Увязка вознаграждения управляющих с уровнем остаточного дохода
Один из способов решения проблемы морального риска — это заключение стимулирующего контракта. Управляющие полу- чают право на часть остаточного дохода, что должно ограничить их оппортунистическое поведение. Управляющие могут премиро- ваться опционами на акции, при которых акции продаются им по фиксированной цене. Однако это система стимулирования управ- ляющих основывается не только на тех факторах, которые подда- ются воздействию управляющих, но и зависят от колебаний курса акций на фондовом рынке. Другой способ стимулирования — это система наградных акций ( performance shares ), которыми управ- ляющие вознаграждаются за успехи в работе, измеряемые объек- тивными показателями — доходом на одну акцию, доходом на ак- тивы, доходом на акционерный капитал. Наградные акции могут иметь ценность даже при неизменном или снижающемся курсе акций, в то время как фондовые опционы в аналогичных условиях не имеют ценности, даже если управляющие добились больших успехов в повышении дохода на одну акцию. В реальной жизни во многих случаях связь между оплатой труда и функционированием фирмы или очень слабая, или вооб- ще отсутствует. Вознаграждение управляющих зависит в первую очередь от размера фирмы, что создает стимулы к расширению компании сверх эффективного размера. Все эти элементы механизма корпоративного контроля, даже действуя одновременно, не могут трансформировать современ- ную корпорацию в точный аналог фирмы, которая используется в качестве предпосылки неоклассической теории, однако они яв- ляются серьезным возражением против тезиса Берли и Минза о том, что управляющие корпораций — это агенты, которые не под- даются контролю.
Ви переглядаєте статтю (реферат): «Увязка вознаграждения управляющих с уровнем остаточного дохода» з дисципліни «Індустріальна економіка»
