Постоянные механизмы рефинансирования позволяют банкам заимствовать средства у центрального банка по собственной инициативе в случае возникающей необходимости. В результате, эти инструменты используются для повышения уровня ликвидности в системе. Различают два основных вида постоянных механизмов рефинансирования: - механизмы кредитора последней инстанции; - дисконтный механизм. Механизм кредитора последней инстанции используются для периодической компенсации краткосрочного спроса банков на ликвидность. Он выполняет функцию предохранительного клапана, позволяющего ослабить давление на межбанковскую ставку по краткосрочным кредитам. (Этот механизм следует отличать от чрезвычайного кредитования, которое используется для поддержки проблемных банков, поэтому в данном разделе подобные кредиты не рассматриваются). Наиболее часто используемыми инструментами механизма кредитора последней инстанции являются ломбардный кредит и овердрафт. Ломбардный кредит – периодическое кредитование банков по их первому требованию под залог ценных бумаг для покрытия временной (краткосрочной) нехватки ресурсов. Процентная ставка обычно значительно превышает ставку по ломбардным кредитным аукционам или двусторонним кредитным сделкам на открытом рынке (т.е. устанавливается на штрафном уровне). В результате данный инструмент постоянного механизма рефинансирования ограничивает верхний предел ставок денежного рынка. Овердрафт – это, по сути, ломбардный кредит со сроком погашения 1 день. Цель этого кредита состоит в завершении расчётов текущего дня. Процентные ставки, как правило, несколько ниже ставок по ломбардному кредиту. Кредит также предоставляется под залог ценных бумаг. Банки могут получить этот кредит автоматически в конце дня без какого-либо длительного оформления. Залог должен быть задепонирован в центральном банке заранее. Второй вид постоянного механизма рефинансирования – это дисконтный кредит. Он используется для постоянного кредитования банков в рамках жёстко установленных лимитов («кредитных потолков») для каждого банка. Ставки по этому кредиту могут быть ниже рыночных или приближаться к ним. Наличие лимитов обеспечивает поддержание рыночной ставки на более высоком уровне и, тем самым, ограничивает нижний предел ставок кредитного рынка. Залоговое обеспечение в виде ценных бумаг также предоставляется в обязательном порядке. Постоянный депозитный механизм позволяет банкам в любое время депонировать в центральном банке любой объём избыточной ликвидности, что служит гарантированным каналом её оттока из системы. Процентная ставка по этим механизмам поддерживается ниже рыночной с той целью, чтобы депозиты в центральном банке не рассматривались банками в качестве альтернативы рынку (в отличие от операций на открытых рынках, когда ставка по депозитам должна быть выше рынка с тем, чтобы обеспечить требуемый центральному банку отток ликвидности). Отсутствие лимитов по переводу избыточной ликвидности в депозиты центрального банка обеспечивает поддержание нижнего предела ставок депозитного и, соответственно, денежного рынка. Принципы использования постоянных механизмов регулирования ликвидности. · Относительно ограниченный доступ к постоянным механизмам рефинансирования: в стабильных условиях банки должны достаточно редко обращаться к данным инструментам рефинансирования (особенно к тем, по которым ставка ниже рынка). Ограничение доступа достигается как путём установления штрафной ставки, так и через определение индивидуальных лимитов по кредитным инструментам, по которым процентная ставка ниже рынка. · Установление процентных ставок по постоянным механизмам не должно препятствовать развитию денежного рынка (то есть, коридор ставок не должен быть слишком широким или узким. Широкий коридор неэффективен с позиции денежно-кредитного регулирования, слишком узкий - нецелесообразен в условиях нестабильного рынка, так как банки в этом случае предпочтут работать с центральным банком). · Активы, используемые в качестве залогового обеспечения, должны быть достаточно надёжными и способствовать укреплению финансовой дисциплины. Они должны отвечать следующим требованиям: 1. Должны являться долговыми инструментами, выпускаемыми стабильными в финансовом отношении учреждениями. 2. Не должны быть выпущены контрагентом центрального банка. 3. Срок их погашения должен быть достаточным для переоформления заложенных ценных бумаг в собственность центрального банка при непогашении кредита в срок; 4. Ценные бумаги должны быть заранее задепонированы в центральном банке (или центральный банк должен иметь к ним беспрепятственный доступ в любое время); · обоснованность сроков кредитования и изъятия ликвидности в системе постоянных механизмов (минимальный и максимальный срок должен стимулировать банки в направлении более эффективного управления ликвидностью). Методы использования постоянных механизмов регулирования ликвидности: 1. Метод коридора включает использование ломбардного кредита (верхний предел ставок денежного рынка) и дисконтного или депозитного механизма (нижний предел ставок кредитного или денежного рынка соответственно). 2. Метод нижнего предела предполагает использование постоянно действующих механизмов только в качестве нижней границы процентных ставок (дисконтный и (или) депозитный инструменты). 3. Метод верхнего предела предусматривает использование только ломбардного кредита в качестве постоянно действующего механизма.
Ви переглядаєте статтю (реферат): «Постоянные механизмы рефинансирования» з дисципліни «Організація діяльності центрального банку»
