Кривая дохода и теория ожиданий: некоторые предостережения при управлении гэпом
Применительно к временной структуре портфеля теория ожиданий подразумевает, что положительный наклон кривой доходов воплощает ожидания более высокой ставки краткосрочного процента. Напротив, отрицательный наклон этой кривой – воплощает ожидания более низкой ставки. Итак, если кривая доходов имеет положительный наклон и банк поддерживает негативный гэп, чтобы получить дополнительные доходы от разницы между долго- и краткосрочными ставками, то он ждет роста ставок (проблема сберегательных институтов). Ясно, что банк стоит перед дилеммой: если принять позицию позитивного гэпа, предвидя рост ставок, то это устраняет прибыль от рефинансирования; если следовать за прибылью от рефинансирования, то окажешься уязвимым перед ростом ставки процента. Два критических элемента этого анализа – степень несоответствия по срокам и скорость сдвигов кривой дохода. Учитывая, например, изменчивость ставок процента, серьезная несбалансированность по срокам может стать высокорискованной. Соответственно банк должен поддерживать эластичность баланса, следуя за прибылью от рефинансирования или за кривой дохода. Если ставки процента меняются в направлении, противоположном позиции банковского гэпа, банк должен иметь достаточную эластичность для приспособления. Банк может в качестве альтернативы использовать внебалансовые виды деятельности, чтобы хеджировать гэп или процентный риск. В случае отрицательного наклона кривой дохода, если банк занимает на длительные сроки и кредитует на короткие (положительный гэп), он получит прибыль от рефинансирования. Наоборот, если он настроился на снижение ставок и создал отрицательный гэп, он не получит прибыли от рефинансирования. Способность банка регулировать гэп в соответствии с прогнозом скорости изменения ставки процента позволяет ему играть на ставке процента.
Ви переглядаєте статтю (реферат): «Кривая дохода и теория ожиданий: некоторые предостережения при управлении гэпом» з дисципліни «Моделювання банківської діяльності»
