ДРУГА СКЛАДОВА РИЗИКУ — НАСЛІДКИ ВІД НЕСПРИЯТЛИВОЇ ДЛЯ ПІДПРИЄМСТВА ПОДІЇ
У нашому прикладі найбільш несприятливою для ферми подією, як відомо, є збіг низької врожайності та низької ринкової ціни. Є один шанс із 16, що така подія станеться. Її наслідком є збитковість ферми. Величина збитку становить 29 301 дол. Норма збитковості активів ферми за цієї події досягає – 4,04% (–29301 : 725 000) ґ 100). Норма прибутку (збитку) активів по решті комбінацій рівнів уро-жайності і ціни наведена в табл. 13.7.
Таблиця 13.7 НОРМА ПРИБУТКУ (ЗБИТКУ) АКТИВІВ ПО КОЖНІЙ З ДЕВ’ЯТИ МОЖЛИВИХ КОМБІНАЦІЙ РІВНІВ УРОЖАЙНОСТІ І ЦІНИ, % Урожайність, ц/га Низька ціна(126 дол. за 1т) Нормальна ціна(161 дол. за 1т) Висока ціна(195 дол. за 1т) Низька 13,49 – 4,04 – 1,04 1,88 Нормальна 26,99 6,77 12,78 18,62 Висока 40,48 17,58 26,59 35,34 Для того щоб визначитися, на яку прибутковість активів можна сподіватися, необхідно знати ймовірність тієї чи іншої величини норми прибутку (збитку). Це дасть змогу усвідомити, наскільки підприємство є уразливим для підприємницького ризику. Саме усві-домлення менеджерами цієї обставини дає підстави вважати, що завершено перший крок у менеджменті підприємницького ризику. Для подальшого аналізу прибутковості активів доцільно наве-дені в табл. 13.7 показники норми прибутку (збитку) розмістити в порядку їх послідовного зростання. Водночас для кожного показни-ка норми прибутку на активи визначимо ймовірність його настання (табл. 13.8). Ймовірність настання певного рівня норми прибутку на акти-ви визначається відповідно до ймовірності можливих комбінацій рівнів урожайності і ціни. Нам уже відомо, що, наприклад, імові-рність низької урожайності становить 1/4 і ймовірність низької ціни — також 1/4 (див. табл. 13.3). Ймовірність того, що водно-час будуть низькими і урожайність, і ціна, становить 1/16. За та-кої комбінації норма збитковості активів становить – 4,04%. Це означає, що ймовірність настання такого рівня збитковості акти-вів також дорівнює 1/16.
Таблиця 13.8 НОРМА ПРИБУТКУ НА АКТИВИ І ЙМОВІРНІСТЬ ЇЇ НАСТАННЯ
Комбінація урожайності і ціни Норма прибутку (збитку) на активи Ймовірність, % Низька врожайність, низька ціна – 4,04 6,25 Низька врожайність, нормальна ціна – 1,04 12,50 Низька врожайність, висока ціна 1,88 6,25 Нормальна врожайність, низька ціна 6,77 12,50 Нормальна врожайність, нормальна ціна 12,78 25,00 Висока врожайність, низька ціна 17,58 6,25 Нормальна врожайність, висока ціна 18,62 12,50 Висока врожайність, нормальна ціна 26,59 12,50 Висока врожайність, висока ціна 35,34 6,25
Аналіз даних табл. 13.8 дає підстави для висновку, що за умови збігу низької врожайності чи то з низькою, чи то з нормальною ціною ферма одержує збиток, а норма збитковості активів знахо-диться в межах від – 4,04 до – 1,04. Отже, ймовірність збитковості активів складається з імовірності комбінацій «низька врожайність, низька ціна» та «низька врожайність, нормальна ціна» і становить 18,75% (6,25 + 12,50). Тепер очевидно, що ймовірність прибутко-вості активів становить 81,25% (100 – 18,75). Визначена нами ймовірність збитковості і прибутковості активів (18,75 і 81,25%) — це накопичена (кумулятивна) частота (ймовірність). Вона являє собою суму величин імовірності даного рівня норми прибутку на активи і попередніх її рівнів. Для поглиб-леного аналізу розрахуємо накопичену ймовірність у тій же послі-довності розміщення комбінацій врожайності і ціни, що використа-на нами при побудові табл. 13.8.
Таблиця 13.9 НАКОПИЧЕНА ЙМОВІРНІСТЬ НАСТАННЯ ВІДПОВІДНОГО РІВНЯ НОРМИ ПРИБУТКУ НА АКТИВИ
Як бачимо, збитковість активів та їх низька прибутковість (до 1,88 може настати з імовірністю 25,0 % і пов’язана з низькою врожайністю. В той же час будь-який рівень урожайності в комбі-нації з низькою ціною може забезпечити норму прибутку на активи не більше 17,58 %. Ймовірність того, що ферма матиме норму при-бутку (збитку) в межах від – 4,01 % до 17,58 %, становить 68,75 %. Висока норма прибутку в межах від 18,62 до 35,34% формується в трьох останніх комбінаціях за участю нормальної і високої урожай-ності та нормальної і високої ціни. Кумулятивна ймовірність нас-тання такої сприятливої події становить 31,25 % (12,5 + 12,5 + 6,25). Результати наведеного вище аналізу дають змогу судити про рівень підприємницького ризику, перед яким стоїть досліджувана ферма. Як ми переконалися, основними джерелами цього ризику є можливі коливання цін і несталість (мінливість) рівня врожайності. Завдання менеджера полягає в тому, щоб спочатку виявити і визна-чити джерела ризику, оцінити їх і прийняти оптимальне рішення. Потрібно також пам’ятати, що підприємницький ризик зумов-люється і непередбачуваністю величини виробничих витрат. Це пов’язано з тим, що менеджери аграрних підприємств на початковій стадії виробництва того чи іншого виду продукції знають наперед суму витрат лише по окремих їх елементах, таких, як вартість посі-вного чи посадкового матеріалу, витрати на добрива, амортизацію спеціалізованої техніки, в той час як, наприклад, витрати на збиран-ня врожаю, пестициди, точно передбачити важко.
Ви переглядаєте статтю (реферат): «ДРУГА СКЛАДОВА РИЗИКУ — НАСЛІДКИ ВІД НЕСПРИЯТЛИВОЇ ДЛЯ ПІДПРИЄМСТВА ПОДІЇ» з дисципліни «Менеджмент: прийняття рішень і ризик»
може настати з імовірністю 25,0 % і пов’язана з низькою врожайністю. В той же час будь-який рівень урожайності в комбі-нації з низькою ціною може забезпечити норму прибутку на активи не більше 17,58 %. Ймовірність того, що ферма матиме норму при-бутку (збитку) в межах від – 4,01 % до 17,58 %, становить 68,75 %. Висока норма прибутку в межах від 18,62 до 35,34% формується в трьох останніх комбінаціях за участю нормальної і високої урожай-ності та нормальної і високої ціни. Кумулятивна ймовірність нас-тання такої сприятливої події становить 31,25 % (12,5 + 12,5 + 6,25). 