Словарь Корпорации торговли товарными фьючерсами содержит общепринятые терми- ны, используемые в торговле фьючерсами. Основные термины, данные в указанном глоссарии, приводятся ниже. Агрегирование (Aggregation). Принцип, в соответствии с к-рым все позиции по фьючерсам, к-рые имеет и контролирует один тор- говец (или группа торговцев, действующих согласованно), объ- единяются с тем, чтобы определить единую отчетную позицию и соблюдение спекулятивных лимитов. Арбитраж с фондовыми индексами (Index arbitrage). Одновременная покупка (продажа) фьючерсов с фондовым индексом и продажа (покупка) некоторых или всех акций, на основе к-рых и рассчи- тывается соответствующий фондовый индекс с целью получения прибыли за счет существенной величины межрыночных спредов между фьючерсным контрактом и самим индексом. Арбитражные операции (Arbitrage). Одновременная покупка товаров (наличная сделка) или фьючерсов на одном рынке и продажа товаров (наличная сделка) на том же или др. рынке в целях по- лучения прибыли на разнице цен. Базисный риск (Basis risk). Риск, связанный с неожиданным увели- чением или уменьшением базиса - разницы между ценой при за- ключении сделки, когда определяется позиция по хеджированию, и ценой при исполнении операции, когда эта позиция аннули-ГЛОССАРИЙ ТЕРМИНОВ ТОРГОВЛИ ФЬЮЧЕРСАМИ Базисный сорт (Basic grade). Сорт товара, используемый в качестве стандартного или номинального сорта при заключении фьючерс- ного контракта. Балдж (Bulge). Внезапное быстрое повышение, вздутие цен. Биржа (Board of trade). Любая биржа или ассоциация, зарегистри- рованные как юр. лицо или не зарегистрированные как юр. лицо, состоящие из лиц, занимающихся куплей или продажей любых товаров или получающих эти товары для реализации на условиях консигнации. "Бойлерная или котельная" (Boiler room). Термин, обозначающий фирму, к-рая зачастую управляется из помещений (офисов) с де- шевой арендной платы (отсюда термин "бойлерная"), причем та- кая фирма использует при продажах тактику жесткого давления (главным образом посредством телефона), а также вполне воз- можно ложную или недостоверную информацию в попытке вы- нудить неискушенного, неопытного инвестора осуществить ин- вестиции в сомнительные сделки с товарами или ценными бу- магами. Брокер биржевого зала (Floor broker). Лицо, имеющее право выпол- нять приказы клиента в торговом зале фьючерсного рынка. Брокерский счет (Discretionary account). Биржевой термин, означа- ющий, что владелец счета выдал письменную доверенность др. лицу, обычно брокеру, на проведение операций по покупке или продаже без необходимости получения согласия владельца сче- та относительно цен. "Взбиваниемасла"(Churning). Биржевой термин, означающий чрез- мерную активность при проведении торговых операций, позво- ляющую брокеру, контролирующему счет, зарабатывать чрезмер- ные комиссионные при одновременном игнорировании основ- ных интересов клиента. Внебиржевая торговля (Curb trading). Сделки, заключаемые после закрытия официально зарегистрированного рынка. Возврат к прежней тенденции (Retracement). Противоположная ди- намика в рамках преобладающей тенденции изменения цен. "Волна Эллиота"(Elliot Wave). Теория, названная по имени Ральфа Эллиота, к-рый утверждал, что фондовый рынок имеет тенден- цию изменяться распознаваемым и предсказуемым образом, отра- жающим основополагающую гармонию природы; в техническом анализе - метод построения графиков, основанный на убежде- нии, что все цены изменяются волнообразно, ритмично повы- шаясь и снижаясь. "Впределах цены контракта"(In-the-money). Термин, используемый для обозначения опционного контракта, имеющего положитель- ный результат в случае его исполнения. Гарантийный депозит (Margin). Сумма денег или обеспечения, де- понированная клиентом у своего брокера, брокером в банке - члене клиринговой палаты или банком - членом клиринговой па- латы в клиринговой палате с целью страхования риска убытков брокера или клиринговой палаты в связи с открытыми фьючерс- ными контрактами (без установленного срока). Гарантийный депозит не является частью платежа за покупку. Дата истечения срока (Expiration date). Дата, при наступлении к-рой автоматически истекает срок действия опциона. Действительная стоимость (Intrinsic value). Показатель стоимости опциона или варранта, к-рые реализуются немедленно. Размер суммы, на к-рую текущая цена товарного фьючерса превышает зафиксированную цену исполнения опциона покупателя или яв- ляется ниже цены реализации опциона продавца. День исполнения сделки (Day order). Диагональный спред (Diagonal spread). Спред между двумя опциона- ми покупателя и двумя опционами продавца с различными кон- трактными ценами и сроками. Дилер, "делающийрынок"(Market maker). Профессиональный дилер рынка ценных бумаг, "делающий рынок", находящийся в по- стоянной готовности покупать при чрезмерном количестве при- казов на продажу, и продавать при чрезмерном количестве при- казов на покупку. Дисконтная база (Discount basis). Метод котировки ценных бумаг, когда цена выражена в форме скидки в годовом исчислении с их цены при погашении. Длинная позиция (Long). Лицо, покупающее фьючерсный контракт, создает длинную позицию; позиция, обязывающая владельца контракта принять поставляемый товар; лицо, владеющее товар- ными запасами. Закрытие (исполнение) сделки (Closing-out). Ликвидация существу- ющих длинных или коротких позиций по фьючерсам или опцио- нам путем аналогичной противоположной сделки. Компенсация. "Затребованный" (Called). Др. термин, являющийся синонимом "реализованный", когда речь идет об опционе покупателя ("колл"). Лицо, оформившее этот опцион, должно поставить указанный товар, когда опцион "реализован" или "затребован". Индекс цен на товары (Commodity Price Index). Индекс или среднее значение цен на специально отобранные группы товаров (при- чем индекс и среднее значение могут быть и взвешенными), предназначенные отразить либо ситуацию на рынках в целом, либо по определенным товарным позициям. Иностранная валюта (Foreign exchange, foreign currency). Исполнение сделки (Settlement). Акт выполнения условий поставки по фьючерсному контракту. Исполнять (контракт) (Exercise). Принимать решения о покупке или продаже, используя преимущества прав, предоставленных опционным контрактом. Класс, категория (опционов) (Class of options). Опционы одного вида (типа), покрывающие один и тот же тип фьючерсного контрак- та или один и тот же поставляемый товар. Клиринговая палата (Clearinghouse). Агентство, ассоциированное с биржей, гарантирующее все торговые сделки, страхующее кон- трактные поставки и/или фин. расчеты. Клиринговая палата вы- ступает как покупатель для каждого продавца и продавец для каждого покупателя. Комбинирование (Combination). Сочетание контрактов продавца и покупателя, имеющих либо длинную, либо короткую позицию с различными контрактными ценами и сроками. Комиссия по торговле товарными фьючерсами (КТТФ) (Commodity Futures Trading Commission). Федеральное регулирующее агент- ство, созданное в соответствии с Законом о КТТФ 1974 г. с целью контроля за исполнением Закона о товарных биржах. Конверсия (Conversion). Биржевой термин, обозначающий позицию при торговле опционами с фьючерсными контрактами, создан- ную продажей опциона покупателя, покупкой опциона продав- ца и покупкой соответствующего фьючерсного контракта, где опционы имеют одни и те же контрактную цену и срок. Контанго (Contango). Рыночная ситуация, при к-рой цены на по- ставку в более отдаленные месяцы увеличиваются по прогрес- сивной шкале по сравнению с ценами на поставку в ближайшие месяцы. Контракт (Contract). Термин, обозначающий единицу торговли товарными фьючерсами или опционами; договор о покупке или продаже определенного товара. Контрактлевереджа (Leverage contract). Контракт, стандартизиро- ванный по своим условиям для долгосрочных (десять лет или более) закупок (длинная позиция по левереджу) или продаж (короткая позиция) товара левереджа клиентом, предусматри- вающий участие торговца, занимающегося этими сделками в качестве принципала в каждой такой сделке; первоначальный гарантийный депозит клиента левереджа и взнос для подкреп- ления вклада; периодические платежи клиента левереджа или начисления торговца, занимающегося сделками левереджа, клиенту левереджа переменной суммы или сбора на начальную стоимость контракта, (отражающих ситуацию, когда разница в ценах на товар с различными сроками поставки полностью соответствует расходам по его страхованию, хранению и выпла- те процентов (на рынке срочных сделок) плюс любой гарантий- 254ГЛОССАРИЙ ТЕРМИНОВ ТОРГОВЛИ ФЬЮЧЕРСАМИ ный (маржинальный) депозит, внесенный клиентом левереджа в связи с короткой позицией по контракту левереджа; поставка товара в количестве и форме, позволяющих его легко и быстро купить и продать через обычную коммерческую сеть или по каналам оптовой торговли; поставка товара левереджа после покрытия ожидаемого остатка по контракту, определение цен контрактной покупки и перекупки или продажи и перепродажи торговцем, занимающимся сделками левереджа. Контрактный месяц (Contract mouth). Месяц, в течение к-рого фью- черсные контракты могут быть исполнены либо путем осуществ- ления поставки, либо ее получения. Корнер (Corner). Обеспечение определенного контроля над товар- ными запасами или ценными бумагами, позволяющего манипу- лировать ценами на них. "Короткая"позиция (Short). Продажа фьючерсных контрактов; трей- дер, чья нетто-позиция на фьючерсном рынке показывает пре- вышение сделок по продаже над сделками по покупке. "Короткая"продажа (Shortselling). Продажа контракта с намерением осуществить поставку или покупку при исполнении этой сдел- ки в более поздний срок. Корпорация товарного кредита (Commodity Credit Corporation). Гос. корпорация, созданная в 1933 г. для оказания помощи с. х. США. Основные сферы деятельности включают программы по поддер- жанию цен, помощь ин. гос-вам в виде с.-х. товаров, програм- мы по кредитованию экспорта с.-х. продукции. Коэффициент хеджирования (Ratio hedge). Количество опционов по сравнению с количеством фьючерсных контрактов, используе- мых для хеджирования, т. е. нейтрализующих риск. Коэффициент Шарпе (Sharpe ratio). Показатель эффективности тор- говых операций, рассчитанный как отношение среднего дохода к среднему отклонению от этого дохода. Показатель назван по имени В. П. Шарпе. Кривая дохода (Yield curve). Графическое изображение рыночного дохода по ценным бумагам с фиксированным доходом в зависи- мости от сроков погашения ценных бумаг. Кросс-торговля (Cross trading). Компенсирующее или неконкурент- ное сочетание приказа одного клиента на покупку и приказа др. клиента на продажу; такая практика разрешена, если соответ- ствует требованиям Закона о товарных биржах, правилам КТТФ и правилам контрактных рынков (бирж). Ликвидация (Liquidation). Закрытие длинной позиции. Ликвидный рынок (Liquid market). Рынок, на к-ром продажа и по- купка могут быть осуществлены при минимальных колебаниях цен. Лимит (Limit). Максимальный размер повышения или снижения цены по сравнению с ценой исполнения сделки предыдущего дня, разрешенный для одной торговой сессии и зафиксирован- ный в правилах биржи. Линия тренда (Trendline). При построении графика линия тренда пересекает линию, обозначающую реальное движение цен, и тем самым обозначает направление движения цен, или тренд. Если линия тренда идет по восходящей, т. е. имеет повышательную тенденцию, то к ней применяется термин "bullish" (тенденция по- вышателя - "быка"), если же она имеет понижательную тенден- цию, то применяется термин "bearish" (тенденция понижателя - "медведя"). Манипуляция ценой (Price manipulation). Любая запланированная операция, сделка или действия, нацеленные на установление или сохранение искусственных цен. Модель Блэка-Шолса (определение цен по опционам) (Black-Scholes (Option Pricing) Model). Формула определения цен по опционам, первоначально выведенная Ф. Блэком и М. Шолсом для оп- ционов с ценными бумагами и впоследствии доработанная Блэ- ком для фьючерсных опционов. Модель Кокса-Росса-Рубинштейна по установлению цен на опционы (Сох-Ross-Rubinstein Options Pricing Model). Логарифм установле- ния цен на опционы, разработанный Дж. Коксом, С. Россом и М. Рубинштейном, приспособленный для учета факторов, не учитываемых моделью Блэка-Шолса. Моментум (Momentum). В техническом анализе относительное из- менение цен за определенный период времени. Не имеющий реальной стоимости (Out-of-the money). Термин, исполь- зуемый для обозначения опциона, не имеющего действительной стоимости. Небольшое изменение цены (Tick). Термин, обозначающий мини- мальное изменение цены либо в сторону повышения, либо по- нижения. Незаконные операции брокера (Bucketing). Прямое или косвенное внесение брокером приказа, противоположного приказу клиен- та, на собственный счет брокера или на счет, в к-ром он заинте- ресован, без выполнения приказа на бирже. Неисполнение обязательств (Default). Невозможность выполнить условия фьючерсного контракта по правилам биржи. Непокрытый ("голый") опцион (Naked option). Продажа опциона по- купателя или опциона продавца без обязательства его компен- сации соответствующим товаром. Нереализованная прибыль или убытки (Paper profit or loss). Прибыль или убытки, к-рые могли бы быть в действительности при усло- вии исполнения заключенных сделок либо в определенное вре- мя, либо по определенной цене. Нетто-позиция (Net position). Разница между длинной и короткой открытыми позициями по фьючерсным контрактам, держателем к-рых является трейдер и к-рый ориентирован на определенный товар. Объем торговли (торгов) (Volume of trade). Количество контрактов в биржевом обороте за определенный период времени. Оживленный, повышательный (Buoyant). Термин, используемый для характеристики рынка, на к-ром цены имеют сильную тенден- цию к росту. "Опережение"(Frontrunning). Заключение сделки опциона на осно- вании непубличной информации относительно потенциальной крупной сделки с соответствующими товарами с целью получе- ния прибыли, когда на рынке опционов установится цена, по к-рой сделка реально исполняется. Определение цены (Price discovery). Процесс определения уровня цен на товар с учетом факторов спроса и предложения. Опцион (Option). Товарный опцион - односторонняя сделка, даю- щая покупателю право купить или продать определенное коли- чество товара по определенной цене в течение определенного периода времени, вне зависимости от рыночной цены товара; данный термин иногда ошибочно применяют к фьючерсным контрактам. Опцион покупателя (Call option). Контракт, дающий покупателю/ получателю право на покупку фиксированного количества то- вара по контрактной цене, определяемой с учетом установлен- ного "базиса" (см. термин "Базис") в любое время до истечения срока опциона. Покупатель выплачивает премию за такой контракт продавцу, передающему лицу. Опцион "колл" покупает- ся в ожидании роста цен. Опцион продавца (опцион "пут") (Put option). Опцион на продажу определенного количества товара по согласованной цене и в установленный срок, реализуемый в любое время до истечения срока опциона. Опцион "пут" приобретают с целью страхования риска падения цен. Отказ от опциона (Abandon). Действия владельца опциона, направ- ленные либо на отказ от него, либо на отказ от проведения ком- пенсационной операции по нему. Открытый интерес (Open interest). Общая сумма длинной и корот- кой позиций по фьючерсным контрактам на определенный ме- сяц поставки или на рынке, на к-ром они были пущены в обо- рот, но не исполнены в течение года путем взаимных расчетов или поставки товара. 255ГЛОССАРИЙ ТЕРМИНОВ ТОРГОВЛИ ФЬЮЧЕРСАМИ Отменить предыдущий приказ (Cancel Former Order - CFO). Бирже- вой термин. "Перевернутый"рынок (Inverted market). Ситуация на фьючерсном рынке, на к-ром фьючерсные контракты на ближние месяцы продаются по ценам выше, чем на более отдаленные месяцы. Пе- ревернутый рынок свидетельствует о недостаточном объеме по- ставок в ближайшие месяцы. Пит (Pit). Специально оборудованное место в торговом зале неко- торых бирж, где торгуют фьючерсными контрактами. Позиция (Position). Владение одним или большим числом открытых контрактов. Покрытие (Cover). Покупка фьючерсов с целью покрытия (компен- сации) короткой позиции. Иметь в наличии товар в момент, когда производится продажа обязательств по короткой позиции по фьючерсам или продажа за счет заемных средств или приоб- ретение товара, к-рый может быть продан (поставлен) для по- крытия обязательства при наступлении срока. Покрытый (обеспеченный) опцион (Covered option). Обязательства по позиции опциона покупателя или продавца покрытые продажей или покупкой соответствующего фьючерсного контракта или реального товара. Покупать (или продавать) при закрытии (Buy (or sell) on close). Покупать (или продавать) при закрытии торговой сессии по це- нам, установившимся на момент ее закрытия. Покупать (или продавать) при открытии (Buy (or sell) on opening). Покупать (или продавать) при открытии торговой сессии по це- нам, установившимся на момент ее открытия. "По наилучшей цене"(At-the-market). Биржевой термин, означающий приказ о покупке или продаже фьючерсного контракта по лю- бой достижимой цене на момент поступления приказа в биржевой зал. Используется также аналогичный термин - "market order". Портфельное страхование (Portfolio insurance). Торговая стратегия, представляющая попытку воздействовать на ценовые изменения в портфеле с тем, чтобы снизить вероятность падения уровня доходов ниже некоторого, заранее определенного для установ- ленного периода времени уровня. Это может быть осуществле- но путем выставления активов против акций, денег и ценных бумаг с фиксированным доходом, или при помощи фьючерсных контрактов с фондовым индексом путем хеджирования портфе- ля, состоявшего только из акций, продавая фьючерсные контрак- ты с фондовым индексом на рынках с понижающейся конъюнк- турой или покупая те же фьючерсы на рынках с повышающейся конъюнктурой. Целью такой операции является создание ситуа- ции, аналогичной той, когда портфель акций страхуется путем покупки опциона продавца. Поставка (Delivery). Заявка на торгах и получение товара, ден. эк- вивалента его стоимости или документа, подтверждающего по- ставку соответствующего товара. Постепенное снижение (софт) (Soft). Характеристика цены, к-рая постепенно снижается. "По цене контракта"(At-the-money). Биржевой термин, означающий ситуацию, когда цена при исполнении опциона совпадает с те- кущей ценой на соответствующий товар. Правило покупателя (Call rule). Биржевое правило, в соответствии с к-рым офиц. цена спроса на поставляемый реально товар уста- навливается на конкурентной основе в конце каждой торговой сессии. Эта цена сохраняется до открытия следующей торговой сессии на бирже. Предложение на покупку, цена спроса (Bid). Предложение на покуп- ку определенного количества товара по установленной цене. Преобладающий фьючерс (Dominant future). Фьючерс, по к-рому имеется наибольшее число заключенных контрактов. Приказ "стоп лимит"(Stop limit order). Приказ, вступающий в силу как только начинаются торговые операции по установленной цене. Приказ может быть выполнен только по цене "стоп лимит" или по более выгодному курсу. Приказ "стоп" (Stop order). Приказ, становящийся приказом для действий на рынке как только достигнут определенный уровень цен. Приказ "стоп" по продажам устанавливается ниже рыноч- ных цен, по покупкам - выше рыночных цен. Иногда данный приказ именуется приказом с целью избежания убытков. Приказ дня (Time of day order). Термин, обозначающий приказ, к-рый должен быть осуществлен в определенную минуту торго- вой сессии. Приказ, ограниченный условиями (Limit order). Приказ, в к-ром клиент оговаривает лимит цены или др. условия, напр, сроки выполнения приказа, в отличие от рыночного приказа, к-рый подразумевает, что приказ должен быть выполнен как можно скорее. Принудительная ликвидация (Forced liquidation). Ситуация, при к-рой брокерская фирма, распоряжающаяся счетом клиента, за- крывает его или при к-рой торговец, занимающийся сделками "левередж", закрывает счета "левередж" из-за нехватки средств на нем; как правило, закрытию счета предшествует уведомление. Программная торговля (Program trading). Покупка или продажа зна- чительного количества акций, входящих в портфель. Прогрессивная шкала, снижение цены (Backwardation). Рыночная ситуация, при к-рой цены фьючерсов на более отдаленные ме- сяцы поставки снижаются по прогрессивной шкале. Процентные фьючерсы (Interest rate futures). Фьючерсные контракты с ценными бумагами с фиксированным уровнем дохода. Разница (дифференциалы) (Differentials). Скидки (премии), разре- шенные в случае др. сортности или др. местонахождения товара, когда сортность выше (или ниже) базисной, а местонахождение отличается оттого, к-рое зафиксировано во фьючерсном контракте. Разница между ценой заключения и исполнения сделки (базис) (Basis). Разница между ценой товара при продаже на условиях наличной или кассовой сделки и ценой ближайшего фьючерсного контрак- та на тот же товар или сопутствующие товары. Базис, как прави- ло, обычно рассчитывается по отношению к близким по време- ни фьючерсным контрактам и может отражать различные перио- ды времени, виды продукции, качество или местонахождение. Райтер (Writer). Эмитент, лицо, предоставляющее субсидию, или сторона, к-рая продает опцион. Реальный товар (Cash commodity). Реальный товар, поставляемый по наличным сделкам, в отличие от фьючерсного контракта. Сино- ним данного термина - "actuals" (т. е. наличный, реальный товар). Реальный товар или финансовый актив (Actuals). Реверсия (Reversal). Изменение направления движения цен. Ролловер (Roll-over). Торговая процедура, включающая перенос од- ного месяца двойного опциона (стеллажа - straddle) на др. буду- щий месяц с одновременным сохранением др. контрактного ме- сяца. Рынок наличных товарных сделок (Cash market). Рыночная корректировка (Market correction). Незначительное обрат- ное движение цен, следующее за длительным периодом динами- ки цен в одном направлении. Рыночный приказ (Market order). Приказ покупать или продавать фьючерсный контракт по любой цене на момент, когда он вы- ставляется на "пите" (торговой точке). Сближение (Convergence). Тенденция сближения цен на товар по наличным сделкам и по фьючерсам обычно проявляется в меся- цы поставки. Свитч (Switch). Закрытие позиции по фьючерсам с поставкой в одном месяце с одновременным созданием аналогичной пози- ции по фьючерсам с поставкой аналогичного товара в др. меся- це. Биржевая тактика, именуемая также "Rolling forward". Своп (Swap). Обмен активов и пассивов на аналогичные активы или пассивы с целью продления или сокращения сроков погашения или с целью повышения или снижения ставки по купонам с тем, чтобы максимально увеличить доходы или минимизировать из- держки финансирования. 256ГЛОССАРИЙ ТЕРМИНОВ ТОРГОВЛИ ФЬЮЧЕРСАМИ Сделка "бокс"(Box transaction). Позиция опциона, в к-рой собствен- ник опциона установил длинную позицию по опциону покупа- теля и короткую позицию по опциону продавца по одной кон- трактной цене и короткую позицию по опциону покупателя и длинную позицию по опциону продавца по др. контрактной цене, причем все опционы относятся к одному контрактному месяцу и одному товару. Сертифицированный (сертифицированные товарные запасы) (Certified or Certified stocks). Товарные запасы, прошедшие соответствую- щую проверку и признанные соответствующими стандартам каче- ства, требуемым для поставки по фьючерсным контрактам, скла- дированные в пунктах поставки, назначенных товарной биржей как подходящие или приемлемые для осуществления поставки. Система пирамиды (Pyramiding). Использование прибыли от суще- ствующих позиций для пополнения гарантийного депозита в це- лях расширения операций. Система рыночной переоценки (Mark-to-market). Система ежеднев- ного учета потока наличности, используемая фьючерсными бир- жами США, позволяющая удерживать минимальный уровень маржи на данный фьючерсный или опционный контракт путем вычисления прибыли или убытков по каждому контракту в ре- зультате изменения цен на фьючерсы или опционы в конце каж- дого биржевого дня. Системный риск (Systematic risk). Рыночный риск, связанный с ко- лебаниями цен, к-рый не может быть устранен или диверсифи- цирован. "Скальпер" (Scalper). Биржевой спекулянт, действующий в опера- ционном зале и осуществляющий быстрые операции по покуп- ке и продаже с незначительной прибылью или убытками, дер- жащий свои позиции лишь в течение короткого периода во вре- мя торговой сессии. Случайное блуждание (Random walk). Экон. теория, утверждающая, что движение цен на рынках товарных фьючерсов и рынках цен- ных бумаг носит совершенно случайный характер (т. е. цены в прошлом не могут рассматриваться в качестве надежного пока- зателя для предсказания цен в будущем). Соотношение риск/вознаграждение (Risk/reward ratio). Взаимодей- ствие между рентабельностью убытков и прибыли. Данное со- отношение часто используется для выбора сферы торговли, а так- же в качестве сравнительного показателя. Сопротивление (Resistance). Ценовая ситуация, при к-рой возника- ет тенденция к новым продажам, чтобы затормозить продол- жающийся рост цен. Сорта (сортность) (Grades). Различные качественные показатели товара. Коэффициент хеджирования: отношение стоимости куп- ленных или проданных фьючерсных контрактов к стоимости хед- жируемого товара по текущей стоимости, расчет этого отноше- ния необходим для минимизации базисного риска. Спекулянт (Speculator). Лицо, не осуществляющее хеджирование, тем не менее торгующее товарными фьючерсами с целью извле- чения прибыли, используя удачное прогнозирование или изме- нение движения цен. "Спот"(Spot). Рынок наличных сделок - с немедленной поставкой товара и немедленным платежом. Спред "бабочки"(Butterfly spread). Тройной (буквально, на трех но- гах) спред (three-legged spread) по фьючерсам и опционам. В слу- чае опционного спреда опционы имеют одни и те же сроки ис- полнения, однако различаются по уровню контрактных цен. Спред (или стрэдл) (Spread (or straddle). Покупка фьючерса с постав- кой в одном месяце против продажи фьючерса с поставкой того же товара в др. месяце; покупка фьючерса с поставкой товара в одном месяце против продажи фьючерса с поставкой др. товара в том же месяце; либо покупка одного товара на одном рынке против продажи товара на др. рынке с тем, чтобы получить пре- имущество и извлечь прибыль вследствие изменений в соотно- шении цен. Термин "спред" также используется в отношении разницы между ценой фьючерса в одном месяцев и ценой фью- черса на один и тот же товар в др. месте. Термин "спред" также может применяться к опционам. Спред-"бык"(Bullspread). Одновременная покупка и продажа двух фьючерсных контрактов на один и тот же товар или родствен- ные товары с целью получения прибыли от роста цен, однако с одновременным ограничением потенциальных убытков, если ожидание повышения цен не оправдается. Срок погашения (Maturity). Период, в течение к-рого фьючерсный контракт может быть выполнен путем поставки физического товара. Тендер (Tender). Уведомление, направляемое в клиринговую пала- ту о намерении начать поставку реального товара во исполне- ние условий фьючерсного контракта. Торговля с помощью черной доски (Blackboard trading). Практика про- дажи товаров при помощи черной доски, установленной на сте- не товарной биржи. Торговцы, осуществляющие однодневные сделки (Day traders). Трей- деры, осуществляющие сделки с товарными контрактами, а за- тем в течение той же торговой сессии до ее закрытия осуществ- ляющие по ним контрсделку. Требование ("колл") (Call). 1) Период при открытии и закрытии тор- говой сессии на некоторых фьючерсных биржах, когда цены на фьючерсные контракты устанавливаются посредством аукцио- на; 2) Требование покупателя, термин, как правило, применяе- мый к сделкам по хлопку. Синонимом является термин "call sale" (требование о продаже). Требование дополнительного обеспечения (Margin call). Требование брокерской фирмы к клиенту о восстановлении первоначально- го размера его гарантийного депозита; требование клиринговой палаты к банку - члену клиринговой палаты поднять размер долга по клиринговым расчетам до минимального уровня по прави- лам клиринговой палаты. Трейдер (Trader). Торговец, занимающийся реальным товаром; спе- кулянт, к-рый проводит операции за свой счет. Уведомление о поставке (Delivery notice). Письменное заявление продавца на поставку товара против открытой фьючерсной по- зиции на определенную дату. Управление товарных бирж США (Commodity Exchange Authority). Регулирующее Агентство министерства с. х. США, образованное с целью контроля за исполнением (до 1975 г.) Закона о товарных биржах; предшественник Комиссии по торговле товарными фью- черсами. Упущенная контрсделка (Squeeze). Ситуация на рынке, когда нехват- ка запасов заставляет сторону, продающую фьючерсы, покрывать свои позиции при помощи контрсделки по более высоким це- нам. Фиктивная продажа (Wash sale). Фиктивная сделка, к-рая обычно оформляется так, чтобы создать впечатление реальных торгов, однако без обозначения какой-либо фактической позиции на рынке. Такие сделки запрещены Заколом о товарных биржах. Фиктивная торговля (Fictitious trading). Аналогичные термины (wash trading, backeting, cross trading), обозначающие различные тор- говые сделки, создающие впечатление об осуществлении реаль- ных торговых операций, хотя в действительности при их про- ведении отсутствует как добросовестный подход, так и конку- ренция. Финансовые инструменты (Financial instruments). Валюта, ценные бумаги и индексы их курса. Форвард (Forward). В будущем. Форвардная сделка (Forward contracting). Сделки, принятые во мно- гих отраслях, включая сбыт товаров, при к-рых покупатель и продавец заключают соглашение о поставке товаров определен- ного количества и качества на определенную дату в будущем. Форвардный рынок (рынок по сделкам на срок) (Forward market). Свое- образная торговля товарами, к-рые должны быть поставлены на будущую дату. 257ГОЛОСОВАНИЕ КУМУЛЯТИВНОЕ Форс-мажор (Force Majeure). Оговорка в контракте о поставке, по- зволяющая любой из участвующих сторон не выполнять своих обязательств при наступлении чрезвычайных событий, к-рые мо- гут варьироваться от забастовок до задержек экспортных поста- вок из стран-производителей. Фьючерсный контракт (Futures contract). Соглашение о покупке или продаже товара с поставкой на будущую дату. Хеджирование (Hedging). Осуществление контрсделки на фьючерс- ном рынке противоположной позиции на текущем рынке налич- ных сделок с целью страхования риска от неблагоприятного из- менения цен текущего товара; покупка или продажа фьючерсов в целях временного покрытия на текущем рынке сделки, к-рая осуществится позднее. Цена "спот"(Spotprice). Цена, по к-рой в данное время и в данном месте продается реальный товар на условиях немедленной по- ставки. Цена исполнения (или контрактная цена) (Exercise (or strike) price). Цена, оговоренная в опционном контракте, по к-рой владелец контракта покупателя может купить товар в течение срока дей- ствия опциона, а также цена, установленная в опционном кон- тракте, по к-рой владелец контракта продавца может продать то- вар в течение срока действия опциона. Цена исполнения (Backpricing). Фиксация цены на товар, по к-рому существует заранее взятое обязательство на его покупку. Цена исполнения, или контрактная цена (Striking price (exercise or contract price). Цена, зафиксированная в опционном контракте, в соответствии с к-рой соответствующий фьючерсный контракт или товар переходят от продавца к покупателю. Цена поставки (Deliviry price). Цена, фиксируемая клиринговой палатой в счетах за поставки по фьючерсным контрактам. Цена предложения (Offer). Объявленная готовность продать по дан- ной цене. Противоположное значение - цена спроса. Цена при заключении сделки (Peggedprice). Цена на товар, зафикси- рованная при заключении контракта.
Ви переглядаєте статтю (реферат): «ГЛОССАРИЙ ТЕРМИНОВ ТОРГОВЛИ ФЬЮЧЕРСАМИ» з дисципліни «Енциклопедія банківської справи, фінансів»
