Дисконтные ценные бумаги (с нулевым купоном) и длительностью
Казначейские векселя представляют собой ключевой элемент денежного рынка. Поскольку они не создают промежуточных выплат наличности, то они принадлежат к классу финансовых инструментов, получивших название чисто дисконтных ценных бумаг, или бумаг с нулевым купоном. По бумагам с нулевым купоном предусмотрен только один поток наличности – разовая выплата по достижению срока платежа. Доход поступает от повышения цены этой бумаги. Отличительная характеристика ценной бумаги с нулевым купоном состоит в том, что срок ее жизни и остаточная длительность погашения совпадают. У любой ценной бумаги с промежуточными потоками наличности (например, купонная облигация) длительность всегда меньше срока погашения. Длительность (duration) – это среднее время жизни этой бумаги. Длительность также может рассматриваться как среднее количество времени, необходимое для возмещения инвестиционных затрат. В теории банковского дела используются два показателя, характеризующие время погашения долгового обязательства: 1) срок обязательства (maturity) – период от возникновения обязательства до полного его погашения; 2) длительность обязательства (duration) – расчетная величина, отражающая условия погашения. Определяется как средневзвешенное число месяцев, кварталов или лет (в зависимости от периодичности выплат в погашение), где весами служат суммы или доли погашения, вносимые за каждый период. Экономический смысл показателя длительности заключается в том, что получаемые кредитором проценты за весь срок ссуды такие же, как если бы они были получены с первоначальной суммы за время длительности жизни ссуды.
Ви переглядаєте статтю (реферат): «Дисконтные ценные бумаги (с нулевым купоном) и длительностью» з дисципліни «Моделювання банківської діяльності»
