Эмиссия банком ценных бумаг по поручению эмитента осуществляется в три этапа: Ш подготовка эмиссии; Ш прием (выкуп) ценных бумаг эмитента; Ш размещение ценных бумаг среди инвесторов.
Первый этап – подготовка эмиссии. В процессе подготовки эмиссии ведутся переговоры с эмитентом о виде, объеме и условиях эмиссии. При этом банки, принимая на себя эмиссию ценных бумаг, изучают: · правовую сторону операции – право общества выпустить данные ценные бумаги: полномочия лиц, их выпускающих; · экономическую сторону – цель выпуска, экономическое состояние общества; · техническую сторону – если речь идет о каком-либо промышленном обществе. Банк заключает соглашение с эмитентом ценных бумаг. В этом соглашении может быть предусмотрено обязательство банка, размещающего ценные бумаги эмитента, по вводу ценных бумаг в биржевую торговлю, организации тиражей погашения по твердопроцентным ценным бумагам, выплате доходов инвесторам, а также по поддержке стабильности курса ценных бумаг, Перед каждым выпуском акций и облигаций публикуется проспект эмиссии.
Второй этап – прием (выкуп) ценных бумаг у эмитента. В эмиссионном соглашении устанавливается способ передачи ценных бумаг от эмитента к эмиссионному посреднику (консорциуму или синдикату). Эти способы в соответствии с действующими правилами могут быть следующими: v полный выкуп – банк полностью выкупает за свой счет весь выпуск ценных бумаг (акции или облигации) эмитента и в дальнейшем размещает их на рынке, неся при этом все риски; v частичный выкуп – в этом случае банк выкупает лишь часть эмиссии, оставляя за собой право выкупить за свой счет недоразмещенный им среди инвесторов в течение оговоренного срока остаток эмиссии или часть его. v передача ценных бумаг путем посредничества, т.е. банк размещает ценные бумаги от имени и за счет эмитента. При этом банк обязуется прилагать все усилия к максимально быстрому размещению выпуска ценных бумаг эмитента, не принимая на себя конкретных обязательств (все риски неразмещения в данном случае несет эмитент ценных бумаг).
Третий этап – размещение ценных бумаг среди инвесторов. На практике могут применяться следующие разновидности открытого размещения ценных бумаг: · открытая подписка. При таком способе размещения ценных бумаг инвестиционная компания или временное объединение – консорциум (синдикат) публикует зарегистрированный проспект эмиссии, в котором потенциальным инвесторам предлагается направить банкам эмиссионного консорциума в определенные сроки заявки на приобретение акций или облигаций. По истечении этих сроков подсчитывается количество запрошенных инвесторами ценных бумаг и осуществляется их распределение. В распределение поступают ценные бумаги, выделенные консорциуму. Если объем заявок превысил объем эмиссии, то подписчики получат меньше; · конкурсная подписка. При этом способе размещения ценных бумаг курс размещения или цена, по которой инвесторы могут приобрести ценные бумаги, заранее не фиксируется. Инвесторам предлагается возможность внести свои предложения относительно курса. Окончательный курс рассчитывается на основе анализа этих предложений.
Ви переглядаєте статтю (реферат): «Процедуры и этапы проведения андеррайтинга» з дисципліни «Операції банків з цінними паперами»
