• Уровень и динамика инвестиций • Уровень поступления заказов и портфель заказов в целом в стране, в ведущих отраслях, в данной отрасли и сопряженных отраслях • Изменение портфеля невыполненных заказов в целом в стране, в ведущих отраслях, в данной отрасли и сопряженных отраслях - Контракты и разрешения на строительство (промышленных и торговых зданий, разрешения на строительство частных жилиш) • Товарные запасы (готовой продукции в промышленности и торговле, сырья в промышленности) • Запасы сырья • Эмиссия ценных бумаг • Ссудный процент • Курсы акций • Прибыль корпораций Уровень и динамика инвестиций. Динамика инвестиций отражает волнообразный процесс обновления и расширения основного капитала и тесно связана с периодичностью кризисов. Условия для экономического кризиса складываются тогда, когда высшая точка очередного массового обновления Прошла и вложения в основной капитал пошли на убыль (рис. 11.1). Рост капиталовложений является признаком высокой конъюнктуры и соответствует фазам оживления и подъема. Сокращение капиталовложений ведет к ухудшению конъюнктуры, оно наблюдается в преддверии кризиса. Вложения в основной капитал разделяются на затраты на покупку машин и оборудования (активная часть) и затраты на строительство (пассивная часть). Как правило, большая часть инвестиций вкладывается в машины и оборудование, особенно в последние десятилетия под воздействием научно-технического прогресса, убыстряющего моральный износ оборудования. Валовые капитальные вложения разделяются на государственные и частные. Приватизация и разгосударствление имущества и земли ставят 10'
292 Глава 11 Рыночная симптоматика и прогноз мирового рынка
I 1] I I I *^ 1 \ 1 1 11
Кризис Депрессия Оживление Подъем Рис 11.1 Динамика частных инвестиций проблему частных капитальных вложений. Прежде всего, частные капитальные вложения чугко реагируют на изменения конъюнктуры, несколько опережают ее поворогы. Этот показатель используют для определения зрелости подъема (начало, середина или конец), когда монотонная линия роста производства не дает ответа на этот вопрос. Государственные капитальные вложения, их объем и динамика определяются размерами государственного сектора в экономике страны, а также масштабами военных расходов Принимая это во внимание, можно понять, почему общие размеры капитальных вложений иногда слабо реагируют на ухудшение конъюнктуры. Антикризисная политика государства в области инвестиций влияет на динамику валовых капитальных вложений, отклоняя ее от динамики производства в ходе никла. Уровень поступления заказов и портфель заказов. Специфика производства и потребления некоторых товаров, таких, как прокат черных и цветных металлов, машин и оборудования, предопределяет их изготовление по заказам потребителей в соответствии с требованиями определенных технических показателей и с предварительной уплатой аванса. Система заказов связана с тем, что потребителю нужен товар определенного вида и качества. Выдавая заказ на изготовление металла или машины, заказчик несет определенную материальную ответственность и поэтому исходит из собственной оценки предстоящей конъюнктуры. Если перспективы сбыта его пгюдукции ухудшаются, он сокращает размер заказа, и, наоборот, при благоприятной перспективе, особенно при росте цен, он увеличивает заказ в расчете не только на собственное потребление в будущем, но и на создание известного запаса в качестве гарантии от потерь при дальнейшем росте цен. j % '\
I Рыночная симптоматика и ее основные показатели 293 Для производителя металла и оборудования поступление заказов и портфель заказов (объем заказов, имеющихся у фирмы независимо от времени их поступления) определяет загрузку предприятия на .будущее, Сопоставляя размер портфеля заказов на какую-то дату с размером выпуска продукции за месяц или за год, можно определить вероятную загрузку предприятия на несколько месяцев вперед. Поэтому увеличение портфеля заказов свидетельствует о повышении спроса, которое в будущем найдет проявление в расширении производства. И наоборот, уменьшение портфеля заказов, сокращение поступления заказов — показатели ухудшения конъюнктуры и признак близкого снижения производства. Динамика поступления заказов опережает производство, в связи с чем этот показатель может быть использован для прогноза, так как падение поступления заказов отражается на ходе текущего производства. Сопоставляя поступление заказов с объемом промышленного производства, нетрудно определить, в каком направлении изменяется портфель заказов. Строительные контракты. Важным показателем будущей конъюнктуры является динамика разрешений на строительство, а также стоимость заключенных строительных контрактов. Контракты на строительство промышленных, жилых и коммунальных сооружений дают представление как об объеме будущего строительства, так и о загрузке предприятий, выпускающих строительные материалы. Заключение контрактов на некоторое время опережает начало строительства, и этот показатель может быть использован для прогноза деятельности строительных организаций и промышленности, снабжающей их необходимыми материалами. Следует различать строительные контракты на частное и государственное строительство, ибо их динамика весьма различна. Государственное строительство выступает как элемент антикризисной политики правительства. Если сравнивать такие показатели, как заключение контрактов на промышленное и жилищное строительство, то более чутким показателем являются разрешения на промышленное строительство, которые наиболее точно регистрируют повороты экономической конъюнктуры. Товарные запасы — это необходимый элемент воспроизводства. Их движение является одним из показателей, характеризующих состояние внутреннего рынка. Определенные товарные запасы необходимы для обеспечения непрерывности товарооборота и поддержания нормальной деятельности любого производственного предприятия. Для бесперебойного обеспечения производства сырьем, а покупателей готовыми изделиями необходимо сохранять запасы в определенной зависимости как от объема промышленного производства, так и от спроса рынка.
294 Глава 11 Рыночная симптоматика и прогноз мирового рынка Размеры запасов определяются не только нуждами процесса воспроизводства. Отставание платежеспособного спроса от расширения производственных мощностей, ошибки маркетинговых программ, рост противоречий в экономике приводят к увеличению запасов, обусловленному не потребностями развивающегося производства, а затовариванием. Поэтому наличие крупных запасов, не находящих сбыта, может служить признаком ухудшения конъюнктуры, сигналом начала кризиса перепроизводства. Общая закономерность движения товарных запасов в ходе цикла такова: они достигают максимума в начале кризиса, когда производство уже начинает сокращаться, и снижаются до минимума после того, как производство начинает выходить из стадии депрессия и расширяться. Следовательно, движение товарных запасов несколько отстает от динамики цикла (рис. 11.2).
Кризис Депрессия Оживление Подъем Рис 11.2. Динамика товарных запасов Запасы сырья. Примерно 40% всех запасов промышленности приходится на сырье- Размер запасов сырья определяется объемом производства и зависит от продолжительности доставки товара от производителя к потребителю (чем дольше будет товар в пути, тем больше надо его иметь в запасе на складе, на случай перебоев с доставкой необходимого сырья); от времени, необходимого для подготовки сырья в соответствии с технологией производства: чем больше период, тем больше запасы (обмолот зерна, сушка леса, обработка корки); динамики цен. Потребители сырья стараются накапливать его запасы сверх нормы в момент, когда цены начинают повышаться, чтобы избежать потерь при очень высоких ценах. При понижении ден рост запасов сырья прекращается, так как промышленники ограничиваются закупками в
I Рыночная симптоматика и ее основные показатели 295 пределах текущих потребностей производства в надежде, что падение цен будет продолжаться и дальше. В условиях рыночной экономики трудно предвидеть колебания спроса даже в пределах месяца, поэтому промышленник чаще предпочитает иметь «на всякий случай* такое количество сырья, которое может понадобиться ему для максимального увеличения производства, или же иметь надежных поставщиков, способных гибко менять объемы поставок, что более эффективно. Накопление запасов сырья имеет свои пределы: в сырье замораживается капитал, вложенный в него, и, следовательно, за него надо платить проценты, хранение больших запасов увеличивает накладные расходы сверх обычного уровня. Задачи повышения эффективности внутрифирменного управления требуют снижения уровня необходимых запасов. В то же время в целом для обеспечения экономической безопасности государства в ряде случаев запасы по соответствующим товарам имеют тенденцию к увеличению. Это относится в первую очередь к стратегически важным видам энергоносителей и сырья. Например, Правительство США резервирует нефтяные ресурсы и т.д. Движение запасов готовых изделий. Около '/3 всех Запасов состоит из готовых изделий, которые с точки зрения их динамики в пределах цикла могут быть разделены на две группы: готовые изделия, изготовленные на заказ, и готовые изделия, изготовленные не на заказ, для массового спроса. Запасы товаров первой группы увеличиваются и уменьшаются в тесной зависимости от динамики производства (машины и оборудование производственного назначения). Динамика запа-* сов готовых изделий, изготовленных без заказов и рассчитанных на любого потребителя (потребительские товары длительного пользования) развивается в направлении, обратном динамике производства, т.е. запасы этих товаров растут при снижении производства и снижаются в условиях роста производства. Эмиссия ценных бумаг. Под эмиссией подразумевается выпуск ценных бумаг на рынок с целью мобилизации свободных денежных средств для расширения и обновления основного капитала и увеличения оборотных средств. Главными видами ценных бумаг являются акции и облигации ведущих компаний и государственных займов. Акция — ценная бумага, дающая право ее владельцу получать определенную долю прибыли данной компании. Доход на акцию (дивиденд) колеблется в зависимости от результатов деятельности фирмы. Облигация — ценная бумага с постоянным доходом. Это долговое обязательство, которое выдается частной компанией или государством. Облигации подлежат выкупу через определенный срок. Эмиссия акций и облигаций сильно подвержена влиянию цикла: в фазе кризиса и депрессии она резко падает, а в фазе подъема растет,
296 Глава II Рыночная симптоматика и прогноз мирового рынка причем более значительным циклическим колебаниям подвержены акции, меньшим — облигации с постоянным доходом. Курс акций. Акции продаются и покупаются на фондовой бирже. Сама возможность их купли-продажи вытекает из того, что акция даст право на определенный доход, который, в виде дивиденда выплачивается из прибыли акционерного общества Курс акции, или ее цена, определяется ее доходностью, т е дивидендами, размером ссудного процента Курсы акции отражают не столько динамику прошлой прибыли, полученной акционерами, сколько вероятный доход в будущем Следовательно, курс акций является предвосхищением будущего дохода Именно поэтому акция становится излюбленным объектом спекуляции, подвергаясь часто воздействию случайных обстоятельств, не имеющих экономического обоснования, что в значительной степени затрудняет прогнозирование движения курса акций и ограничивает возможности использования этого показателя для прогноза развития конъюнктуры рынка Повышение курса акций означает, чтс большое количество предпринимателей оценивает перспективу как повышательную и готово дороже уплатить за акцию. Но как только появляются признаки ухудшения конъюнктуры, большая часть предпринимателей начинает оценивать перспективу как понижательную и предпринимает массовую распродажу акций Этим и объясняется, что повороты кривой курсов акций обычно предшествуют повороту конъюнктуры. Ссудный процент. Наиболее важным показателем состояния рынка ссудного капитала является уровень ссудного процента, устанавливаемого центральным банком страны. Колебания ссудного процента определяются соотношением спроса и предложения на рынке ссудного капитала, которое изменяется в ходе циклав зависимости от состояния производства Динамика учетной ставки ссудного процента, т.е. суммы, удерживаемой банком при учете векселей, тесно связана с фазами цикла. В научал е кризиса вся кредитная система испытывает громадное напряжение и затем терпит KpaLx: перепроизводство резко снижает обратный приток капиталов и уменьшает возможности погашения кредитов в срок. Спрос на новые кредиты для самых неотложных платежей исключительно велик, поскольку, предоставляя кредит во время кризиса, кредитор идет на большой риск. Поэтому начальной фазе кризиса соответствует максимальная ставка ссудного процента. В дальнейшем при сокращении объема производства ставка ссудного процента падает, и в фазе депрессии ссудный процент достигает минимума, так как еще нет стимулов для расширения производства и поэтому нет спроса на ссудный (еапитал. В фазах оживления и подъема в связи с расширением производства и капиталовложений спрос ня ссудный капитал
растет, а это, в свою очередь, приводит к увеличению ставки ссудного процента В конце фазы подъема ставки ссудного процента снижаются в связи с ростом возможностей самофинансирования определенной части предприятий и предоставления коммерческого кредита (рис. 11.3).
Кризис Депрессия Оживление Подъем Рис 11 з Динамика ссудного процента На динамик/ ссудного процента, помимо состояния производства, может оказывать влияние и политика правительства, которое посредством изменения величины ссудного процента может регулировать развитие экономики.
Ви переглядаєте статтю (реферат): «Показатели конъюнктурной симптоматики рынка» з дисципліни «Міжнародний маркетинг»
