Фінансова інновація: фінансові інструменти та технології
Фінансова інновація — це нові фінансові інструменти та фі-нансові технології. Фінансові інструменти поділяються на: • концептуальні засоби — поняття і концепції, що лежать в основі фінансів як неформальної дисципліни (теорія вартості, те-орія хеджування й ін.); • фізичні засоби — інструменти і процеси, які можна викори-стати досягнення якої-небудь конкретної мети (інструменти — звичайні акції, цінні папери з фіксованим доходом і т. п.; процеси — електронна система торгівлі цінними паперами й ін.). До нових (відносно) фінансових інструментів належать бро-керські рахунки управління готівкою, облігації, забезпечення пу-лом іпотек, процентні свопи, конвертовані облігації з правом до-строкового погашення, звільнені від податку облігації з плаваючою ставкою і ще багато інших. Фінансова технологія — це економічна і фінансова теорія, ма-тематичні й статистичні методи. Обізнаність про готові фінансові розробки, комп’ютерна та телекомунікаційна техніка і т. п. При-кладом нових фінансових технологій виступає поява на Н’ю-Йоркській фондовій біржі комп’ютерної системи для поточного звіряння обсягу купівлі і продажу, відомої під назвою ДОТ-системи (Designated Order Turnaround (DOT) System). Технологічні інновації прискорили і посилили процес глобалі-зації. Так, нові засоби зв’язку підвищили швидкість здійснення міжнародних операцій та сприяли збільшенню їх обсягу, зокрема через створення розрахунково-платіжних систем СВІФТ, ТАР-ГЕТ тощо. Як вважають експерти, інновації, що з’явилися останнім ча-сом, створюють на фінансових ринках атмосферу невизначеності, невпевненості, нервозності, що підвищує нестабільність і можли-вість різких коливань, особливо на ринках держав, що розвива-ються, і країн з перехідною економікою. Взагалі фінансова інновація як поняття означає: 1) якісний стрибок у наших уявлення. Це вид творчості, який веде до появи зовсім нової, революційної технології, наприклад своп, перший інструмент на основі пулу іпотек, перша облігація з нульовим купоном чи введення «смітникових» облігацій для фі-нансування викупу; 2) новий поворот у використанні вже відомої ідеї. Прикладом такої творчості служить розширення сфери строкових контрактів на торгівлю товарами і фінансовими інструментами, які раніше не використовувалися на ф’ючерсних майданчиках, введення но-вих варіантів свопів чи створення нових типів взаємних фондів; 3) об’єднання вже існуючих технологій чи процесів для ство-рення інструмента, що пристосований до якої-небудь конкретної ситуації. Цей останній тип часто ігнорують у дискусіях з питань фінансового інжинірингу, хоча за ступенем важливості він не по-ступається першим двом. Прикладом є випадки застосування вже існуючих інструментів для зменшення фінансового ризику фір-ми, зниження вартості її фінансування, отримання користі з де-яких існуючих особливостей бухгалтерського обліку і податково-го законодавства чи з метою використання неефективного ринку. Дуже важко зрозуміти різницю між інноваціями, що являють собою справді якісний стрибок у мисленні, і тими, що визнача-ють новий поворот у використанні відомих технологій. Розгля-немо як приклад програмну торгівлю, прибуток у якій отриму-ється як різниця між готівковим ринком акцій і ф’ючерсами на фондові індекси. Вихідна арбітражна стратегія, тобто купівля (продаж) готівкових активів за одночасного продажу (купівлі) ф’ючерсних контрактів, сама по собі не нова. Фактично у торгів-лі зерном вона використовується вже понад століття. Але перене-сення цієї стратегії на готівкові акції та індексні ф’ючерси потре-бувало створення складних математичних моделей, потужних комп’ютерів і електронних систем торгівлі цінними паперами. Якщо ми сконцентруємо свою увагу на базовій стратегії, то дій-демо висновку, що програмна торгівля є новим поворотом у роз-витку старої ідеї. З іншого боку, якщо ми акцентуємо на зростан-ні ролі у роботі фінансових інженерів складного моделювання, розробок програмного забезпечення і комп’ютерних мереж зв’язку, то мусимо визнати, що дана інновація містить певний якісний стрибок. Процес розроблення нових фінансових інструментів і опера-ційних схем (нових фінансових технологій) має назву фінансо-вий інжиніринг. Термін «фінансовий інжиніринг» з’явився у 1991 р. Фінансо-вий інжиніринг, за визначенням Дж. Фінерті, включає проекту-вання, розроблення і реалізацію інноваційних фінансових ін-струментів і процесів, а також творчий пошук нових підходів до вирішення проблем у сфері фінансів. Особлива увага у визначен-ні спирається на «інноваційний» та «творчий» підхід. З погляду практики фінансовий інжиніринг охоплює багато різних сфер. Основними з них є: фінанси акціонерних компаній; торгівля; управління довгостроковими і короткостроковими вкладеннями грошових коштів; управління ризиками.
Ви переглядаєте статтю (реферат): «Фінансова інновація: фінансові інструменти та технології» з дисципліни «Міжнародні фінанси»
