Схемы погашения задолженности по лизинговому контракту
Количественный анализ лизинговой операции обычно предназначен, по крайней мере теоретически, для решения двух задач. Для арендатора важно определиться — покупать или арендовать производственное имущество (если, разумеется, он по своим финансовым возможностям может ставить этот вопрос). Для лизингодателя необходимо определить размер лизинговых платежей и финансовую эффективность сделки. Назначение лизинговых платежей — полное покрытие издержек лизингодателя, связанных с выполнением условий арендного контракта, включая расходы по закупке оборудования, кредитованию и страхованию, а также обеспечение лизингодателю некоторой прибыли и комиссионных. Последние покрывают расходы по подготовке контракта и посреднической деятельности. Погашение задолженности по лизинговым контрактам может осуществляться на основе различных схем (способов оплаты). Лизингополучатель и лизингодатель выбирают и согласовывают наиболее удобный для них по срокам и размерам платежей способ. Задолженность по лизингу погашается следующими видами платежей: — авансовый платеж, — периодические лизинговые платежи, — выкупная сумма. Основными здесь являются периодические выплаты. Отметим лишь несколько признаков, по которым они различаются: 292
— по размеру платежей: постоянные и переменные; — по применяемой процентной ставке: сложная, а иногда (при очень коротких сроках) простая, постоянная или переменная; — по моменту производства платежей: в начале или конце периодов (пренумерандо и постнумерандо); — по периодичности выплат (обычно лизинг предусматривает ежемесячные платежи, редко ежеквартальные или полугодовые). Приведенная классификация охватывает большинство из возможных способов погашения задолженности, однако на практике могут иметь место и другие, согласованные участвующими сторонами варианты, например, выплаты с удвоенным первым взносом и т.д. Как правило, финансовый лизинг является средне- или долгосрочной операцией. Однако в российской практике встречаются и краткосрочные, например, на 2 года. Система основных схем выплат периодических лизинговых платежей представлена на рис. 13.2. Различие между схемами А и Б платежей заключается в последовательности расчетов: — по схеме А сначала определяется величина лизинговых платежей в целом, далее она распределяется на процентные платежи и суммы погашения долга; — по схеме Б сначала рассчитываются размеры процентных платежей и суммы погашения долга (амортизация задолженности), затем определяется общая величина лизинговых платежей.
Периодические платежи по лизингу I
Нерегулярные i
Регулярные i
Постоянные
С постоянным темпом изменения Рис. 13.2
293
Регулярные платежи — лизинговые платежи, производимые через равные интервалы времени в конце или в начале периодов. Величина лизинговых платежей не обязательно должна быть постоянной, она может изменяться (увеличение или уменьшение платежей) в ходе погашения задолженности, например, с постоянным темпом. Нерегулярные платежи — лизинговые платежи, производимые по согласованному с лизингодателем графику, содержащему суммы платежей и их сроки Для того чтобы сущность финансового лизинга и влияния условий контракта на размеры платежей были понятны, приведем простой пример с последовательными усложнениями условий лизинга. Во всех вариантах стоимость оборудования равна 1000, а срок лизинга составляет 36 месяцев, платежи постнуме-рандо. В вариантах 1—3 предусматривается полное погашение стоимости оборудования, в вариантах 4—5 оборудование выкупается по остаточной стоимости, равной 200. Соответствующие расчеты приведены в примере 13.1. Вариант 1. Платежи по 39,23 в конце каждого месяца. Сумма платежей за весь срок аренды составит 1412,38. Таким образом, общая сумма прибыли лизингодателя за три года равна 412,38, или 2% в месяц (24% номинальных процентов в год) от инвестированных средств. Если платежи указанного размера будут вноситься в начале каждого месяца, то это принесет 2,13% в месяц. Вариант 2. Предусматривается удвоенный взнос в первом периоде и освобождение от взноса в последнем. При условии, что инвестиции должны принести 2% в месяц, первый взнос должен составить 76,98, остальные — по 38,49. Вариант 3. Согласно контракту в начале срока лизинга производится авансовый платеж в сумме 100. Аванс 100, остальные платежи по 35,31. Вариант 4. Арендатор имеет право выкупить имущество в конце срока по цене 200. В этой ситуации — периодические платежи по 35,39 и выкупная цена 200. Вариант 5. Аванс и право выкупа. Платежи арендатора: аванс 100, платежи по 31,46, выкупная цена 200.
Ви переглядаєте статтю (реферат): «Схемы погашения задолженности по лизинговому контракту» з дисципліни «Фінансова математика»
