Внутренняя норма доходности (ВНД) инвестиций (используются равнозначные термины: внутренний коэффициент окупаемости ВКО; внутренняя норма рентабельности; внутренняя норма дисконта; внутренний коэффициент экономической эффективности) является нормой дисконта, при которой эффект от инвестиций равен нулю, т.е. ЧДП = 0. ВНД показывает максимально допустимый относительный уровень расходов, которые могут быть ассоциированы с данным промышленным проектом. Рассчитанная величина ВНД сравнивается с требуемой инвестором процентной нормой дисконта «d». Инвестиции будут оправданы только в том случае, если ВКО будет равна или превышать требуемую инвестором процентную норму дисконта (в формуле (2..5) норму дисконта «d»). Например, если инвестиции осуществляются за счет доходов предприятия при рентабельности производства 21 %, годовой инфляции 10 % и премии за риск 3 %, то инвестиционный проект должен иметь ВНД в крайнем случае 34 % (ВНД = 0,34 руб./год/руб.). При меньшем ВНД инвестиционный проект является менее эффективным, чем существующее производство. Предприятие осуществляет инвестиции, если ВНД больше текущего значения эффективности собственного капитала ( = d): ВНД > , инвестиции являются эффективными; ВНД < , инвестиции являются неэффективными; ВНД = , от инвестиций нет ни прибыли, ни убытков. Определяется ВНД (dвн) путем подбора нормы дисконта dвн, приравнивающей ЧДД нулю, по уравнению: . (2.9) Сначала задаются значением dвн произвольно, но большим d, производят дисконтирование денежного потока и находят ЧДД. Если ЧДД > 0 , то следующее значение dвн берут больше, чем первоначальное, и расчеты производят до появления отрицательного значения ЧДД при изменении dвн. Фиксируют два значения dвн: при dвн1 значение ЧДД1 > 0, а при dвн2 значение ЧДД2 < 0, и ВНД находят по формуле: . (2.10)
Ви переглядаєте статтю (реферат): «Внутренняя норма доходности» з дисципліни «Економіка і управління на підприємстві сфери обслуговування»
