Финансово устойчивым является такой хозяйствующий субъект, который за счет собственных средств покрывает средства, вложенные в активы (основные фонды, нематериальные активы, оборотные средства), не допускает неоправданной дебиторской и кредиторской задолженности и расплачивается в срок по своим обязательствам. Основой финансовой устойчивости являются рациональная организация и использование оборотных средств. Поэтому в процессе анализа фи113
нансового состояния вопросам рационального использования оборотных средств уделяют основное внимание. Анализ финансовой устойчивости включает: • анализ состава и размещения активов хозяйствующего субъекта; • анализ динамики и структуры источников финансовых peсурсов; • анализ наличия собственных оборотных средств; • анализ кредиторской задолженности; • анализ наличия и структуры оборотных средств; • анализ дебиторской задолженности; • анализ платежеспособности. Анализ состава и размещения активов хозяйствующего субъекта проводится по форме, представленной в табл. 16. Из данных табл. 16 видно, что за год активы хозяйствующего субъекта возросли на 126 тыс. грн (с 40890 до 41016 тыс. грн), или на 0,3 %; средства в активах были размещены следующим образом: нематериальные активы — 171 тыс. грн, или 0,42 %; основные средства — 32695 тыс. грн, или 79,71 %; оборотные средства — 8150 тыс. грн, или 19,87 %. Важным показателем оценки финансовой устойчивости является темп прироста реальных активов. Реальные активы — это реально существующее собственное имущество и финансовые вложения по их действительной стоимости. Реальными активами не являются нематериальные активы, износ основных фондов и материалов, использование прибыли, заемные средства. Темп прироста реальных активов характеризует интенсивность наращивания имущества и определяется по формуле С + З + Д1 А= 1 1 ⋅100, С0 + З0 + Д0 где А — темп прироста реальных активов, %; С — основные средства и вложения без учета износа, торговой наценки по нереализованным товарам, нематериальных активов, использованной прибыли, грн.; З — запасы и затраты, грн.; Д — денежные средства, расчеты и прочие активы без учета использованных заемных средств, грн.; 0 — предыдущий год; 1 — текущий год: 32695 +8150 −1 ⋅100 = 0,33 %. А= 32640 + 8070
114
Таблица 16 Анализ состава и размещения активов хозяйствующего субъекта (за год) № п/п 1 1 На начало года тыс. грн. 2 Нематериальные активы (остаточная стоимость) 3 в% к итогу 4 На конец года тыс. грн. 5 в % к итогу 6 Изменение (+, –) тыс. грн. 7=5–3 % 8=6–4
Активы
180
0,44
171
0,42
–9
–0,02
2
Основные средства (остаточная стоимость) 32640 Капитальные вложения (незавершенное строительство) Долгосрочные финансовые инвестиции Долгосрочная дебиторская задолженность Краткосрочные финансовые инвестиции Прочие необоротные активы Оборотные средства
79,82
32695
79,71
+55
–0,11
3
–
–
–
–
–
–
4
–
–
–
–
–
–
5
–
–
–
–
–
–
6
– – 8070
– – 19,74 100
– – 8150 41016
– – 19,87 100
– – +80 +126
– – +0,13 –
7 8
Итого 40890
Таким образом, интенсивность прироста реальных активов за год составила 0,33 %, что свидетельствует об улучшении финансовой устойчивости предприятия. Следующим этапом анализа является изучение динамики и структуры источников финансовых ресурсов предприятия (табл. 17).
115
Таблица 17 Анализ динамики и структуры источников финансовых ресурсов предприятия № Вид источника п/п финансовых ресурсов 1 1.1 1.2 1.3 1.4 1.5 1.6 1.7 2 Уставный капитал Паевой капитал Дополнительно вложенный капитал Резервный капитал Нераспределенная прибыль Целевое финансирование Неоплаченный капитал Итого 2.1 2.2 Долгосрочные кредиты банков Прочие долгосрочные финансовые обязательства Краткосрочные кредиты банков Краткосрочные займы Итого 3.1 3.2 Расчеты с кредиторами Авансы, полученные от покупателей, заказчиков На начало года тыс. грн. 3 40230 – – 165 120 – – 40515 в% к итогу 4 98,38 – – 0,4 0,3 – – 99,08 На конец года тыс. грн. 5 40230 – – 215 220 – – 40665 в% к итогу 6 98,08 – – 0,53 0,54 – – 99,15 Изменение (+, –) тыс. грн. 7 – – – +50 +100 – – +150 % 8 –0,3 – – +0,13 +0,24 – – +0,07
1. Собственные средства
2. Заемные средства – – – – – –
– 15 – 15
– 0,04 – 0,04
– 22 – 22
– 0,05 – 0,05
– +7 – +7
– +0,01 – +0,01
2.3 2.4
3. Привлеченные средства 335 0,82 304 0,74 –31 –0,08
Из данных табл. 17 видно, что сумма всех источников финансовых ресурсов предприятия за год возросла на 126 тыс. грн (с 40890 до 41016 тыс. грн), или на 0,3 %, в том числе собственные средства увеличились на 150 тыс. грн (с 40515 до 40665 тыс. грн), или на 0,37 %, заемные средства увеличились на 7 тыс. грн (с 15 до 22 тыс. грн), или в 1,5 раза, привлеченные средства снизились на 31 тыс. грн (с 360 до 329 тыс. грн), или на 8,6 %. За отчетный год изменился состав источников средств: доля собственных средств возросла на 0,07 % (с 99,08 до 99,15 %), доля заемных средств увеличилась на 0,01 % (с 0,04 до 0,05 %), доля привлеченных средств уменьшилась на 0,08 % (с 0,88 до 0,8 %). Рост доли собственных средств положительно характеризует работу предприятия. Для оценки финансовой устойчивости предприятия используются коэффициенты автономии и финансовой устойчивости. Коэффициент автономии характеризует независимость финансового положения предприятия от заемных источников средств. Он показывает долю собственных средств в общей сумме источников средств: С Ка = с , ∑И где Ка — коэффициент автономии; Сс — собственные средства, грн.; ∑И — общая сумма источников, грн. По данным табл. 17 имеем: на начало года — Ка = 40515 = 0,9908; 40890
117
40665 = 0,9915. 41016 Минимальное значение коэффициента автономии принимается на уровне 0,6. Ка ≥ 0,6 означает, что все обязательства предприятия могут быть покрыты его собственными средствами; рост коэффициента автономии свидетельствует об увеличении финансовой независимости и снижении риска финансовых затруднений. Коэффициент финансовой устойчивости представляет собой соотношение собственных и заемных средств: Сс Ку = , З+К где Ку — коэффициент финансовой устойчивости; Сс — собственные средства, грн.; З — заемные средства, грн.; К — кредиторская задолженность и другие пассивы, грн. Превышение собственных средств над заемными означает, что предприятие обладает достаточным запасом финансовой устойчивости и относительно независимо от внешних финансовых источников. Рассчитаем коэффициент финансовой устойчивости в нашем примере: 40515 = 108,04; на начало года — 15 + 360
на конец года — Ка =
на конец года —
40665 = 115,85. 22 + 329
Таким образом, предприятие является финансово устойчивым, и за отчетный год коэффициент финансовой устойчивости возрос на 7,81 ⋅100 . 7,81 % (со 108,04 до 115,85 %), или на 7,2 % 108,04 Затем отдельно изучаются динамика и структура собственных оборотных средств и кредиторской задолженности. Источником образования собственных средств являются уставный капитал, паевой капитал, дополнительно вложенный капитал, резервный капитал, нераспределенная прибыль (фонды специального назначения), целевое финансирование. Целевое финансирование представляет собой источник средств предприятия, предназначенных для осуществления мероприятий целевого назначения: на содержание детских учреждений, санаториев, домов и баз отдыха и др. Средства для осуществления мероприятий целевого назначения поступают, например, 118
от родителей на содержание детей в детских садах и яслях, от других хозяйствующих субъектов. Методика анализа наличия и движения собственных оборотных средств хозяйствующего субъекта предполагает определение фактического размера средств и факторов, влияющих на их динамику (табл. 18). Таблица 18 Анализ наличия и движения собственных оборотных средств хозяйствующего субъекта за год (тыс. грн.) № п/п 1 2 3 4 5 6 7 Показатель Уставный капитал Паевой капитал Дополнительно вложенный капитал Резервный капитал Нераспределенная прибыль Целевое финансирование Неоплаченный капитал На начало года 40230 – – 165 120 – – 40515 Исключаются: 1 2 3 4 5 6 7 8 Нематериальные активы (остаточная стоимость) Основные средства (остаточная стоимость) Капитальные вложения (незавершенное строительство) Долгосрочные финансовые инвестиции Краткосрочные финансовые инвестиции Долгосрочная дебиторская задолженность Прочие необортные активы Оборотные активы Итого исключается Собственные оборотные средства 180 32640 – – – – – – 32820 7695 171 32695 – – – – – – 32866 7799 –9 +55 – – – – – – +46 +104 На конец года 40230 – – 215 220 – – 40665 Изменение (+,–) – – – +50 +100 – – +150
Итого источников оборотных средств
119
Из табл. 18 видно, что за год собственные оборотные средства возросли на 104 тыс. грн (с 7695 до 7799 тыс. грн). Этот прирост был обусловлен действием следующих факторов: 1. Уменьшением оборотной части уставного капитала на 46 тыс. грн (с 7410 до 7364 тыс. грн), что снизило сумму собственных оборотных средств на 46 тыс. грн. Оборотная часть уставного капитала определяется путем вычитания из общего объема капитала основных фондов по остаточной стоимости и нематериальных активов по остаточной стоимости. Расчет: на начало года — 40230 – 32640 – 180 = 7410 тыс. грн; на конец года — 40230 – 32695 – 171 = 7364 тыс. грн; изменение за год — 7364 – 7410 = –46 тыс. грн. 2. Ростом суммы средств (прибыли), направленных на пополнение резервного фонда, на 50 тыс. грн (со 165 до 215 тыс. грн), что увеличило собственные оборотные средства на 50 тыс. грн. 3. Увеличением суммы средств нераспределенной прибыли, направляемых в фонды специального назначения (фонд накопления, фонд потребления), на 100 тыс. грн (со 120 до 220 тыс. грн), в результате собственные оборотные средства возросли на 100 тыс. грн. Итого: –46 + 50 + 100 = 104 тыс. грн. Увеличение суммы собственных оборотных средств свидетельствует о том, что имеющиеся средства не только сохранились, но и накопилась дополнительная их сумма. Из табл. 19 видно, что кредиторская задолженность хозяйствующего субъекта составляла на начало года 350 тыс. грн; за год возникло обязательств на сумму 334 тыс. грн и погашено обязательств в сумме 370 тыс. грн. Остаток на конец года составляет 314 тыс. грн (350 + + 334 – 370). Общая сумма кредиторской задолженности за год снизилась на 36 тыс. грн. Это снижение задолженности произошло по расчетам с кредиторами за товары, работы, услуги (–25 тыс. грн), по оплате труда (–6 тыс. грн), по социальному страхованию и обеспечению (–8 тыс. грн), за счет авансов, полученных от покупателей и заказчиков (–5 тыс. грн), в то время как задолженность по имущественному и личному страхованию возросла на 8 тыс. грн. В целях углубления анализа кредиторской задолженности, ее движения и финансового состояния необходимо выявить и проанализировать динамику неоправданной кредиторской задолженности (задол120
Таблица 19 Анализ движения кредиторской задолженности хозяйствующего субъекта за год (тыс. грн.) Вид кредиторской задолженности 1 1. Расчеты с кредиторами: - за товары, работы, услуги - по выданным векселям - по оплате труда - по социальному страхованию и обеспечению - по имущественному и личному страхованию - с дочерними предприятиями по внебюджетным платежам - с бюджетом - с прочими кредиторами Итого 2. Авансы, полученные от покупателей и заказчиков Всего кредиторской задолженности 125 – 153 50 7 – – – 335 15 350 205 – 82 11 22 – – – 320 14 334 230 – 88 19 14 – – – 351 19 370 100 – 147 42 15 – – – 304 10 314 –25 – –6 –8 +8 – – – –31 –5 –36 На Возникло Погашено начало обязаобязагода тельств тельств 2 3 4 На конец года 5=2+3–4 Изменение (+,–) 6=5–2
женности поставщикам по не оплаченным в срок расчетным документам). При анализе выявлено, что у хозяйствующего субъекта присутствует только кредиторская задолженность поставщикам по расчетным документам, срок оплаты которых не наступил. Эта задолженность является нормальной кредиторской задолженностью. Таким образом, хозяйствующий субъект не имеет неоправданной кредиторской задолженности, поэтому финансовое состояние предприятия считается устойчивым. Анализ также показал, что хозяйствующий субъект не имеет долгосрочной задолженности. Вся кредиторская задолженность является краткосрочной. Задолженности, перечисленной в бюджет в связи с истечением срока исковой давности, не было. Дальнейший анализ оборотных средств предприятия проводится путем изучения динамики и состава оборотных средств по видам. Методика анализа состоит в сопоставлении суммы оборотных средств на 121
начало и конец периода и выявлении законности и целесообразности отвлечения средств из оборота. Данные анализа оборотных средств приведены в табл. 20. Таблица 20 Анализ динамики оборотных средств хозяйствующего субъекта за год На начало года На конец года Изменение (+,–) Вид оборотных средств 1 2. Малоценные и быстроизнашивающиеся предметы (остаточная стоимость) 3. Незавершенное производство 4. Расходы будущих периодов 5. Готовая продукция 6. Товары 7. Тара под товаром и порожняя 8. Издержки обращения на остаток товаров 9. Дебиторская задолженность 10. Денежные средства и их эквиваленты — всего в том числе в национальной валюте валютный счет 11. Прочие оборотные активы Итого оборотных средств тыс. грн. 2 % 3 41,0 тыс. грн. 4 3448 % 5 42,3 тыс. грн. %
Из табл. 20 видно, что общая сумма оборотных средств за год возросла на 80 тыс. грн — с 8070 до 8150 тыс. грн, или на 1 %. При этом наибольший рост произошел за счет производственных запасов (сырья и материалов) на 133 тыс. грн — с 3315 до 3448 тыс. грн, или на 4 %. Дебиторская задолженность возросла всего на 8 тыс. грн — с 487 до 495 тыс. грн, или на 1,6 %. Запасы товаров с учетом издержек обращения на них возросли на 20 тыс. грн — с 41 до 61 тыс. грн, или на 48,7 %. Одновременно произошло снижение средств по малоценным и быстроизнашивающимся предметам на 19 тыс. грн — с 1626 до 1607 тыс. грн, или на 1,2 %, по таре — на 4 тыс. грн — с 12 до 8 тыс. грн, или на 33,4 %, и по денежным средствам — на 58 тыс. грн — с 1578 до 1520 тыс. грн, или на 3,6 %. Прочих оборотных средств хозяйствующий субъект не имеет. Анализируя изменение структуры размещения оборотных средств, можно сделать вывод, что в отчетном году доля производственных запасов возросла на 1,3 % — с 41 до 42,3 %, доля товаров (с учетом издержек обращения на них) увеличилась на 0,33 % — с 0,47 до 0,8 % при одновременном снижении доли малоценных и быстроизнашивающихся предметов на 0,5 % — с 20,2 до 19,7 %, доли денежных средств на 1 % — с 19,6 до 18,6 %, доли незавершенного производства на 0,1 % — с 6,8 до 6,7 %, доля готовой продукции не изменилась — 5,5 %. Рассматриваемый нами хозяйствующий объект разработал и установил нормативы по некоторым видам оборотных средств для контроля, оценки и регулирования своей финансовой деятельности. В процессе анализа необходимо сравнить фактические остатки оборотных средств с их нормативами, т. е. провести общий анализ. Наиболее важное значение имеет анализ использования средств, вложенных в производственные запасы (запасы сырья и материалов), товарные запасы в фирменном магазине и денежные средства в кассе магазина. На величину оборотных средств влияют изменения выручки от реализации продукции (товарооборота, оборота по покупным ценам) и нормы запаса в днях. Анализ оборотных средств хозяйствущего субъекта в сравнении с нормативом приведен в табл. 21. Из табл. 21 видно, что превышение норматива производственных запасов на 573 тыс. грн (2552 – 1979) обусловлено увеличением расходов сырья и материалов. Превышение нормативов запасов товаров, включая издержки обращения на остатки этих товаров в фирменном 123
Таблица 21 Анализ оборотных средств хозяйствующего субъекта
в сравнении с нормативом за отчетный год Должно быть План (норматив) с учетом фактического оборота тыс. грн. 1 I 1. Расходы сырья и материалов (по себестоимости) 24570 2. Количество дней анализируемого периода 3. Однодневный расход сырья и материалов 4. Запасы сырья и материалов (производственные запасы) I I 5. Оборот товаров по покупным ценам 6100 6. Однодневный оборот 7. Запасы товаров (с учетом издержек обращения на них) III 8. Выручка от реализации товаров 6700 9. Однодневный оборот 18,6 0,9 7485 20,8 18,72 0,9 7485 20,8 18,1 0,87 +785 +2,2 +1,36 –0,03 17 2 в днях оборота 3 тыс. грн. 4 в днях оборота 5 Отчет тыс. грн. 6 в днях оборота 7 Изменение к плану (+,–) тыс. грн. в днях оборота
Показатель
8=6–2 9=7–3
32760
32810
8240
360
360
360
–
68,25
91,0
91,14
+22,89
1979
29
2639
29
2552
28
+573
–1
6550 18,2
6550 18,2
+450 +1,2
34
2
36,4
2
35
1,9
+1
–0,1
10. Денежные средства в кассе 16,74
124
магазине, на 1 тыс. грн (с 34 до 35 тыс. грн) произошло за счет увеличения оборота товаров по покупным ценам, что увеличило норматив на 2,4 тыс. грн (36,4 – 34), и за счет снижения нормы запасов товаров на 0,1 дня (с 2 до 1,9 дня); норматив снизился на 1,4 тыс. грн (35 – 36,4). Превышение норматива денежных средств в кассе на 1,36 тыс. грн (18,1 – 16,74) произошло за счет роста товарооборота, что увеличило норматив на 1,98 тыс. грн (18,72 – 16,74), и за счет снижения нормы запаса в днях на 0,03 дня (с 0,9 до 0,87 дня), что уменьшило норматив на 0,62 тыс. грн (18,1 – 18,72). В процессе анализа необходимо изучить дебиторскую задолженность, установить ее законность и сроки возникновения, выявить нормальную и неоправданную задолженности. На финансовое состояние хозяйствующего субъекта влияет не само наличие дебиторской задолженности, а ее размер, движение и форма, т. е. чем вызвана эта задолженность. Возникновение дебиторской задолженности представляет собой объективный процесс в хозяйственной деятельности при системе безналичных расчетов — так же, как и появление кредиторской задолженности. Дебиторская задолженность не всегда образуется в результате нарушения порядка расчетов и не всегда ухудшает финансовое состояние. Поэтому ее нельзя в полной сумме считать отвлечением собственных средств из оборота, так как часть ее служит объектом банковского кредитования и не влияет на платежеспособность хозяйствующего субъекта. Различается нормальная и неоправданная задолженности. К неоправданной задолженности относится задолженность по претензиям, возмещению материального ущерба (недостачи, хищения, порча ценностей) и др. Неоправданная дебиторская задолженность представляет собой форму незаконного отвлечения оборотных средств и нарушения финансовой дисциплины. Анализ состава и движения дебиторской задолженности хозяйствующего субъекта приведен в табл. 22. Из приведенных в ней данных следует, что за отчетный год сумма дебиторской задолженности возросла на 8 тыс. грн (с 487 до 495 тыс. грн), или на 1,6 %, в том числе задолженность по расчетам с дебиторами за товары, работы и услуги увеличилась на 15 тыс. грн (с 408 до 423 тыс. грн), а в сумме задолженности по авансам, выданным поставщикам и подрядчикам, снизилась на 7 тыс. грн (с 79 до 72 тыс. грн). Из табл. 22 также видно, что в отчетном году была списана на доход хозяйствующего субъекта дебиторская задолженность в сумме 125
Таблица 22 Анализ состава и движения дебиторской задолженности хозяйствующего субъекта (тыс. грн.) Реальная сумма отклонения с Вид На На Возникло Погаше- Списано учетом списания дебиторской начало конец обяза- но обяза- обязаснижезадолженности года года тельств тельств тельств повышение ние (+) (–) Расчеты с дебиторами: - за товары, работы, услуги - по полученным векселям - с дочерними предприятиями - с бюджетом - с персоналом по прочим операциям - с прочими дебиторами Авансы, выданные поставщикам и подрядчикам Итого
408 – – –
423 – – –
42 – – –
27 – – –
–6 – – –
+21 – – – – – –
– –
– –
– –
– –
– –
– –
– –
79 487
72 495
19 61
26 53
– –6
– +21
–7 –7
6 тыс. грн. Поэтому с учетом данного списания фактическая сумма роста дебиторской задолженности составляет 14 тыс. грн (21 – 7), или (8 – (–6)). При анализе дебиторской задолженности целесообразно сгруппировать ее по срокам возникновения (табл. 23). Из табл. 23 видно, что основную часть составляет дебиторская задолженность с небольшим сроком задолженности. Так, на сумму задолженности сроком до 3-х месяцев приходится 332 тыс. грн, или 67,1 % общей суммы задолженности (332 : 495⋅100). В то же время име126
Таблица 23 Группировка дебиторской задолженности по срокам ее возникновения (тыс. грн.) Сроки возникновения до 1 мес. 1–3 мес. 3–6 мес. 6–9 мес. 9–12 мес. 1–1,5 Более Итого года 1,5 года
Вид дебиторской задолженности Расчеты с дебиторами за товары, работы, услуги Авансы, выданные поставщикам и подрядчикам Итого
131
159
40
52
36
5
–
423
– 131
42 201
15 55
15 67
– 36
– 5
– –
72 495
ется задолженность с довольно длительным сроком (1–1,5 года), хотя сумма ее невелика (5 тыс. грн). Однако все же необходимо приложить все усилия, чтобы взыскать данную задолженность в ближайшее время, так как в противном случае это может привести к ее списанию на уменьшение прибыли хозяйствующего субъекта. При анализе финансового состояния целесообразно изучить правильность применения оборотных средств и выявить их иммобилизацию. Иммобилизация собственных оборотных средств означает использование их не по назначению, т. е. в основные средства, нематериальные активы и финансовые долгосрочные вложения. В условиях рыночной экономики хозяйствующий субъект самостоятельно распоряжается своими собственными и привлеченными средствами. Поэтому анализ иммобилизации собственных оборотных средств целесообразно проводить только при резком уменьшении собственных средств за отчетный период. У анализируемого хозяйствующего субъекта нет иммобилизации оборотных средств. Следующим этапом анализа является выявление платежеспособности хозяйствующего субъекта.
Ви переглядаєте статтю (реферат): «Анализ финансовой устойчивости» з дисципліни «Сучасний економічний аналіз і прогнозування (мікро-та макрорівні)»
