Пенсионные фонды. Пенсионные фонды — фонды, создаваемые государственными организациями, профсоюзами и предприятиями для выплаты пенсий и пособий за счет страховых платежей юридических и физических лиц. Активы частных и государственных пенсионных фондов составляют около 26% всех активов финансовых институтов. По размеру активов пенсионные фонды меньше только коммерческих банков. Размер платежа в соответствии с пенсионным планом в пенсионном фонде может обговариваться договором либо зависеть от размеров вносимых вкладов и прибыли, полученной от размещения этих вкладов на финансовом рынке. Доход пенсионного фонда зависит в первую очередь от выбранных фондом инвестиционных инструментов. Так как каждому участнику пенсионного фонда платежи по пенсионному плану предстоят в будущем (с выходом на пенсию), пенсионный фонд в основном строит свой инвестиционный портфель на долгосрочных высокодоходных ценных бумагах (см. табл. 39). Огромную долю в инвестиционном портфеле пенсионных фондов занимают корпоративные акции и облигации.
Таблица 39. Типичный баланс частного пенсионного фонда
Статьи Процентное соотношении АКТИВ Деньги и банковские депозиты Правительственные ценные бумаги Корпоративные и иностранные облигации Корпоративные акции Разные активы 5% 14% 11% 47% 23% Итого: 100% ПАССИВ Пенсионные планы 100% Итого: 100% Обычно управление пенсионным фондом осуществляет какое-либо доверенное лицо или управление состоит из работников самого пенсионного фонда. Под доверенным лицом может выступать коммерческий банк или инвестиционный советник, назначаемый страховой или инвестиционной компанией. В настоящее время частные пенсионные фонды США обслуживают до 75 млн человек, предлагая им свои пенсионные планы. Частные пенсионные планы, управляемые страховыми компаниями, называются обеспеченными планами, а управляемые другими доверенными лицами — необеспеченными планами. Частные необеспеченные пенсионные фонды (управляемые нестраховыми компаниями) являются третьими по величине финансовыми посредниками. По размеру активов они в два раза больше, чем частные обеспеченные пенсионные фонды. Деятельность частных пенсионных фондов жестко регулируется государством и на доверенных лиц таких фондов налагается непосредственная ответственность за их деятельность. Существует два вида государственных пенсионных фондов в США: государственные пенсионные фонды, обеспечивающие пенсионными планами работников федеральных, штатных и муниципальных органов власти и так называемый фонд — «Социальная безопасность», обеспечивающий до 175 млн человек, являющийся крупнейшим пенсионным фондом страны и управляемый непосредственно федеральным правительством. Государственные пенсионные фонды действуют по такому же принципу, как и частные пенсионные фонды, инвестируя свои средства в долгосрочные высокодоходные ценные бумаги. Пенсионный фонд — «Социальная безопасность» действует по другому принципу. Он не занимается непосредственно инвестиционной деятельностью и осуществляет большую часть своих текущих выплат за счет поступающих в виде взносов средств и за счет налогов на заработную плату. Конгресс США также рассматривает альтернативные пути финансирования этого пенсионного фонда, например посредством части подоходных налогов. Финансовые компании. Финансовая компания — институт, кредитующий продажу товаров в оптовой и розничной торговле. В отличие от большинства других финансовых посредников основной функцией финансовых компаний является кредитование, а не привлечение денежных средств. Финансовые компании привлекают средства в больших суммах (через банковские ссуды или путем выпуска коммерческих векселей, акций и облигаций) и размещают их путем предоставления небольших по размеру потребительских кредитов. Хотя финансовые компании, как почти все коммерческие банки, занимаются потребительским кредитованием, их деятельность регулируется другими нормативными актами и законами. В частности, на деятельность финансовых компаний не распространяются ограничения по вопросам открытия филиальной сети, формирования портфеля активов, источников привлеченных ресурсов и т. д. Именно поэтому финансовым компаниям значительно легче осуществлять политику потребительского кредитования, чем коммерческим банкам. И последствия банковских кризисов в США не отражались на эффективности функционирования финансовых компаний. Финансовые компании США можно разделить на 3 вида: потребительские финансовые компании, финансовые компании по кредитованию продаж и финансовые компании по кредитованию бизнеса. Потребительские финансовые компании. Потребительские финансовые компании специализируются на предоставлении кратко- и среднесрочных ссуд физическим лицам для покупки различных товаров/услуг (телевизоров, путевок и т.д.). Большинство кредитов эти финансовые компании предоставляют тем клиентам, которые не в состоянии взять кредит в каком-либо другом финансовом институте. Такие кредиты классифицируются как высокорисковые и поэтому предоставляются по довольно высокой процентной ставке. Деятельность потребительских финансовых компаний регулируется местными органами власти, и это регулирование затрагивает следующие пункты: максимальный размер предоставляемого кредита, условия возврата кредита и максимальный размер процентной ставки по ссуде. Как правило, потребительским финансовым компаниям разрешается устанавливать более высокую процентную ставку по кредитам, чем коммерческим банкам. В настоящее время в стране насчитывается до 1750 потребительских финансовых компаний с более чем 10000 отделениями. В последнее время коммерческие банки увеличили потребительское кредитование посредством открытия финансовых компаний через банковские холдинговые компании. В отличие от банков филиалы финансовых компаний могут быть открыты более чем в одном штате. Финансовые компании по кредитованию продаж. Данная категория финансовых компаний занимается кредитованием продаж в рассрочку потребительских товаров длительного пользования. Они выдают кредит различным торговцам под проданные ими товары в рассрочку, покупая обязательства клиентов. Очень часто на практике финансовые компании по кредитованию продаж принадлежат либо производителям товаров, продажи которых кредитуются, либо розничным торговцам, через которых осуществляется продажа этих товаров. Эти финансовые компании непосредственно составляют конкуренцию коммерческим банкам и кредитным союзам, предоставляющим похожие кредиты потребителям и розничным торговцам, и банковским кредитным карточкам, посредством которых кредитуется большинство крупных покупок физических лиц. Для многих заемщиков кредиты, получаемые от финансовых компаний, обходятся дешевле, чем кредиты коммерческих банков, да и кредитный договор заключается намного быстрее. Финансовые компании по кредитованию бизнеса. Данная категория финансовых компаний специализируется в кредитовании покупок оборудования, сырья, товарно-материальных запасов различными юридическими лицами. Финансовые компании по кредитованию бизнеса часто являются специализированными (по кредитованию отдельных видов производства, промышленности и торговли) и нередко занимаются факторинговой и лизинговой деятельностью. При факторинге финансовая компания покупает дебиторские счета клиента (обычно с дисконтом), а затем взыскивает долг непосредственно с должника клиента компании. При лизинге финансовая компания покупает оборудование и сдает его в долгосрочную аренду своему клиенту, часто с правом последующего выкупа. Как уже было отмечено выше, финансовые компании привлекают средства посредством выпуска различных долговых обязательств. Номинальная цена этих долговых обязательств является довольно высокой, и поэтому они распространяются среди крупных инвесторов. Также финансовые компании часто открывают кредитную линию в коммерческом банке и используют ее для поддержания ликвидности. Бывает и так, что ресурсы, получаемые по кредитной линии в банке, обходятся дешевле, чем выпуск собственных ценных бумаг (особенно при отсутствии спроса на них). Структура пассива (см. табл. 40) финансовой компании также сильно зависит от ее специализации. Финансовые компании по кредитованию продаж с хорошей репутацией часто привлекают средства путем выпуска коммерческих векселей; финансовые компании по кредитованию бизнеса часто используют долгосрочные облигации. Частные пенсионные фонды и финансовые компании особой активности на финансовом рынке России на сегодняшний день не проявляют. Вкладчики, наученные горьким опытом «финансовых пирамид», не доверяют свои средства частным пенсионным фондам. Поэтому в этой области пока безусловным монополистом является Пенсионный фонд Российской Федерации. Большинство же финансовых посредников в России, зарегистрированных как финансовые компании, занимаются в основном не потребительским кредитованием, а финансовыми операциями с различными видами ценных бумаг.
Таблица 40. Типичный баланс финансовой компании (с учетом всех ее видов)
Статьи Процентное соотношение АКТИВ Деньги и банковские депозиты 2% Потребительские кредиты 18% Кредиты юридическим лицам 35% Ипотечные кредиты 28% Разные активы 17% Итого: 100% ПАССИВ Кредиты коммерческих банков 5% Коммерческие векселя 43% Облигации 23% Разные пассивы 29% Итого: 100%
С развитием финансово-кредитной системы России и нормативно-правового регулирования деятельности кредитных институтов количество и виды небанковских финансовых посредников в стране, безусловно, значительно увеличатся.
Ви переглядаєте статтю (реферат): «ПЕНСИОННЫЕ ФОНДЫ И ФИНАНСОВЫЕ КОМПАНИИ» з дисципліни «Сучасні банківські системи»
