Основными рынками по торговле "З."ф. в США являются НЬЮ-ЙОРКСКАЯ ТОВАР- НАЯ БИРЖА (Commodity Exchange, Inc. - Commex, далее КОМЕКС) и Международная валютная биржа при ЧИКАГСКОЙ ТОВАРНОЙ БИРЖЕ. "Золотые"фыочерсы КОМЕКС. Фьючерсный контракт (фикси- рованное количество золота на КОМЕКС) предусматривает постав- ку определенного качества аффинированного золота в стандартных слитках в течение одного из определенных месяцев в будущем. Цена контрактная определяется посредством открытой подачи голосом заявок брокеров на покупку и предложений на продажу. Брокеры располагаются в биржевом зале в специально отведенном для торговли "З."ф. биржевом "круге". При выполнении любого контракта по золоту продавец должен поставить 100 тройских унций (+5%) золота пробы не менее чем 0,995 в одном или в трех слитках по одному килограмму, имеющих серийный номер и идентификационный штамп аффинажного предприятия и включенные в листинг КОМЕКС. Операции проводятся с поставкой золота в течение текущего календарного месяца либо в течение последующих двух календар- ных месяцев; а также в любом феврале, апреле, июне, августе, октябре и декабре в рамках 23-месячного периода, начинающего- ся с текущего месяца. Ограничение числа месяцев поставки золота приводит к концен- трации и, следовательно, усилению торговой активности в указан- ные месяцы, что повышает ликвидность рынка и препятствует ценовым искажениям. Поставка золотых слитков по фьючерсным контрактам для тор- говых операций на КОМЕКС производится по выбору продавца в течение любого рабочего дня в пределах месяца, указанного в кон- тракте. Слитки должны передаваться покупателю в одном из храни- лищ, имеющих лицензию КОМЕКС. Лицензированными депози- тариями являются хранилища, к-рые по оценке КОМЕКС безопас- ны и достаточно хорошо охраняются, что дает гарантию от краж. Периодически независимые аудиторы проводят выборочную про- верку этих хранилищ на предмет точности учета находящихся на хранении ценностей. Изменения цен регистрируются в размере, кратном 10 дол. на тройскую унцию (что составляет 10 дол. на контракт). Колебание цены золота в размере 1 дол., следовательно, эквивалентно 100 дол. на контракт. В течение любого одного рабочего дня рыночные колебания цен ограничены 25 дол. за тройскую унцию выше или ниже цены кон- тракта, устанавливаемой в конце предыдущего рабочего дня. Если изменение цены контракта по любому месяцу исполнения контрак- та равно лимиту допустимых ежедневных ценовых колебаний за два следующих друг за другом дня, то автоматически начинает действо- вать система расширенных лимитов на ценовые колебания. Лими- тирование колебаний цен не распространяется на контракты с поставкой в текущем месяце. Брокерские конторы взимают комиссии за осуществление куп- ли-продажи фьючерсных контрактов. С 6 марта 1978 г. были отме- нены все фиксированные ставки комиссий и их размер стал пол- ностью предметом торга. Изначально гарантийные требования при торговле на КОМЕКС предназначались для обеспечения фин. надежности каждого фью- черсного контракта. Размер гарантии определяется советом управ- ляющих КОМЕКС и отражает колебание цен товара. Трейдер дол- жен внести сумму дополнительно к первоначальному гарантийно- му взносу, если рыночные цены изменяются не в пользу имеюще- гося у него контракта, и, наоборот, он может изъять избыточный гарантийный взнос, если рыночная ситуация меняется в его пользу. Фьючерсная торговля на КОМЕКС в основном осуществляется с целью хеджирования и спекуляции; при этом, как правило, пози- ции закрываются (offset) до наступления срока исполнения контрак- тов, чтобы избежать получения или поставки реального товара. Однако КОМЕКС подчеркивает жизнеспособность своего рынка, обеспечивающего реальным товаром, на к-ром покупка и прода- жа товара составляет значительную часть торговых сделок на КОМЕКС. Покупатели фьючерсных контрактов на золото, предпо- читающие торговлю реальным золотом (exchange for physical - EFP), договариваются с поставщиком золота о процедуре его доставки и одновременно закрывают ранее приобретенные фьючерсные контракты путем их продажи поставщику золота. Используя EFP, поставщик получает то преимущество, что ему не нужно разбивать поставку на стандартные лоты по слиткам весом в 100 унций или 3 кг, и хотя он относит расходы по доставке на счет покупателя, он избегает расходов по транспортировке, разгрузке и погрузке, взве- шиванию на складе КОМЕКС. EFP может быть организован и осуществлен при помощи квалифицированных брокеров или др. фирм - членов КОМЕКС, к-рые определяют путем открытых пе- реговоров уровень издержек, а также их экономии. Первым днем уведомления о намерении осуществить поставку по фьючерсному контракту является ближайший день к последнему рабочему дню месяца, предшествующему месяцу, в течение к-рого поставка долж- на быть осуществлена. Последним днем уведомления о намерении осуществить поставку золота по фьючерсному контракту является второй день, предшествующий последнему рабочему дню месяца, в течение к-рого поставка должна быть осуществлена (день после последнего операционного дня на бирже). Последний рабочий день на бирже является третьим днем, предшествующим последнему рабочему дню месяца, в течение к-рого должны быть осуществле- ны поставки. Фьючерсные операции с золотом на других биржах. Торговля золотыми фьючерсами (стандартный контракт со слитком в 100 ун- ций) осуществляется на ЧИКАГСКОЙ ТОРГОВОЙ БИРЖЕ И на Междуна- родной валютной бирже при Чикагской торговой бирже. Третьей чикагской биржей, проводящей операции с фьючерсами, является Среднеамериканская товарная биржа (Чикаго), торгующая "мини- контрактами", составляющими одну треть от стандартного "золо- того" фьючерсного контракта (33,2 унции вместо 100 унций).
Ви переглядаєте статтю (реферат): «"ЗОЛОТЫЕ" ФЬЮЧЕРСЫ» з дисципліни «Енциклопедія банківської справи, фінансів»
