Капітал підприємства – це основа його діяльності. Зі Звіту про власний капітал аналітик може отримати значну кількість інфор мації. При аналізі власного капіталу розраховують відхилення, темпи зростання, коефіцієнти надходження чи вибуття (аналогічно основ ним засобам), порівнюють абсолютні та відносні величини з норма тивними. У США застосовують модель оцінки капіталу за поточною вартістю підприємства, яку розраховують за наступною формулою:
V
b � Et , k►g
де V – поточна вартість підприємства; b – коефіцієнт виплати дивідендів; Et – прибуток підприємства в момент часу t; k – ринкова ставка дисконту (норма відсотка на використовува ний капітал); g – темп приросту прибутку, що планується. Замість названої формули використовують також іншу:
V
ПД Н , k►g
де ПНД – поточна норма дивіденду. Постановою Кабінету Міністрів України від 02 серпня 1999 р. №1406 затверджено методику оцінки державних корпоративних прав. У цій методиці подається також порядок оцінки власного капіталу. Оцінка призначена для здійснення контролю за ефек тивністю управління державними корпоративними правами та вико нанням відповідного завдання з управління ними. Власний капітал оцінюється двома способами: за книжковою вартістю та за вартістю діючого підприємства. Під книжковою вартістю розуміють бухгалтерську вартість власного капіталу, що зазначена у розділі І пасиву балансу, а під вартістю діючого підприємства – ринкову вартість. Вартість діючого підприємства визначають за формулою 592
Тема 15
ВВК
>П (
р
►П П
р
► Ам )� 4 : Nкв @: Ккап ► Здб ,
де ВВК – вартість власного капіталу; Пр – прибуток за останній обліковий період з початку поточно го року, що передує даті проведення оцінки; ППр – податок на прибуток, що визначається на підставі форми 2; Ам – сума нарахованої амортизації на підставі форми 2; Nкв – кількість кварталів в останньому обліковому періоді з по чатку року; Ккап – коефіцієнт прямої капіталізації, що залежить від характе ристики фінансових результатів та ефективності діяльності підприємства (таблиця 15.6); Здб – залишок довгострокового боргу. Таблиця 15.6. Значення коефіцієнта капіталізації на період з 1 липня 1999 року до 01.01.2000 року КРент Від 0 до 0,1 Від 0,11 до 0,2 Від 0,21 до 0,3 Від 0,31 до 0,4 Ккап 0,7 0,5 0,36 0,25 КРент від 0,41 до 0,5 від 0,51 до 0,6 від 0,61 до 0,7 від 0,71 до 0,8 Ккап 0,2 0,16 0,14 0,12 КРент від 0,81 до 0,9 від 0,91 до 1,0 більше 1 Ккап 0,11 0,11 0,08
Порівняння показників книжкової вартості у динаміці може свідчити про тенденцію зміни власного капіталу. Зменшення влас ного капіталу свідчить про занепад підприємства, а збільшення – про його розвиток. Зміна ринкової вартості капіталу – це свідчення змін в ефектив ності ведення виробництва. На підставі цієї інформації робляться висновки щодо змін у керівництві, інвестування, необхідності вжит тя заходів, спрямованих на підвищення ефективності діяльності. Безумовно, використовувати цю формулу підприємствам, які не отримували у звітному періоді прибутку або були збитковими, недо речно. Для визначення вартості цінних паперів застосовують рівняння
P E
b k►g
593
В.С. Лень, В.В. Гливенко. ЗВІТНІСТЬ ПІДПРИЄМСТВА
де Р – ринкова вартість цінного паперу; Е – чистий прибуток на одну акцію. b – коефіцієнт виплати дивідендів; k – ринкова ставка дисконту (норма відсотка на використовува ний капітал); g – темп приросту прибутку, що планується. Для визначення вартості акцій застосовують також формулу
V
D0 ♫
D1 D2 Dn ♫ ♫ ... 2 1 ♫ k (1 ♫ k ) ( 1 ♫ k )n
де D0 – вихідний дивіденд: Dn— дивіденд виплачений в n му році: к – ставка дисконту.
,
Знаходять широке застосування також формули: Капітал, що припадає на 1 звичайну акцію = (Акціонерний капітал – Капітал, що на лежить власникам привілейованих акцій) : кількість випущених звичайних акцій. Співвідношення ринкової та звичайної ціни акції = Ринкова ціна акції : капітал на 1 звичайну акцію. Дивіденд на акції = Оголошені дивіденди : Кількість випуску звичайних акцій. Урожайність акції = Дивіденди на акцію : ринкова ціна акції. Коефіцієнт покриття дивіденду = Прибуток на акцію : Дивіденд на акцію. Коефіцієнт виплати дивіденду = Дивіденд на акцію : Прибуток на акцію. Коефіцієнт покриття дивіденду по привілейованих акціях = Чистий прибуток : Річні дивіденди по привілейованих акціях.
Ви переглядаєте статтю (реферат): «Аналіз власного капіталу» з дисципліни «Звітність підприємства»
