Принцип, в соответствии с к-рым права кре- диторов должны удовлетворяться полностью до покрытия долей ак- ционеров в капитале при ликвидации или реорганизации корпо- рации. Это правило, впервые сформулированное Верховным Судом США в деле "Нортен Пасифик против Бойяд", 228 U.S. 482 (1913 г.), было затем применено еще в двух известных случаях. 1. Дело против "Лос-Анджелес Ламбер Продактс К 0 , Лтд.", 308 U.S. 106 (1939 г.), когда акционеры обвиняемого должника тре- бовали признания своих прав через суд на нематериальные ценности, к-рые они вложили в реорганизацию. Суд отказал в иске акционерам, постановив, что абсолютный приоритет принадлежит кредитору. Иски акционеров не должны рассмат- риваться до удовлетворения притязаний кредиторов, если только они не предоставили новых средств. Приоритет кре- диторов не может быть отменен даже по их добровольному желанию. Акционеры, к-рые потеряли свои акции в результа- те банкротства, не могут получить права участвовать в реорга- низации по контракту до завершения процедуры реорганиза- ции, если только такое участие не признается справедливым и равноправным. 2. Применение "доктрины жесткого стандарта абсолютного или полного приоритета" в деле Бойяда было затем соблюдено в деле "Консолидейтед Рок Продактс К 0 и др. "против "Е. Блонс дю Буа", 312 U.S. 510 (1941 г.). На практике применение этого принципа при ликвидациях или реорганизациях призывает к удовлетворению в полной мере (по ба- лансовой стоимости, включая начисленные проценты, на основа- нии удовлетворительных доказательств по иску) обеспеченных кре- диторов в соответствии с приоритетами внутри каждой подгруппы обеспеченных кредиторов под заложенные активы. Если таких за- ложенных активов недостаточно для полного удовлетворения обес- печенных исков, тогда, как и в случае с любой нехваткой средств, обеспеченные кредиторы заявят необеспеченные иски, к-рые бу- дут пропорционально удовлетворяться вместе с др. необеспечен- ными исками под незаложенные активы. Только в случае, если образуется остаток и происходит это после полного удовлетворе- ния интересов всех кредиторов, он может быть разделен между ак- ционерами, если только они не купили себе такое участие через вложение новых средств, с первоочередными выплатами по при- вилегированным акциям по отношению к простым. В случаях применения его в ситуациях с реорганизацией в адрес этого правила высказывалась критика в том, что оно препятствует увязыванию цены со стоимостью действующей фирмы в процессе реорганизации, при к-ром стоимость реорганизуемой, но продол-жающей действовать фирмы должна быть выше ликвидационной стоимости; т. о., в подобной стоимости действующей фирмы при- сутствует часть (элемент) стоимости акций, в отношении к-рых акционеры имеют право на компенсацию. Т. о., размещение но- вых ценных бумаг при реорганизации должно осуществляться на основе относительного приоритета всех исков, включая иски по акциям, по рассчитанной стоимости действующей фирмы. Законом о банкротстве 1978 г. (прибыль и убытки, P. L. 95-598), под Титулом 11 Операционного кодекса фондовой биржи США "Банкротство", правило абсолютного приоритета было отменено. Для кредиторов оно было заменено на стандарт "выше ликвидаци- онной стоимости".
Ви переглядаєте статтю (реферат): «ПРАВИЛО АБСОЛЮТНОГО ПРИОРИТЕТА» з дисципліни «Енциклопедія банківської справи, фінансів»
