Арбітражні — отримання прибутку з практично нульовим ризиком за рахунок тимчасового порушення рівноваги цін між ринками спот і ф’ючерсів. Торгівля спредами — отримання прибутку за рахунок зміни різниці цін між різними ф’ючерсними угодами. Відкриття позицій — купівля або продаж ф’ючерсних контрактів з метою отримання прибутку від абсолютної зміни рівня процентних ставок або валютних курсів. Розрахунок маржі Маржа — це різниця між курсами валют на день відкриття і закриття позиції або на день укладення і день виконання контракту. Плюсова маржа — виграш (дохід). Мінусова маржа — програш (збиток). Початкова маржа (initial margin) — внесок клієнта для забезпечення контракту. Варіаційна маржа — сума, яку покупець або продавець контракту (залежно від руху курсу) повинен внести для підтримання відкритої позиції на ринку. Інакше кажучи, здійснюється коригування маржі кожного учасника відповідно до ринкових коливань. Кліринговою палатою біржі щодня здійснюється ринкова відмітка цін. Прибутки (збитки) відповідно розподіляються між учасниками ринку. У процесі збирання збитків або виплати прибутку вартісний вираз позиції кожного учасника приводиться у відповідність з ринковою ціною інструменту. З метою підтримання стабільності ринку і згідно з біржовими правилами можуть бути встановлені границі денного коливання курсу в абсолютному виразі або нижні і верхні ліміти. Оскільки вимагати довнесення маржі однією із сторін і здійснювати її часткове повернення іншій при кожному русі цін неможливо і подібне у будь-якому випадку пов’язано зі значними витратами, дуже часто використовується інший вид маржі. Компенсаційна маржа (маржа підтримання) — величина, нижче за яку значення початкової маржі не повинно опускатися протягом усього терміну відкритої позиції. Примітка. Якщо значення початкової маржі впаде нижче за значення маржі підтримання, сторона, яка зазнає збитків, буде зобов’язана внести додаткову заставу для відновлення початкової маржі в попередній сумі. Те, що сторона, яка програє, не зобов’язана довносити кошти при коливанні ціни у межах, які не порушують маржу підтримання, не означає, що ці кошти залишаються на її маржевому рахунку. Вони все одно списуються на користь контрагента, але за рахунок коштів початкової маржі. Тому сторона, яка виграє, може в будь-який момент зняти зі свого рахунку надлишок у вигляді різниці між сумами свого рахунку і початкової маржі. У той же час сторона, яка програє, хоча й лишається частини коштів на рахунку (сума її рахунку менша за суму початкової маржі), не зобов’язана шукати додаткових коштів для відновлення рівня початкової маржі до того моменту, поки рух ціни не призведе до порушення маржі підтримання, тобто поки на користь контрагента не буде списана вся сума, яка знизить початкову маржу нижче за рівень маржі підтримання. У сучасній міжнародній практиці маржа підтримання становить, як правило, 75—80 % від початкової, але деякі біржі утримують величину початкової і компенсаційної маржі на одному рівні. Для ф’ючерса на купівлю валюти — М = К (Сб – Спок), (13) де М — величина маржі в гривнях; К — обсяг угоди за ф’ючерсом (кількість валюти), $; Сб — курс $, який котирується на Міжбанківській валютній біржі на день закриття позиції (продаж ф’ючерса), грн./$; Спок — курс $ на купівлю валюти в угоді за ф’ючерсом, грн./$. Для ф’ючерса на продаж валюти — М = К (Спр – Сб), (14) де Спр — курс $ на продаж валюти в угоді за ф’ючерсом, грн./$. ? Приклад. Брокер прийняв замовлення від клієнта на укладення три місячного ф’ючерсного контракту на купівлю 1 000 доларів США за ціною 3,40 грн. за долар США. 1. Брокер вносить за рахунок коштів клієнта гарантійну заставу (депозит) у розмірі 10 % від суми покупки, що становить 340 грн.
2. Брокер купує в іншого брокера 10 вересня тримісячний ф’ючерсний контракт строком виконання 11 грудня за будь-яким курсом на день виконання, тобто брокер відкрив позицію. 3. Процес торгів на біржі: 11 вересня: курс долара — 3,408 грн.; маржа — (3,408 – 3,40) ( 1000 = 8,00 грн.; тобто прибуток 8,00 грн.; 12 вересня: курс долара — 3,406 грн.; маржа — (3,406 – 3,408) ( 1000 = –2,00 грн.; тобто збиток 2,00 грн.; 13 вересня: курс долара — 3,409 грн.; маржа — (3,409 – 3,406) ( 1000 = 3,00 грн.; тобто прибуток 3,00 грн. 4. Брокер тримав ф’ючерс до дня виконання. 5. У день виконання ф’ючерс був закритий за курсом котирування на ММВБ 3,49 грн. за долар США. 6. Прибуток брокера, який купив ф’ючерс: маржа — (3,49 – 3,40) ( 1000 = 90 грн. 7. Повернута застава — 340 грн. 8. Збиток брокера, який продав ф’ючерс: (3,40 – 3,49) ( 1000 = –90 грн. 9. Повернута застава — 210 грн. (340 – 90). Ордер та його види Ордер — це замовлення на угоду.
Ви переглядаєте статтю (реферат): «Види спекулятивних угод» з дисципліни «Валютні операції»
