковим дробом); / — індекс інфляції (зміна індексу споживчих цін), які пов'язані між собою простою залежністю: /=1 + 7. Спрощене коригування нарощеної вартості з урахуванням інфляції (якщо передбачається постійний щорічний темп інфляції") здійснюється за формулою складних процентів, що відображає зниження в (1 + Т) раз номінальної суми грошових коштів відповідно до зниження купівельної спроможності грошей:
де FVp — реальна майбутня вартість грошей; FVn — номінальна майбутня вартість грошей з урахуванням інфляції; PV— поточна вартість грошей; г — номінальна ставка процента.
Мінімальна номінальна дохідність вкладень у цінні папери, яку вимагатиме інвестор, має бути не меншою від суми трьох складових: номінальної дохідності за безризиковими вкладеннями, темпу інфляції та надбавки за ризик, яка визначається інвестором самостійно.
Ви переглядаєте статтю (реферат): «Аналіз інфляційного впливу на реальну дохідність операцій із ЦП» з дисципліни «Аналіз банківської діяльності»
