Характеристики сроков поступлений средств и измерение риска
Для обоснованного выбора облигации недостаточно располагать данными об их доходности. Необходимо как-то оценить и риск. Последний, очевидно, связан со сроком облигации — чем больше срок, тем выше риск. Однако непосредственное сравнение сроков не приведет к правильным выводам, посколь- 242
ку при этом не учитываются особенности распределения доходов во времени ("профиль" поступлений доходов). Ясно, что облигации с нулевым купоном более рискованны, чем облигации с периодическим выплатами процентов при одном и том же их сроке, так как все поступления происходят в конце срока. Для характеристики облигаций под этим углом зрения применяют два вида средних сроков платежей. Обе средних являются взвешенными арифметическими. Отличие — в методе взвешивания. Назовем первую среднюю средним арифметическим сроком (average life), вторую, для того чтобы отличить от первой, назовем средним сроком дисконтированных платежей (duration). Рассмотрим обе средние.
Ви переглядаєте статтю (реферат): «Характеристики сроков поступлений средств и измерение риска» з дисципліни «Фінансова математика»
