Реферати статті публікації

Пошук по сайту

Головна » Реферати та статті » Банківська справа » Моделювання банківської діяльності

Эластичность цены

Эластичность – это показатель отзывчивости или чувствительности к изменениям. Что касается финансовых активов, то эластичность цены измеряет процентное изменение цены относительно процентного изменения ставки, т. е.
(4.7)
Эластичность цены – величина всегда отрицательная, так как цены активов и процентные ставки имеют обратную зависимость.
Взаимосвязь длительности облигации с эластичностью
Взаимосвязь ценовой эластичности с длительностью облигации может быть выражена формулой
. (4.8)
Ввиду того что i и D строго положительны, а E – всегда отрицательно, в уравнении (4.8) отражается равенство абсолютных значений левой и правой стороны. Если представить D как функцию, получим
, (4.9)
т. е. длительность растет с ростом предельного срока (N) и падением ставки купона ©. Таким образом, чем дольше срок погашения и (или) чем меньше ставка купона, тем больше будут длительность, эластичность цены и колебания цен при прочих равных условиях.
Для дальнейшего изучения взаимосвязи длительности с изменениями цен финансовых активов мы можем решить уравнение (4.7) для процентного изменения цены; подставив E в уравнение (4.8), получим предельное процентное изменение цены
. (4.10)
Таким образом, изменения цен есть главным образом функция D, i и , где D – прежде всего функция от N и c. И наоборот, изменение цены может быть выражено как
. (4.11)
Иными словами, изменение цены, или стоимости, равно произведению отрицательного значения длительности и процентного изменения ставки процента, умноженному на первоначальную или дисконтированную стоимость ценной бумаги.
Хотя уравнение (4.11) дает только приближенный результат, оно достаточно точно отражает малые изменения ставки.
Уравнение (4.10) или, что то же самое, (4.11) гласит, что изменчивость цены облигации обратно пропорциональна ее длительности. Согласно подходу Макуалея, допускающему горизонтальную или плоскую кривую дохода и равные изменения по всем ставкам (т. е. ставки изменяются так, что кривая дохода смещается параллельно), взаимосвязь изменчивости и длительности носит приближенный характер. Тем не менее, вычисление простой длительности Макаулея широко используется на практике.

Ви переглядаєте статтю (реферат): «Эластичность цены» з дисципліни «Моделювання банківської діяльності»