В умовах ринкових відносин формуються нові підходи і завдання до оцінки та аналізу діяльності суб’єктів господарювання. Інвестиційна привабливість окремих проектів чи суб’єктів господарювання набула особливо важливого значення у зв’язку з обмеженням інвестиційних ресурсів, відсутністю дієвої державної підтримки і необхідністю залучення іноземних інвестицій. Інвестиційна привабливість підприємства – це інтегральна характеристика окремих підприємств майбутнього інвестування з позицій розвитку, обсягів і перспектив збуту продукції, ефективності використання активів, їх ліквідності, стану платоспроможності і фінансової стійкості. В сучасній економічній літературі немає єдиної точки зору щодо визначення сутності інвестиційної привабливості та системи її оцінки. В
337
багатьох роботах інвестиційна привабливість прирівнюється до оцінки інвестиційних проектів [ 13, 24, 43]. При цьому до уваги приймають: обсяг витрат – суму інвестицій в проект; інвестиційні вигоди – дохід, прибуток, грошовий потік; життєвий цикл – період, впродовж якого, як очікується, інвестиційний проект буде давати дохід; ліквідаційну вартість – доходи, одержані від ліквідації об’єкта в кінці строку його корисного використання. Визначення економічної оцінки щодо прийнятності інвестиційних проектів зводиться до встановлення головних критеріїв, що характеризують ефективність діяльності. До таких взаємопов’язаних критеріїв належать: витрати – разові, поточні, пов’язані з реалізацією інвестиційного проекту; результат – чисті доходи, одержані в процесі експлуатації проекту; ефект – різниця між сукупним результатом і загальними витратами; ефективність – відносний, синтезуючий показник, що характеризує рівень віддачі інвестованого капіталу; окупність – зворотний синтетичний показник, призначений для визначення періоду, впродовж якого інвесторові будуть повернені інвестиційні витрати. Водночас на ранніх стадіях формування проектів інвестор не завжди має можливість реально оцінити кожен із них. Тут потрібно приймати до уваги, що розрахунок ефективності інвестицій – процес досить складний, вимагає великих обсягів інформації, яку потенційний інвестор не завжди може отримати при одночасному дослідженні багатьох проектів. Більш повне визначення поняття інвестиційна привабливість дає І. О. Бланк. ―Під інвестиційною привабливістю розуміється інтегральна характеристика окремих компаній (фірм) – об’єктів майбутнього інвестування з позиції перспективності розвитку, обсягу і перспектив збуту продукції,
338
ефективності використання активів та їх ліквідності, стану платоспроможності і фінансової стійкості‖ [13]. Оцінка інвестиційної привабливості суб’єктів господарювання у вітчизняній практиці базується на показниках фінансового аналізу. Головна увага при цьому приділяється розрахунку фінансових коефіцієнтів, що характеризують майновий і фінансовий стан суб’єктів господарювання, їх прибутковість і ділову активність. Зокрема, можна рекомендувати такі напрямки фінансового аналізу інвестиційної привабливості підприємств та окремих проектів: оцінка майнового стану об’єкта інвестування; аналіз оборотних активів; аналіз прибутковості; оцінка рентабельності; оцінка ділової активності; аналіз фінансової стійкості; аналіз залучених позикових коштів; аналіз ліквідності активів; оцінка ринкової активності; аналіз фінансової ефективності інвестиційного проекту; визначення інтегрального показника інвестиційної привабливості. Для визначення інвестиційної привабливості окремих об’єктів можуть використовуватися різні методологічні підходи. Їх застосування залежить від багатьох факторів: хто і з якою метою проводить дослідження; які об’єкти вивчаються; якими методами здійснюється оцінка; на якому етапі і з яким рівнем деталізації оцінюється інвестиційна привабливість. Так, якщо потенційний інвестор проводить вивчення з метою пошуку ефективних об’єктів при формуванні інвестиційного портфеля, то основна увага повинна бути сконцентрована на проведенні порівняльного аналізу певної сукупності об’єктів з метою виявлення найбільш ефективних варіантів інвестування. Аналізуючи інвестиційну привабливість підприємства чи об’єкта, рекомендується застосовувати різні підходи при здійсненні попередньої і остаточної оцінки, експрес – аналізу і поглибленого вивчення майбутніх об’єктів інвестування. Так, на початковій стадії дослідження потенційний інвестор не завжди може мати глибоку інформацію про майбутні об’єкти і керується в основному даними фінансової звітності. При цьому основну увагу
339
потрібно приділити вивченню бізнесу, місця майбутнього об’єкта на ринку, ризикованості вкладення капіталу. Під час здійснення поглибленого аналізу об’єктів, що пройшли попередній відбір, потрібно розглядати ширше коло показників з виділенням окремих напрямів оцінки та аналізу, встановленням їх вагомості в загальній оцінці за кожним напрямом і по підприємству в цілому. Водночас важливе значення має дослідження зовнішніх факторів, пов’язаних з політичною, соціальною, екологічною, ситуацією, ринковими, комерційними та іншими параметрами.
Ви переглядаєте статтю (реферат): «Інвестиційна привабливість суб’єктів господарювання» з дисципліни «Економіко-аналітична діяльність в організації»
