САНАЦІЯ БАЛАНСУ НА ПРИКЛАДІ КОМПАНІЇ «НЕКЕРМАН» (ФРН)
З метою більш повного засвоєння техніки санації балансів під-приємств доцільно розглянути приклади із практики. Оскільки у віт-чизняній практиці господарювання відсутні відповідні приклади, розглянемо санацію балансу з використанням матеріалів зарубіжних підприємств. Досить вдалим прикладом, який досить показово де-монструє техніку санації балансу, є, на наш погляд, санація компанії «Некерман» (ФРН). У процесі дослідження ми опустимо розгляд ор-ганізаційних та виробничо-технічних санаційних заходів, а спини-мося виключно на фінансових питаннях санації цього підприємства. У результаті зменшення обсягів реалізації та цін на продук-цію, збільшення запасів на складах, командитне товариство «Не-керман» зазнало значних балансових збитків. З метою подолання фінансової кризи та забезпечення життєдіяльності підприємства наприкінці 1976 року було прийнято рішення про зміну структу-ри власного капіталу підприємства та залучення до складу його учасників санаційного товариства — АТ Карштадт. Одночасно планувалося реорганізувати підприємство, перетворивши його з командитного товариства на акціонерне. За 1976 рік підприємство зазнало балансових збитків у сумі 222 млн марок; розмір статутного фонду на той час становив 122,4 млн марок; резервні фонди — 83,6 млн марок. Ринковий курс корпоративних прав підприємства опустився нижче їх номі-нальної вартості. Санацію балансу передбачалося здійснити з допомогою сана-ційного прибутку, який планувалось одержати в результаті зме-ншення статутного фонду та ліквідації резервних фондів, а також на основі списання кредиторами певної частини заборгованості. Зменшення статутного капіталу здійснювалося зниженням номі-нальної вартості часток чи їх об’єднання. Це відбувалося так: • командитисти, частка яких в статутному фонді складала 33,9 млн марок, зменшили її в співвідношення 7 до 1; • решта учасників, які не відносилися до числа командитистів і загалом володіли часткою в статутному капіталі в сумі 88,5 млн марок, погодилися на її зменшення у співвідношення 3 до 1. Одержаний в результаті зменшення статутного капіталу сана-ційний прибуток склав 88, 05 млн марок (33,9 : 7•6 + 88,5 : 3•2). Статутний фонд зменшився з 122,4 млн марок до 34,35 млн ма-рок (122,4 – 88,05). На покриття збитків були спрямовані також резервні фонди в розмірі 83,6 млн марок. Окрім цього, підприємство отримало санаційний прибуток в результаті списання кредиторами частини кредиторської забор-гованості в сумі 50,3 млн марок. Таким чином, з метою санації балансу на покриття збитків підприємство використало мобілізований санаційний прибуток в сумі 222 млн марок (88,05 + 83,6 + 50,3) . У результаті санації балансу курс акцій підприємства зріс на-стільки, що це дозволило зробити емісію акцій з метою збіль-шення статутного фонду. Капітал збільшувався у співвідношенні 1 : 3 (= 103,05 млн); курс емісії досяг 165% номінальної вартості. У результаті нової емісії акцій підприємство мобілізувало фінан-сових ресурсів на загальну суму 170,03 млн марок, у тому числі у вигляді статутного капіталу 103,05 млн марок, емісійного дохо-ду — 66, 98 млн. Після такої операції розмір статутного капіталу досягнув 137,4 млн марок, а сума резервних фондів — 66, 98 млн. Переважні права старих акціонерів купувати нові акції поши-рювалися лише на частку нової емісії номінальною вартістю 41,22 млн. Співвідношення, за яким пропонувались акції старим акціонерам, становило 5 : 6. Це означало, що аби купити п’ять нових акцій за номінальною вартістю, необхідно було володіти шістьма старими акціями. На залишок акцій нової емісії номіна-льною вартістю 61, 82 млн марок переважні права не поширюва-лися. Це уможливило викуп даної частки санаційним товарист-вом — акціонерним товариством «Карштадт». У ході реструктуризації підприємства виникли додаткові балан-сові збитки. Розмір непокритих збитків на початок 1980 року дося-гнув 65 млн марок. У зв’язку з цим на загальних зборах акціонерів було прийнято рішення про проведення двоступінчастої санації шляхом зменшення статутного капіталу з подальшим його збіль-шенням. Зменшення статутного фонду здійснювалося у співвідно-шенні 2 до 1, тобто він був зменшений з 137,4 млн до 68,7 млн. Са-наційний прибуток становив 68,4 млн марок. Після покриття балансових збитків та зрівноваження ринкового курсу акцій з їх номінальною вартістю було проведено збільшення статутного ка-піталу у співвідношенні 1:1, тобто розмір статутного фонду був приведений до першопочаткового положення — 137,4 млн марок. Збільшення статутного фонду відбувалося за виключення перева-жних прав на купівлю нових акцій. Уся емісія була викуплена са-натором — фірмою «Карштадт». Як додатковий захід щодо зміни структури власного капіталу санатор запропонував дрібним акціо-нерам викупити частину їх акцій за ціною 82,50 марки за одну ак-цію номінальною вартістю 50 марок. Після цього участь фірми «Карштадт» у статутному фонді АТ «Некерман» досягла 90%. Санатор вдало провів санаційні заходи виробничо-технічного та організаційного характеру, у результаті чого фірма «Некер-ман» остаточно подолала фінансову кризу.
Ви переглядаєте статтю (реферат): «САНАЦІЯ БАЛАНСУ НА ПРИКЛАДІ КОМПАНІЇ «НЕКЕРМАН» (ФРН)» з дисципліни «Фінансова санація та банкрутство підприємств»
