При определении стоимости акций необходимо учитывать ежегодные ожидаемые дивиденды и цену, по которой их можно будет реализовать. При длительном периоде вклада акций их владелец, в нашем случае – коммерческий банк, получает серию выплат дивидендов, и поэтому текущая стоимость акций определяется как приведенная стоимость неопределенной суммы дивидендов , (1.7) где – текущая рыночная цена облигации; – дивиденды, которые банк рассчитывает получить в конце года ; – последние выплаченные дивиденды; – дивиденды, рассчитываемые к получению через один год, два года после инвестирования; i – минимально необходимая по расчетам норма прибыли на акцию с учетом риска и прибыли, которую можно получить по другим инвестициям; n – число лет. Однако зачастую применяют более простые формулы, например, для акций с нулевым ростом дивидендов . (1.8) Так, если бы мы владели акцией, по которой ежегодно выплачивают дивиденды в 10 000 руб., то при минимально необходимой норме прибыли в 18% ее рыночная стоимость составила бы руб. При рассмотрении акций с постоянным ростом дивидендов можно применить следующую формулу: , где – ожидаемый темп роста дивидендов. Для анализа ценных бумаг применяют два основных направления: фундаментальное и техническое. При отсутствии изменений в ожидаемых дивидендах и продажных ценах рост ожидаемых процентных ставок приводит к росту цен акций. Структура процентных ставок со сроком погашения – связь процентных ставок со сроком погашения облигаций. Кривая дохода – кривая, показывающая доходы (на данную дату) от ценных бумаг федерального правительства США различных сроков погашения. Таким образом, кривая дохода показывает зависимость между доходом по ценным бумагам определенного типа и сроком погашения этой ценной бумаги. Форма этой кривой для каждого вида ценных бумаг изменяется в зависимости от экономических условий. Если ставки процента относительно высоки, и в будущем ожидается их падение, то наклон кривой дохода будет отрицательным. В периоды относительной экономической стабильности кривая дохода имеет положительный наклон.
Ви переглядаєте статтю (реферат): «Модели оценки акций» з дисципліни «Моделювання банківської діяльності»
