ДИВИДЕНДЫ, выплачиваемые акционерам в виде акций компании-эмитента. Такие акции передаются зареги- стрированным акционерам за счет неразмещенных акций корпо- рации. В случае, если таких акций нет, вносятся изменения в устав и увеличивается уставный капитал. Рассмотрим следующий при- мер. Предположим, компания выпустила акции одного класса на сумму 1 млн дол. (при уставном капитале в 2 млн дол.). Величина нераспределенной прибыли достигла 500 тыс. дол. При таком по- ложении прибыль в расчете на акцию могла бы составить в сред- нем 12% в течение 10 лет или при дополнительном выпуске акций на 200 тыс. дол. удалось бы обеспечить норму дивиденда на уровне в 6%. В подобной ситуации без особого риска можно было бы объ- явить о выплате дивиденда в 20% в форме акций. Если такое ре- шение принято, каждый акционер получил бы одну новую акцию на пять старых. При выплате дивидендов акциями не происходит движения наличных денег, однако очень часто акционеры ока- зываются в выигрыше, поскольку рынок реагирует на это событие т. о., что стоимость шести акций после выплаты дивиденда оказы- вается выше, чем стоимость пяти акций перед объявлением о ди- виденде. Большее число лиц оказывается в состоянии приобрести большее число акций благодаря более низкой цене одной акции. Кроме того, хотя выплата дивидендов акциями не связана с дви- жением наличных денег, акционеры получают право на повышен- ные дивиденды при сохранении той же ставки дивиденда. С точки зрения бухучета, выплата дивиденда в форме акций в вышеприве- денном примере сопровождается просто списанием 200 тыс. дол. со счета "Нераспределенная прибыль" и их зачислением на счет "Акционерный капитал". Собственный капитал корпорации при этом нисколько не меняется. С этой точки зрения дивиденды в форме акций и вовсе не являются дивидендами, поскольку доля акционера в собственном капитале корпорации осталась без изме- нения. Существует лишь вероятность того, что акционер в буду- щем получит больше дивидендов. Новые акции, выпущенные для выплаты дивидендов, оплачены полностью, поскольку они выплачены за счет ранее накопленной прибыли и реинвестированы. Объявление директорами выплаты дивидендов в форме акций носит название "разрезание дыни" ("cutting a melon"). В прошлом некоторые корпорации занимались выплатой диви- дендов акциями (иногда раз в квартал) вместо или в дополнение к регулярным выплатам дивидендов деньгами. Подобная практика мотивировалась тем, что деньги были необходимы для реинвести- рования в предприятие. В противном случае акционеры могли бы быть введены в заблуждение относительно истинной стоимости подобных дивидендов. Облагаются или нет такие дивиденды налогом, зависит от сле- дующих факторов. 1. Если после получения дивиденда акционером его доля в ка- питале изменяется, налог взимается. 2. Если речь идет лишь о перетасовке титулов собственности, при к-рой получение дивидендов акциями не приводит к получе- нию дохода, дивиденды налогом не облагаются. Соответственно дробление или выплата дивидендов акциями того же класса, при к-рой доля акционера в капитале остается без изменения, не сопровождаются взиманием налогов. Однако если в результате подобной выплаты увеличивается удельный вес акци- онера в капитале, что происходит, напр., при выплате дивидендовДИВИДЕНДЫ КУМУЛЯТИВНЫЕ обыкновенными акциями владельцам привилегированных акций, то в этом случае взимается налог. Учетная процедура (Accounting Procedure). Комитет по учетным процедурам Амер. института дипломированных общественных бух- галтеров (American Institute of Certified Public Accountants (Accounting Research and Terminology Bulletin, Final Edition, 1961) ре- комендовал при выплате дивидендов акциями и переводе средств со счета "Нераспределенная прибыль" на счет "Уставный капитал" делать проводку на величину реальной, а не номинальной цены. А в тех случаях, когда целью выплаты дивидендов акциями является снижение рыночного курса одной акции, а общая сумма выпла- ченных акциями дивидендов превышает 25% выпущенных акций, эта операция должна называться "сплит, осуществленный в форме выплаты дивидендов", хотя эта операция могла быть учтена как пе- ревод нераспределенной прибыли в уставный капитал по номи- нальной, а не "реальной цене". Конечно, ДРОБЛЕНИЕ/РАСЩЕПЛЕНИЕ И выплата дивидендов акция- ми сопровождаются увеличением количества акций, что в итоге приводит к понижению рыночного курса одной акции. Однако с точки зрения воздействия на уставный и избыточный капиталы, две эти операции абсолютно различны. Напр., при выплате 100-про- центного дивиденда акциями на каждую акцию в 100 дол. (по но- миналу) из 100 тыс. выпущенных акций зарегистрированные ак- ционеры получат одну новую акцию. Количество акций удваива- ется, и при той же номинальной оценке уставный капитал увели- чивается с 10 млн дол. до 20 млн дол., разница перечисляется из нераспределенной прибыли. При сплите 2:1 акционеры получают две акции по 50 дол. по номиналу взамен одной акции по 100 дол. Количество акций удваивается, но дол. оценка уставного капитала остается прежней (10 млн дол.); счет "Добавочный капитал" оста- ется незатронутым. Называть 100-процентный дивиденд акциями (больше чем 25%) сплитом - значит не понимать основополагаю- щей разницы между двумя видами операций.
Ви переглядаєте статтю (реферат): «ДИВИДЕНДЫ, ВЫПЛАЧИВАЕМЫЕ В ВИДЕ АКЦИЙ» з дисципліни «Енциклопедія банківської справи, фінансів»
