ОЦЕНКА ФИНАНСОВОГО СОСТОЯНИЯ И ФИНАНСОВОЙ УСТОЙЧИВОСТИ ФИРМЫ
Оценка финансового состояния и финансовой устойчивости является важным элементом управления фирмой. Ее результаты имеют значение для деловых партнеров, потенциальных инвесторов. 246 Информационной базой для проведения оценки финансового состояния и финансовой устойчивости являются Баланс предприятия, Отчет о финансовых результатах и их использовании, Приложение к балансу. Прежде чем перейти к методике расчета показателей финансового состояния и финансовой устойчивости, отметим, что в настоящее время баланс составляется в оценке нетто. Он очищен от основных регулирующих статей. Поэтому оценку финансового состояния и финансовой устойчивости можно провести без предварительного изменения балансовых статей. Кроме того, может быть построен уплотненный аналитический баланс (это делается путем агрегирования однородных по составу элементов балансовых статей). Аналитический баланс-нетто позволяет определить: общую стоимость имущества фирмы (предприятия), которая равна итогу (валюте) баланса-нетто; стоимость иммобилизованных (основные средства и прочие внеоборотные активы) средств; стоимость мобильных (оборотных) средств или текущих активов; величину собственных средств фирмы; величину заемных средств. Структуру актива и пассива баланса можно представить в виде следующей схемы (рис. 8.2). Таким образом, в активе баланса выделяют оборотные или текущие активы: наличные деньги, ценные бумаги, дебиторскую задолженность и запасы товарно-материальных ценностей. К активам также относятся расходы будущих периодов и предстоящие расходы. Необоротные активы - долгосрочные инвестиции, реальный основной капитал и нематериальные активы. Реальный основной капитал состоит из действующего амортизируемого имущества и незавершенных затрат на строительство и приобретение этого имущества. Амортизируемое имущество (здания, сооружения, транспортные средства, машины, оборудование, специальные приспособления, инструмент длительного пользования и др.) было рассмотрено выше. Мобильные средства подразделяются на переменную часть, образуемую за счет краткосрочной задолженности, и постоянный минимум, который образуется за счет долгосрочного заемного капитала и части собственного капитала. 247
Рис. 8.2. Структура актива и пассива баланса Разность между общей суммой мобильных средств по балансу и суммой краткосрочной задолженности называют "чистые мобильные средства" (или оборотный капитал). Разность между чистыми мобильными средствами и долгосрочным заемным капиталом показывает размер мобильных средств, образованный за счет собственного капитала. Финансовое состояние фирмы зависит прежде всего от того, насколько быстро средства, вложенные в активы, превращаются в реальные деньги. Рассмотрим пример. Общая сумма мобильных средств по балансу составила на конец года 8000 тыс. руб. Сумма краткосрочной задолженности - 4200 тыс. руб. Долгосрочный заемный капитал – 1700 тыс. руб. Определим чистые мобильные средства, размер мобильных средств, образованных за счет собственного капитала. Чистые мобильные средства: 8000 - 4200 = 3800 тыс. руб. Мобильные средства, 248 образованные за счет собственного капитала: 3800 - 1700 = 2100 тыс. руб. Недостаток мобильных средств может привести к задержке платежей по текущим операциям, а излишек говорит о неэффективном использовании капитала. Отношение суммы чистых мобильных средств к общей сумме характеризует устойчивость структуры мобильных средств. Для характеристики финансовой устойчивости фирмы применяют и другие показатели. Показателями, характеризующими финансовое положение фирмы, являются также коэффициент автономии (или коэффициент независимости), коэффициент финансовой устойчивости, коэффициент маневренности и др. Отметим, что в странах с рыночной экономикой насчитывается около 80 финансовых коэффициентов. Однако наибольшее распространение в оценке финансового положения фирмы (предприятия) получили коэффициенты ликвидности. Коэффициенты ликвидности позволяют оценить способность предприятия погасить краткосрочные обязательства. Рассмотрим методику расчета показателей, используемых для оценки финансового состояния фирмы на примере. Воспользуемся балансом фирмы за отчетный год (табл. 8.1). Введем условные обозначения: ОК - основной капитал; НА - нематериальные активы; СК - собственный капитал; ВБ - валюта баланса; ДС - денежные средства; ЗП - запасы товарно-материальных ценностей; ДЗ - дебиторская задолженность; ЦБ - ценные бумаги; РК - реальный основной капитал; ЗК - долгосрочный заемный капитал; КЗ - краткосрочная задолженность; СОС - собственные оборотные средства; К - расчеты с кредиторами; МС (ТА) – мобильные средства (текущие активы); ЧМС - чистые мобильные средства. 249 Таблица 8.1 Баланс предприятия (млн руб.) Статьи актива1 На начало года На конец года Статьи пассива На начало года На конец года 1 2 3 4 5 6 Наличные деньги 800 400 Краткосрочные ссуды банков 600 300 Ценные бумаги 400 - Расчеты с кредиторами 1 400 1 400 Дебиторская задолженность 600 500 Краткосрочная задолженность 2 000 1 700 Запасы товарно-материальных ценностей 3 100 3 200 Долгосрочный заемный капитал 2 600 3 900 Мобильные средства 4 900 4 100 Акционерный капитал 4 000 4 000 Долгосрочные инвестиции 2 000 2 080 Дополнительный капитал 1 000 1 000 Реальный основной капитал-нетто 7 600 9 600 Резервный капитал 1 600 1 700 Нематериальные активы 200 220 Накопленная прибыль2 3 500 3 700 Иммобилизованные средства 9 800 11 900 Собственный капитал 10 100 10 400 Баланс 14 700 16 000 Баланс 14 700 16 000
1 Статьи актива размещены в порядке убывания ликвидности. 2 Прибыль, не выплаченная в виде дивидендов, а вложенная в развитие производства (широко применяется в странах с рыночной экономикой). 250 Используя эти обозначения, поясним методику расчета показателей финансового состояния и финансовой устойчивости (табл. 8.2). Таблица 8.2 Показатели финансового состояния и финансовой устойчивости фирмы № п/п Показатель Методика расчета На начало года На конец года Изме- нения за год, % 1 Коэффициент автономии (Ка) СК : ВБ 0,687 0,650 -5,0 2 Чистые мобильные средства (ЧМС), млн руб. МС - КЗ 2900 2400 -17,3 3 Собственные оборотные средства (СОС), млн руб. ДС + ЗП - К 2500 2200 -12,0 4 Коэффициент маневренности (Kм) СОС : СК 0,247 0,211 -14,6 5 Коэффициент финансовой устойчивости (Кфу) (С + ЗК) : ВБ 0,863 0,893 3,4 6 Коэффициент соотношения всего основного капитала и собственного (ОК+НА) : СК 0,772 0,944 22,3 7 Доля реального основного капитала в стоимости имущества РК : ВБ 0,517 0,600 16,0 8 Доля чистых мобильных средств в общей стоимости мобильных средств ЧМС : МС 0,591 0,585 1,1 9 Коэффициент соотношения заемного и собственного капитала ЗК : СК 0,257 0,375 45,9 10 Коэффициент абсолютной ликвидности (Кал) (ДС + ЦБ) : КЗ 0,600 0,235 -60,8 11 Уточненный коэффициент ликвидности (Кул) (ДС + ЦБ + ДЗ) : КЗ 0,900 0,529 -41,2 12 Общий коэффициент ликвидности (Кол), или коэффициент покрытия МС (ТА) : КЗ 2,45 2,41 -2,0 251 В практике финансового анализа финансовые коэффициенты сравнивают с некоторыми эталонными значениями: (Кa ≥ 0,5; Кфу ≤ 1; Км = 0,5; Кал ≥ 0,2 ÷ 0,7; Кул ≥ 0,8 ÷ 1,0; Кол ≥ 2). На нашей фирме коэффициент автономии выше 0,5. Это означает, что большая часть имущества формируется за счет собственного капитала. Однако к концу года коэффициент автономии снизился с 68,7 до 65,0%. Наметилась тенденция к ухудшению финансового положения фирмы. Снижение на 500 тыс. руб. размера чистых мобильных средств может задержать платежи по текущим операциям. Обращает на себя внимание невысокий коэффициент маневренности. К концу года уменьшилась доля средств, вложенных в наиболее мобильные активы. Не вся сумма основного капитала покрывается собственным капиталом. Об этом свидетельствует то, что сумма двух показателей коэффициента маневренности и отношения основного капитала к собственному превышает 100%. На начало года превышение составляет 1,9% (24,7 + 77,2); на конец года - уже 15,5% (21,1 + 94,4). Положение фирмы несколько улучшилось благодаря привлечению заемного капитала. Коэффициент финансовой устойчивости вырос с 86,3 до 89,3%. В худшую сторону изменилась структура мобильных средств (доля чистых мобильных средств в общей стоимости мобильных средств сократилась с 59,1 до 58,5%). Таблица 8.3 Структура мобильных средств, % На начало года На конец, года Всего мобильных средств 100 100 В том числе: наличные деньги 16,3 9,8 ценные бумаги 8,2 - дебиторская задолженность 12,2 12,2 запасы товарно-материальных ценностей 63,3 78,0 252 Более подробно изменение структуры мобильных средств показано в табл. 8.3. Коэффициент абсолютной ликвидности находится в рекомендуемых границах. Однако на начало года фирма могла погасить 60% текущей задолженности, а к концу года - только 23,5%. За счет имеющихся денежных средств и ожидаемых поступлений к началу года можно было бы погасить 90% текущей задолженности, а к концу года - 52,9 (см. уточненный коэффициент ликвидности). Общая ликвидность также снизилась. Мы рассказали о наиболее часто применяемых финансовых коэффициентах, уже вошедших в практику предприятий России. В наиболее обобщенном виде финансовые результаты фирмы отражают показатели рентабельности.
Ви переглядаєте статтю (реферат): «ОЦЕНКА ФИНАНСОВОГО СОСТОЯНИЯ И ФИНАНСОВОЙ УСТОЙЧИВОСТИ ФИРМЫ» з дисципліни «Економіка і статистика фірм»
