При проведении монетарной стабилизации центральный банк принимает величину того или иного агрегата денежной массы в качестве основной промежуточной цели денежной политики. Данная концепция была разработана экономистами – монетаристами в конце 60-х годов ХХ века. Ее главной предпосылкой является стабильность спроса на деньги. В свое время (до образования ЕЦБ) в развитых странах только Дойче Бундесбанк (Германия) был единственным центральным банком, который официально объявлял количественные параметры денежной массы (М3) в качестве основного ориентира своей денежной политики. Однако и тогда данная концепция использовалась не на краткосрочной основе, а как среднесрочный ориентир денежной политики. Положительным моментом таргетирования денежных агрегатов является возможность достижения стабильных темпов прироста денежной массы, а также снижения темпов роста денежной массы с целью борьбы с инфляций. Основным недостатком данного режима является невозможность достижения желаемых результатов в обеспечении ценовой стабильности из-за непредсказуемости изменения спроса на деньги в долгосрочной перспективе. Так, сегодня ведущие страны мира отказались от этого режима как в силу «хронического» невыполнения намеченных ориентиров, так и по причине его неэффективности с точки зрения экономических интересов страны. По выражению М.Фридмена, «денежные ориентиры были, скорее, оконной шторой, скрывавшей происходящее в денежно-кредитной политике, нежели ее четкими принципами». В настоящее время денежные агрегаты рассматриваются лишь в качестве информационного индикатора о развитии спроса на деньги в том или ином временном периоде .
Ви переглядаєте статтю (реферат): «Таргетирование денежных агрегатов» з дисципліни «Організація діяльності центрального банку»
