Для выявления наиболее привлекательного варианта при- влечения источников финансирования для предприятия необ- ходимо определить круг приемлемых схем финансирования рассматриваемого объекта. При отборе схем финансирования для дальнейшего анали- за необходимо руководствоваться следующими факторами:- доступностью ресурсов (например, наличием свободных де нежных средств в распоряжении предприятия, возможно стью предоставления достаточного залога для получения банковского кредита и т.п.); - целями, для осуществления которых необходим объект ос- ' новных средств (при временной потребности в объекте или для выполнения работ единичного характера нет необходи- мости приобретать объект в собственность, поэтому в этом случае будут рассматриваться варианты краткосрочной аренды, оперативного лизинга или привлечение для выпол- нения работ сторонних организаций; при долгосрочной по- требности в активах приоритет будет отдаваться вариантам приобретения объекта в собственность, финансовому лизин- гу или долгосрочной аренде); - рентабельностью проекта и сроком окупаемости (при невы сокой рентабельности или большом сроке окупаемости ис пользование заемных ресурсов сильно затруднено из-за ус ловия платности последних). Для облегчения понимания методики в нашем примере ог- раничимся следующими альтернативными схемами: -приобретением комплекса оборудования за собственные средства с условием единовременной оплаты в течение трех дней с момента получения по акту сдачи-приемки; -привлечением для покупки банковского кредита на всю стои мость необходимого комплекса сроком на 24 месяца с равно мерным ежемесячным погашением основного долга и ежемесячной выплатой процентов за пользование финансо выми ресурсами из расчета 40% годовых; -использованием комплекса оборудования на условиях фи нансового лизинга с опционом покупки по окончании дейст вия лизингового договора сроком на 24 месяца с равномер ным ежемесячным погашением основного долга, ежемесяч ной платой лизингодателю из расчета 43% годовых и оста точной стоимостью по окончании действия договора 5% от первоначальной; условиями лизингового договора также предусмотрено страхование от финансовых рисков в пользу лизингодателя на сумму двух наибольших оставшихся ли зинговых платежей с полугодовой выплатой страхового взноса (равного 2% от страховой суммы), входящего в состав лизингового платежа. 179При выборе начальных условий схем финансирования для нашего примера автором были учтены реальные цены на фи- нансовые ресурсы и условия их приобретения, а также приня- ты следующие допущения: -кредит выдается на всю стоимость приобретаемого объекта (на практике же добиться такой схемы очень сложно, т.к. банки, в основном, выдают кредит на сумму, не превышаю щую 70-80% стоимости приобретаемых основных средств). Это допущение было введено для большей наглядности по нимания методики; -во всех случаях цена приобретения объекта одинакова (на практике же цена может варьироваться в зависимости от схемы приобретения). Это допущение введено для большей наглядности и сопоставимости результатов; -передача активов и их ввод в эксплуатацию происходит в конце декабря 2002 г. Это допущение вводится для облегче ния расчетов при подсчете количественной составляющей методики (в части налогового щита); -все расчеты по налогам переносятся в 2003 г. без учета того факта, что отчетный год завершается. Это допущение введе но для лучшей сопоставимости результатов и обобщенно сти выводов (на практике определение конечного результа та существенно зависит от времени привлечения активов).
Ви переглядаєте статтю (реферат): «Определение возможных альтернатив» з дисципліни «Формування ринку лізингових послуг»
