Рассмотрим две общины, которые идентичны во всем, но в одной из них выше уровень налогообложения (скажем, в силу более низкой эффективности при обеспечении общественными услугами). Очевидно, если цена на жилье одинакова в обеих общинах, то каждый предпочтет жить в общине с более низкой налоговой ставкой. Такую ситуацию нельзя считать равновесной. Индивидуумов беспокоит только общая стоимость жизни в общине, им все равно, кто получает деньги, которые они платят, — государство или частное лицо. Таким образом, в состоянии равновесия общая стоимость жизни в обеих общинах должна быть одинаковой. Это означает, что община, где ставки налогообложения выше, обнаружит, что цены на жилье (на землю) пропорционально занижены (напомним наше предположение, что с введением налогов не предусмотрены никакие дополнительные услуги). В этом случае мы говорим, что налоги капитализированы в цене на жилье. Термин "капитализированы" употребляется здесь, чтобы отметить тот факт, что цена будет отражать не только текущие налоги, но также все будущие налоги. Чтобы подсчитать влияние на цену жилья постоянного налога, скажем, 1000 дол. в год, вспомним, что доллар в следующем году ценится меньше, чем доллар в текущем году. Если мы получили доллар в этом году, то можем его инвестировать на денежном рынке или положить в банк и получить доход, скажем, 10%, так что к концу года мы могли бы обладать 1,1 дол. По тем же причинам 1 дол. через 2 года стоит 1 /fI + rj= 1/1,1 дол. по отношению к 1 дол. предшествующего года; но это означает, что поскольку 1 дол. через год стоит Ц1 +/)- 1/1,1 дол. сегодня, то 1 дол. через 2 года стоит 1/(1,1 х 1,1)" 1/(1 + г)2 в текущем году. Более подробно о текущей дисконтированной стоимости можно прочитать в гл. 10. Таким образом, равнозначно, имеем ли мы 1 дол. сегодня или 1,1 дол. завтра. В общем случае 1 дол. сегодня стоит (1 + г) дол. в следующем году, где г есть норма процента (т.е. 1 дол. в следующем году стоит V\ + г дол. сегодня)4. Таким образом, стоимость налога Т в этом году, следующем году, год спустя и т.д. составит
КАПИТАЛИЗАЦИЯ 615 Это есть текущая дисконтированная стоимость налоговых обязательств. Если величина, на которую уменьшилась цена жилья, представлена текущей дисконти- рованной стоимостью этих налоговых обязательств, мы говорим, что налоговые обязательства полностью капитализированы в стоимости жилья. Если рассматрива- ются два одинаковых дома, отличающихся только налоговыми обязательствами, и если при этом их цены отличаются меньше, чем на эту величину, то мы говорим, что налоги частично капитализированы в менее дорогом жилье.
Ви переглядаєте статтю (реферат): «КАПИТАЛИЗАЦИЯ» з дисципліни «Економіка державного сектору»
