Система анализа движения курсов акций, при к-рой для оценки перспек- тив рынка в целом или отдельной акции в расчет принимаются данные исключительно о динамике цен и объеме совершенных сделок, представленных как в графической, так и в иной форме. Сторонники этого подхода утверждают, что конъюнктурная ин- формация наиболее представительна и существенна, поскольку она уже сама по себе отражает фундаментальные факторы, лежащие в основе курсов акций (прибыль на акцию, дивиденды, состояние баланса, историю выплаты дивидендов, качество управления ком- панией и т. п.) и, кроме того, отражает и то, что не может отразить фундаментальный анализ: рыночную психологию покупателей и продавцов. Иными словами, цены формируются под воздействи- ем спроса и предложения и имеют определенные тенденции в своей динамике, к-рые можно установить и с их помощью предсказать динамику в будущем. К числу подходов подобного рода относится и ТЕОРИЯ ДОУ. Ин- дикаторы, используемые в А.т., - это индексы динамики, индекс доверия, индексы относительной интенсивности, индексы сколь- зящих средних, процентные ставки по краткосрочным кредитам и кредитовые остатки на счетах клиентов. Графический метод ана- лиза включает вычерчивание графиков в форме линий, состоящих из "свечек", точек и фигур. Рисунки, получаемые в результате со- ставления этих графиков, имеют определенный смысл в трактовке курсовой динамики и носят различные названия: вентиляторы, треугольники, "голова и плечи", клины, флаги, прямоугольники, вымпелы, блюдца, кастрюли, кубки, "М and W", пропасти, остро- ва и т. п. Важнейшим элементом системы "точки и фигуры" яв- ляется нахождение точек опоры. При использовании любого метода построение графиков позволяет сделать выводы относи- тельно перспектив движения курсов. На основе изучения графи- ков находятся т. н. точки поддержки и сопротивления. Точка зрения сторонников фундаментального анализа (Fun- damentalist View). Ярые сторонники фундаментального анализа исходят из того, что технический анализ представляет собой по- пытку обобщить последствия, а не причины движения курсов ак- ций. Тем не менее осмотрительный аналитик, прежде чем принять инвестиционное решение, изучит не только фундаментальные факторы, влияющие на положение акции, группы акций или рын- ка в целом, он также подойдет к рассмотрению вопроса с точки зрения Та., поскольку этот подход имеет множество сторонников, к-рые, в свою очередь, оказывают воздействие на состояние рын- ка. Изучая графики и применяя иные методы А.т., можно выявить необычное изменение объема торговли и цен акций, прежде чем станет доступной информация, к-рая позволит объяснить причины повышенной активности. Кроме того, поскольку ценная инфор- мация редко бывает "свежей" в момент, когда она доходит до ин-весторов, графики могут показать, в какой мере "нужная" инфор- мация учтена инвесторами, получившими ее раньше других, прежде чем она стала доступной всем. Теория "случайных блужданий" (Random walk View). Эта теория ставит под сомнение основополагающий тезис технического ана- лиза о возможности предсказать динамику цен, опираясь на име- ющиеся данные о ценах и объеме операций за определенный отре- зок времени. Наоборот, теория "случайных блужданий" гласит, что изменения цен носят случайный характер, поскольку любые не- случайные колебания быстро учитываются осведомленными участ- никами рынка, что приводит тем самым к тому же результату: из- менения цен опять носят случайный характер. Это известная ГИПОТЕЗА ЭФФЕКТИВНОГО РЫНКА, гласящая, что: 1) участники рынка (по крайней мере значительное их число) ведут себя рационально и имеют доступ ко всей существенной информации; 2) цены очень быстро реагируют на эту информацию; 3) тем самым существую- щие цены в результате покупок и продаж осведомленных участни- ков быстро начинают отражать внутреннюю стоимость. Соответ- ственно все предсказуемые изменения цен заранее принимаются во внимание участниками рынка, и отсюда любое изменение цены будет иметь случайный характер, т. е. будет действовать концеп- ция "случайных блужданий". Резюме. Хотя теория "случайных блужданий" имеет широкое рас- пространение среди экономистов, технический анализ по-прежне- му широко применяется и имеет много сторонников.
Ви переглядаєте статтю (реферат): «АНАЛИЗ ТЕХНИЧЕСКИЙ» з дисципліни «Енциклопедія банківської справи, фінансів»
