Облигации, к-рые, по желанию владельца, могут быть обменены на др. ценные бумаги корпорации. Подобные облига- ции, как правило, конвертируются по определенному курсу в при- вилегированные или обычные акции. Если при этом курс акций, в к-рые они могут быть конвертированы, превышает курс облигаций, то владельцу может быть выгодно использовать свое право на об- мен. Если облигации могут быть конвертированы в акции, то дан- ные акции должны быть разрешены к выпуску одновременно с об- лигациями. О.к. спекулятивны по своей природе, их курс зависит от колебаний курса акций, в к-рые они могут быть конвертированы. Преимущество О.к. для компании-эмитента заключается в уве- личении шансов создания крупного рынка для их реализации. Кор- порация не всегда может привлечь дополнительный капитал пу- тем выпуска акций, а ее облигации могут продаваться, если по ним платят очень высокий процент. С точки зрения инвестора, О.к. со- четают безопасное вложение основной суммы и возможное увели- чение их стоимости благодаря возможности их конвертировать. Если владелец предпочтет обменять свои облигации, то у корпо- рации на эту сумму уменьшаются выплаты фиксированных про- центов по облигации. О.к. дают возможность их покупателю сочетать возможности инвестора и спекулянта; иными словами, они будут продаваться по курсу, отражающему в меньшей степени доверие к эмитенту и в наибольшей степени - любое повышение курса акций, в к-рые может быть конвертирована облигация при достижении или пре- вышении курса обмена. Иногда право на конвертируемость ока- зывается более привлекательным со спекулятивной точки зрения, чем сами акции, особенно если разрешается конвертировать боль- шое количество ценных бумаг. Если О.к. обменивается на акции по 40 дол., то ее можно обменять на 25 акций. Если акции про- даются по 50, то облигация должна быть оценена приблизительно в 125 с тем, чтобы отразить стоимость конверсионной операции.
Ви переглядаєте статтю (реферат): «ОБЛИГАЦИИ КОНВЕРТИРУЕМЫЕ» з дисципліни «Енциклопедія банківської справи, фінансів»
