Обязанности доверительного собственника в отношении инвестирования средств, находящихся в его довери- тельном управлении, определяются учредителем (создателем тра- ста) в трастовом инструменте (трастовом договоре): 1) эти инст- рукции могут определять перечень инвестиций, в к-рые может вкладывать средства доверительный собственник; 2) они могут предусматривать осуществление таких же инвестиций, к-рые де- лались учредителем; 3) выбор направлений инвестиций может быть полностью или частично оставлен на усмотрение доверительного собственника. Исполняя свои обязанности, доверительный соб- ственник должен действовать осторожно и умело. Суды имеют право уполномочить доверительного собственника действовать по- иному, если окажется, что выполнение инструкций учредителя приводит к потерям для бенефициара. Судебные органы требуют, чтобы доверительные собственники четко прорабатывали с учре- дителями трастов формулировки относительно направлений инве- стиций, если они отличаются от обычных инвестиций, совершае- мых по трастовым договорам. В случае, если отсутствуют инструкции учредителя или судебные решения, могут использоваться законы штатов, в зависимости от того, являются ли они разрешающими или обязательными для исполнения (permissive, mandatory). Когда доверительный соб- ственник решает следовать разрешающим законам (statutes), все равно он обязан демонстрировать осторожность и умение. Дове- рительный собственник может принять решения действовать вне рамок законов, но при этом он тем более должен демонстрировать осторожность и умение. Помимо инструкций, установленных в тра- стовом договоре, все юр. и физические лица, занимающиеся управлением чужой собственностью (трастом) обязаны выполнять законы и судебные решения. Даже если условиями траста преду- сматривается выплата доходов бенефициарам, основная обязан- ность доверительного собственника заключается в сохранении основной суммы (principal), отданной в траст. Два основных подхода к инвестициям доверительных собствен- ников именуются: 1) статутным подходом (statutory approach), при к-ром инвестиции осуществляются по направлениям, указанным в соответствующих законах (статутах) и 2) "правилом осмотритель- ного человека" (Harvard College v. Amory, 9 Pick. (Mass.), 446,1831). Согласно последнему инвестиции разрешены в такие ценные бу- маги, "к-рые были бы приобретены осмотрительным человеком, отличающимся честностью и имеющим необходимую подготовку, с целью получения разумного дохода и сохранения своего ка- питала". Уменьшение покупательной способности доходов от инвестиций в инструменты с фиксированной процентной ставкой в связи с инфляцией, требования повысить отдачу от инвестиций привели к тому, что трастовым фондам, не связанным специально огово- ренными ограничениями, было разрешено, используя "правило осмотрительного человека", осуществлять инвестиции в акции. Однако подобные инвестиции в акции неизбежно приводят к уси- лению нестабильности в поступлении доходов и к колебаниям стоимости портфеля инвестиций, что противоречит основному требованию к доверительному собственнику - "обеспечить сохран- ность основной суммы". Но победителей не судят, и поэтому успешная инвестиционная программа, включающая также приоб- ретение акций, осуществленная доверительным собственником, не вызовет жалоб со стороны бенефициаров. Тем не менее, посколь- ку подобные инвестиционные программы более рискованны, могут быть жалобы и требования компенсации за проявленную неосто- рожность и неосмотрительность.
Ви переглядаєте статтю (реферат): «ИНВЕСТИЦИИ ТРАСТОВОГО ФОНДА» з дисципліни «Енциклопедія банківської справи, фінансів»
