Лизинговые законодательства большинства стран резко от- личаются друг от друга. Например, французская модель лизинга (с опционом покупки в конце контракта по цене, учитывающей арендную плату) в Англии рассматривается не как лизинговая операция, а как аренда-продажа. Лизинговые соглашения в Гер- мании оформляются различными контрактами в зависимости от сроков амортизации и вида опциона на завершающих этапах сделки. Далеко не во всех странах, где практикуются лизинговые операции, принято специальное законодательство для их регу- лирования. В Англии одним из немногих нормативных актов является Consumer Credit Act, регламентирующий потребитель- ский кредит. Юридическую основу лизинга составляют различ- ные документы более общего характера, основным из которых выступает договор аренды. В Германии правила лизинга были установлены через нор- мативные акты, опирающиеся на коммерческое право. В других странах Западной Европы проявились преимущественно класси- ческие формы (французский Закон 1966 г. о лизинге оборудова- ния был использован при создании в 1988 г. испанского и в 1986 г. португальского законов). Отсутствие единообразия в лизинговом законодательстве сочетается с существенными различиями в действующих в раз- ных странах стандартах и правилах бухгалтерского учета. На- пример, англосаксонская система бухгалтерского учета (приме- няемая с некоторыми модификациями в ФРГ, Голландии и Бель- гии) стремится адекватно отражать в балансе экономический потенциал предприятия и поэтому требует зачислять так назы-ваемую экономическую собственность на баланс лизингополу- чателя (лизингодатель считается экономическим собственником, если он сохраняет риск убытков или шанс получения прибыли на стоимость имущества в конце срока лизингового контракта). Напротив, во Франции и странах Южной Европы при учете ли- зинговых операций исходят из права собственности лизинговой компании на объект лизинга. . В соответствии с законодательством большинства развитых капиталистических стран передача машин и оборудования на условиях лизинга до недавнего времени регулировалась общими нормами, определяющими отношения сторон при передаче имущества во временное пользование. В последнее время в гра- жданском праве ряда стран даны юридические определения ли- зинга и отдельных его видов, а в некоторых из них приняты со- ответствующие законодательные акты. Это позволило россий- скому исследователю Е.В. Кабатовой выделить по уровню пра- вового обеспечения лизинговых отношений три основные груп- пы стран [112, с. 37-39]: -континентальные страны Западной Европы (Франция, Бельгия, Италия), имеющие специальные законы, которые регулируют лизинговые сделки; -страны, имеющие специальные законодательные акты (страны «общего права» - Англия, Австралия, Новая Зеландия); -страны, не имеющие специальных законов и подзаконных ак тов (США, Германия). Для специальных законов, принятых в странах первой груп- пы, характерна определенная гибкость. В них сочетается стрем- ление к регулированию всего комплекса трехсторонних имуще- ственных отношений, возникающих при лизинге, с отсутствием подробной регламентации многих важных вопросов. Они при- влекательны тем, что регулируют взаимоотношения не только между двумя основными партнерами (лизингодателем и лизин- гополучателем), но и между лизинговой компанией и поставщи- ком. Вместе с тем в этих странах вопросы риска и возникновения ответственности решаются общими нормами гражданского и тор- гового права. Во второй группе стран правовое регулирование лизинга осуществляется в зависимости от стоимости имущества, переда- 61ваемого во временное пользование, и в зависимости от субъек- тов лизингового соглашения. Например, в законодательной практике Англии при условии, что стоимость объекта лизинга не превышает 2000 ф.ст., а пользователем является юридическое лицо, применяются нормы Закона об аренде-продаже 1965 г. Для третьей группы стран характерно применение особен- ностей прав США, где отсутствие специального законодательст- ва тем не менее не препятствует развитию лизинга. Это объясня- ется тем, что до недавнего времени в США главным побуди- тельным мотивом обращения к лизингу выступали амортизаци- онные и налоговые льготы. Они, в свою очередь, регламентиро- вались законодательными актами по вопросам налогообложе- ния. В странах этой группы применительно к лизинговым сдел- кам также широко используются общие положения гражданско- го и торгового права. В большинстве стран налоговые льготы для сторон, участ- вующих в лизинговой сделке, сводятся к возможности начислять ускоренную амортизацию на объекты лизинга и к праву лизинго- получателя вычитать лизинговое вознаграждение из налогообла- гаемой прибыли. Как показывает опыт, этих льгот оказывается вполне достаточно для успешного развития лизингового бизнеса. Несмотря на различия в правовых системах различных стран, становление лизинговой индустрии в любой стране про- ходит четкие стадии развития. Первая - развитие только финансового лизинга оборудова- ния, при котором лизингополучатель, как правило, выкупает объект в конце договорного срока, а условия остаются неизмен- ными на все время его действия. Вторая стадия - гибкий (разнообразный) лизинг, появление которого обусловливается ужесточением конкуренции на рынке лизинговых услуг. Для стадии гибкого лизинга характерны раз- нообразные схемы выплат лизинговых платежей с учетом пото- ка наличных средств лизингополучателя. Третья стадия - появление оперативного лизинга, срок ко- торого намного меньше нормативного срока жизни оборудова- ния, сдаваемого в лизинг. Переход к этой стадии лизинговой ин- дустрии предполагает появление вторичного рынка оборудова- 62ния, поскольку у лизингодателя возникает проблема реализации имущества по окончании лизингового договора. Четвертой стадии характерно ужесточение конкуренции между субъектами лизингового рынка, что приводит к появле- нию таких новых видов услуг, как секьюритизация, венчурный лизинг и финансирование проектов. Сейчас в эту стадию входит индустрия Великобритании. На пятой, последней, стадии развития происходит насыще- ние рынка лизинговых услуг. Основные усилия компаний на- правляются при этом на сокращение оперативных расходов. Именно такой процесс наблюдается сейчас в США. Лизинговая индустрия Российской Федерации находится в состоянии первой стадии. Для успешного развития этой отрасли в дальнейшем, по мнению автора, необходимо адаптировать к условиям РФ и применять опыт ведущих стран мирового рынка лизинговых услуг, не одно десятилетие осваивающих данный экономико-правовой институт. Исследованию опыта западных стран в области лизинговых отношений следует уделить должное внимание. Накопленная за многие годы статистическая информация помогает проиллюст- рировать и понять зависимость лизинга от политики продаж техники, налогообложения и амортизации, выявляет резервы и пути развития лизинга [30, с. 25-26]. Последнее обстоятельство принципиально важно для целей настоящего исследования. Таблица 2.1 Динамика объемов лизинговых сделок по регионам мира (млрд. USD) Годы Северная Америка Европа Азия Южная Америка Австралия и Новая Зеландия Африка Всего в мире 1 2 3 4 5 6 7 8 1978 24,0 7,9 4,8 0,3 3,6 0,2 40,8 1979 29,8 11,9 5,9 0,8 4,3 0,3 53,0 1980 37,7 13,2 6,3 1,5 4,4 0,5 63,6 1981 48,0 16,0 8,5 1,6 4,7 0,8 79,6 1982 50,0 16,7 10,5 1,6 4,9 1,0 84,9 1983 52,5 17,4 15,9 1,7 4,8 1,1 93,5 1984 64,0 18,1 20,9 1,6 4,4 1,2 110,2 1985 80,8 24,7 25,9 1,6 3,9 1,2 138,11 2 3 4 5 6 7 8 1986 87,0 41,2 36,5 1,5 5,4 1,8 173,4 1987 101,3 64,6 50,2 1,4 5,6 2,1 225,2 1988 117,0 80,1 63,6 3,2 7,1 2,8 273,8 1989 126,8 98,0 65,3 2,0 7,3 3,0 302,4 1990 125,4 117,9 77,5 1,9 5,1 3,8 331,6 1991 130,0 120,0 83,4 3,5 4,0 4,4 345,3 1992 127,6 99,5 80,8 6,3 4,2 4,8 323,3 1993 132,5 81,0 79,9 9,3 4,9 2,0 309,6 1994 148,0 87,5 99,2 11,1 5,9 4,7 356,4 1995 169,3 108,0 104,8 15,1 6,2 5,7 409,1 1996 177,0 117,7 105,8 15,0 7,3 5,3 428,1 1997 189,2 108,3 80,2 15,9 6,9 5,2 405,7 1998 195,0 133,6 74,7 16,4 7,9 4,9 432,5 1999 239,1 133,6 80,4 н.д. н.д. н.д. 473,5 2000 272,4 78,3 131,0 8,1 5,3 3,9 499,0 По данным London Financial Group, опубликованным в еже- годных статистических обозрениях по лизингу World Leasing Yearbook, после снижения лизинговой активности в 1997 г. на 5,2% зафиксирован трехлетний рост со средним темпом приро- ста в 7,1% (499 млрд. USD в 2000 г.). Показатели последних два- дцати лет [23, 30, 103, 104, 105] можно увидеть на рисунке 2.1, где на гистограмме отражена динамика лизинговых операций в млрд. USD, а на графике - темпы их прироста. Таким образом, мировой рынок лизинговых услуг можно определить как дина- мично развивающийся. Так, на основе данных графика можно проследить устойчивую динамику роста объемов лизинговых операций (отрицательные темпы прироста зафиксированы толь- ко по 1992, 1993 и 1997 гг.). В целом, более чем за два десятка лет (с 1978 по 2000 г.), объем операций увеличился в 12,23 раза со среднегодовым темпом прироста в 12,05%. Однако данная величина не отражает реального роста, т.к. деньги имеют временную ценность. Для получения более точ- ных данных необходимо скорректировать, как предлагает В.Д. Газман [30, с. 26], объемы мирового рынка лизинговых ус- луг на величину инфляции в ведущих странах. В целом по миру ее значение принимается за 3% годовых. Тогда рост объемов лизинговых операций за рассматриваемый период сокращается до 6,38 раза, а среднегодовой темп прироста - до 8,8%. 64Рис. 2.1. Динамика развития лизинговой отрасли и темпы прироста объе- мов лизинговых операций Также следует отметить, что в течение 90-х гг. темпы разви- тия рынка лизинговых услуг упали. За период с 1990 по 2000 г. произошел рост объема лизинговых операций в целом по миру в номинальных величинах в 1,5 раза со среднегодовым темпом прироста 4,2%, что сопоставимо с мировым экономическим рос- том. При корректировке данной величины на принятый темп инфляции можно отметить рост объемов операций в 1,12 раза при среднегодовом темпе прироста 1,14%. На основании полу- ченных результатов можно сделать вывод о насыщении рынка лизинговых услуг и занятии лизингом своей ниши среди других форм финансирования инвестиций. 65 Рис. 2.2. Корреляция объемов лизинга и ВВП в СШАКорреляционный анализ статистических данных [21, 136, 137] по неоспоримому лидеру мирового рынка лизинговых ус- луг - США - показывает зависимость темпов роста ВВП на душу населения от изменения темпов роста объемов лизинговых опера- ций, что наглядно представлено на рисунке 2.2. Коэффициент пар- ной корреляции для рассматриваемого диапазона данных составля- ет 0,877, что свидетельствует о достаточно тесной зависимости. При анализе структуры распределения объема лизинговых операций по странам мира [23, 103, 104, 105, 134] можно отме- тить высокую концентрацию среди стран-лидеров. Так, основ- ной объем лизинговых операций в 2000 г. был сосредоточен в шести странах: США, Японии, Германии, Великобритании, Франции и Италии, на долю которых пришлось 80,74% объема лизинговых операций в мире (см. рис. 2.3). При сопоставлении данных за последнюю декаду можно отметить, что до середины 90-х гг. происходило снижение концентрации лизинговых опе- раций в странах первой шестерки с 81,7% объема всех операций в 1990 г. до 72,75% в 1995 г. После этого произошел возврат к прежнему уровню, что объясняется резким скачком объема опе- раций в Корее и Бразилии, где в первой половине 90-х гг. проис- ходило широкомасштабное переоснащение технологических процессов с применением различных лизинговых схем. Рис. 2.3. Вклад различных стран в мировой объем лизинговых операций Если суммарная доля стран-лидеров на мировом рынке ли- зинговых услуг в общем объеме практически не изменилась в течение 90-х гг., то внутри этой группы произошло перераспре-деление в пользу лидера (США), доля которого возросла более чем на 25% (на 12 процентных пунктов), В целом 2000 г. можно охарактеризовать наличием монополиста в лице США, где со- средоточена половина мирового объема лизинговых операций. Также обозначились разрывы внутри однородной группы стран с. третьего по шестое место. В целом при сопоставлении структуры распределения объе- мов лизинговых операций по странам мира со структурой рас- пределения ВВП [17, с. 25] (см. рис. 2.4) выявлено, что рынок лизинговых услуг сконцентрирован в крупнейших странах больше, чем производство ВВП. В основном, различие вызвано меньшей значимостью США в производстве мирового ВВП: на 20 процентных пунктов ниже по сравнению с долей на мировом рынке лизинговых услуг. Вместе с тем следует отметить, что мировыми лидерами по обоим показателям являются одни и те же страны, за исключением Китая, имеющего долю в производ- стве мирового ВВП в 3,4% (6 место в мире) и только 0,3% в ми- ровом объеме лизинговых операций (за пределами первой два- дцатки). Это объясняется тем обстоятельством, что в Китае только формируются рыночные отношения, поэтому лизинг как инструмент рыночной экономики еще не освоил свою потенци- альную нишу на финансовом рынке. Рис. 2.4. Сопоставление вклада различных стран в мировой объем лизинго- вых операций и производство мирового ВВП 67Неизменными также являются позиции стран внутри рас- сматриваемой группы. Так, вслед за лидером по обеим позициям (США) следуют Япония и Германия с достаточно большим от- рывом от соседей по рейтингу и друг от друга, а затем с неболь- шим отрывом между собой - Великобритания, Франция и Ита- лия. Таким образом, можно констатировать, что лидерами миро- вого рынка лизинговых услуг являются промышленно развитые страны с жесткой конкурентной средой на товарных рынках. При анализе закономерностей в развитии лизинговых отно- шений по странам мира были исследованы динамика объемов лизинговых операций и динамика доли лизинговых операций в общих инвестициях в основные средства. Источником исходной информации послужили данные результатов статистических ис- следований [23, 46, 103, 104, 105, 111, 127, 128, 129, 130, 131, 132, 134, 136, 137]. Исследовательским интервалом является пе- риод с 1988 по 2001 г. Так, по показателю объемов лизинговых операций подлежало исследованию 47 стран мира, суммарный вклад которых в создание ВВП составляет 93%, а по показателю доли лизинга в инвестициях — 44 страны. С целью выявления зависимости данные показатели попар- но сравнивались с макроэкономическими параметрами: ВВП и ВВП на душу населения. По величине ВВП страны были разбиты на пять групп: свы- ше 1 трл. USD (7 стран), свыше 300 млрд. USD (8 стран), свыше 150 млрд. USD (11 стран), свыше 80 млрд. USD (11 стран), до 80 млрд. USD (10 стран). По величине ВВП на душу населения страны были разбиты на шесть групп: свыше 24 тыс. USD (8 стран), свыше 20 тыс. USD (10 стран), свыше 9 тыс. USD (7 стран), свыше 4 тыс. USD (6 стран), свыше 2 тыс. USD (8 стран), до 2 тыс. USD (8 стран). В результате анализа можно отметить отсутствие парной корреляционной зависимости рассматриваемых показателей с величиной промышленного развития экономического региона (в качестве этой постоянной принят ВВП за 2001 г.), что представ- лено в таблице 2.2. Также следует отметить отсутствие корреля- ции и с уровнем производительности труда в экономическом регионе (за эту постоянную принят ВВП на душу населения в 2001 г.), что представлено в таблице 2.3. 68Вместе с тем следует отметить некоторые закономерности. Таблица 2.2 Анализ зависимости тенденций на рынке лизинговых услуг от ВВП 69Примечание: ' - данные по 1999 году; -данные по 2000 году в евро в пересчете 1 евро = 1 доллар США; "' - данные по 1994 году; -данные по 2001 году. 70Анализ зависимости тенденций на рынке лизинговых услуг от ВВП на душу населения 71Примечание: - данные по 1999 году; " - данные по 2000 году в евро в пересчете 1 евро = 1 доллар США; '" - данные по 1994 году; - данные по 2001 году. Так, при анализе корреляции рассматриваемых параметров с ВВП установлено, что лизинговые операции в странах первой группы (свыше 1 трлн. USD), за исключением Италии, характе- ризуются устоявшимся местом на финансовом рынке, а рост объемов происходит за счет роста финансовых рынков. В ос- тальных группах однородности в динамике не зафиксировано. 72При анализе корреляции рассматриваемых параметров с ВВП на душу населения установлено, что лизинг в странах пер- вой группы (свыше 24 тыс. USD) развивается быстрыми темпа- ми, причем в ряде случаев за счет изменения доли лизинга в ин- вестициях. Последнее сопровождается превышением доли стра- ны в мировом объеме лизинговых операций над долей в миро- вом ВВП. Страны второй группы характеризуются общим ростом лизинговых операций, который, однако, достигается различными путями. Страны третьей группы, за исключением Португалии, характеризуются меньшим участием в мировых лизинговых опе- рациях, чем в создании мирового ВВП. Последняя группа стран (менее 2 тыс. USD) характеризуется незначительной относитель- ной величиной лизинговых операций (до 6% инвестиций) и отсут- ствием, за исключением России и Марокко, положительной ди- намики в объемах. Таким образом, можно сделать вывод, что возможное уве- личение производительности труда ведет к активизации процес- сов на рынке лизинговых услуг. Последнее обстоятельство явля- ется следствием того, что повышение производительности тру- да, в основном, происходит по причине укрепления рыночных принципов ведения хозяйствования. Помимо сравнительного анализа объема лизинговых услуг и их доли в инвестициях с ВВП и ВВП на душу населения прове- дем анализ объема лизинговых услуг и их доли в инвестициях дифференцированно по странам мира (см. табл. 2.4). С этой це- лью качественные оценки динамики были разбиты на следую- щие группы: -«падение» (означающее сокращение объемов или доли); -«неизменно» (означающее незначительные колебания значе ний); -«рост» (означающее положительную динамику); -«устойчивый рост» для объемов или «качественный скачок/ всплеск» для доли (означающие сильно выраженную положи тельную динамику). За рассматриваемый период качественный скачок рынка ли- зинговых услуг был зафиксирован в 16,67% анализируемых стран. Однако такое же число стран характеризовалось кризисом на рынке лизинговых услуг или потерей рынка лизинговыми 73операциями. В целом положительные тенденции обнаружены в 61,9% анализируемых стран. Таблица 2.4 Матрица тенденций на рынке лизинговых услугФакторов, четко определяющих закономерности распреде- ления стран по группам развития, не обнаружено, однако неко- торые особенности все же присутствуют. Так, стабильность за- фиксирована среди стран, относящихся к первой и второй груп- пам по ВВП на душу населения, где лизинг прочно занял свою нишу на финансовом рынке в пределах 10-20% (США, Япония, Германия, Франция и т.д.), а также среди стран, относящихся к пятой и шестой группам по ВВП на душу населения, где лизинг не нашел должного распространения (2-5%). Качественный ска- чок в развитии лизинговых отношений, в основном, зафиксиро- ван среди стран Восточной Европы, перестроивших свою эко- номику на рыночный путь развития. Стагнация и кризисные симптомы зафиксированы в странах, относящихся к пятой и шестой группам по ВВП на душу населения, где лизинг не на- шел своей ниши на финансовом рынке (до 6%). Таким образом, можно сделать вывод, что роль лизинга на финансовом рынке конкретного экономического региона зави- сит от уровня развития последнего, что подтверждается общими закономерностями, зафиксированными в процессе анализа. Од- нако в равной мере на роль лизинга влияет благоприятная или неблагоприятная внутренняя нормативная правовая база, что подтверждается различной динамикой развития лизинговых от- ношений в странах, относящихся к одной группе по ВВП или ВВП на душу населения. При анализе качественных характеристик рынка лизинго- вых услуг, таких как монополизация рынка, концентрация опе- раторов рынка, структура рынка по специализации и целям соз- дания операторов, были использованы статистические материа- лы Leaseurope [46, 127, 128, 129, 130, 131, 132], т.к. в них содер- жится более широкая информация, чем в World Leasing Year- book. Анализ концентрации операторов рынка лизинговых услуг и их эффективности проводился на основании следующих показателей: - удельный портфель лизинговых договоров (объем лизинговых договоров в стоимостном выражении, в среднем приходящий- ся на одного оператора данного экономического региона); 75-удельное количество сотрудников (количество сотрудников, задействованных на рынке лизинговых услуг данного эконо мического региона, в отношении к количеству операторов данного рынка); -производительность труда (объем лизинговых договоров в стоимостном выражении, в среднем приходящийся на одного сотрудника). . Результаты анализа данных по 2001 г. отражены в таблице 2.5. При сопоставлении объема операций на рынках лизинговых услуг с удельным портфелем лизинговых договоров можно от- метить, что лидерами, в основном, являются одни и те же стра- ны. Однако коэффициент взаимной корреляции составляет толь- ко 0,682, что не позволяет говорить о тесной связи между объе- мами операций в целом в стране и в среднем на одну компанию. В процессе сопоставления исследуемых показателей было отмечено, что группа стран с удельным портфелем лизинговых сделок от 150 до 180 млн. EURO характеризуется максимальной производительностью труда (от 4,37 млн. EURO в Португалии до 12,45 млн. EURO во Франции) и невысокой средней числен- ностью персонала (от 11,63 до 34,8 чел.). Таблица 2.5 Концентрация операторов рынка лизинговых услуг Страна Удельный портфель Производит, труда млн. EURO/ оператор тенденция млн. EURO/ чел. тенденция Удельное количество, чел. 1 2 3 4 5 6 Австрия 115,9 постоянно 1,7 падение 66,35 Бельгия 107,3 скачок н.д. н.д. н.д. Швейцария 170,3 рост 5,5 рост 30,71 Чехия 32,3 скачок 1,4 рост 22,58 Германия 215,3 падение 3,9 постоянно 55,81 Дания 78,6 рост 5,5 рост 14,29 Испания 225,6 скачок 1,4 рост 162,79 Эстония 88,0 скачок 2,0 скачок 44,00 Франция 150,3 рост 12,5 скачок 11,63 Финляндия 210,0 рост 0,9 постоянно 231,00 Венгрия 58,2 рост 1,6 рост 36,36 Италия 316,7 рост 4,8 рост 65,92 761 2 3 4 5 6 Ирландия 96,8 падение 1,2 н.д. 78,16 Марокко 54,4 рост 2,5 скачок 22,22 Норвегия 87,1 рост 1,4 падение 62,50 Нидерланды 157,9 нестаб. рост 6,6 падение 20,19 Португалия 152,0 рост 4,4 рост 34,80 Польша 61,2 скачок 1,7 скачок 35,29 Швеция 259,1 скачок 2,9 рост 90,91 Словакия 26,7 скачок 1,0 рост 26,52 Словения 13,1 скачок н.д. н.д. н.д. Турция 20,7 падение 1,0 падение 21,61 Великобритания 451,4 нестаб. рост н.д. н.д. н.д. Россия 23,9 рост н.д. н.д. н.д. В то же время группа стран с минимальным удельным портфелем лизинговых договоров (менее 35 млн. EURO) харак- теризуется и минимальной производительностью труда. В целом страны, находящиеся в нижней половине списка по удельному портфелю лизинговых договоров (менее 100 млн. EURO), за ис- ключением Дании, имеют невысокую производительность труда совместно с относительно небольшой средней численностью персонала. Следует также отметить, что и завышенная средняя численность персонала влечет за собой отставание в производи- тельности труда. Так, Финляндия и Испания, с большим отры- вом лидирующие по данному показателю, занимают, соответст- венно, первое и пятое места с конца в списке по произво- дительности труда. Структура рынка лизинговых услуг по специализации опе- раторов исследовалась на основе данных за 2001 г. [132] (см. табл. 2.6). Так, при анализе выявлено, что наибольшей зрелости до- стигли рынки Франции и Швейцарии, где доля универсальных лизинговых компаний составляет менее 10%. Долю данных опе- раторов на уровне менее 50% имеют также Португалия, Швеция и Великобритания. Все отмеченные страны входят в число ли- 77дирующих по объемам лизинговых операций. Напротив, объем лизинговых операций в группе стран, имеющих данный показа- тель на уровне выше 95%, не превышает 1 млрд. EURO. Таблица 2.6 Структура рынка лизинговых услуг по специализации и целям создания Страна По специализации (2001 г.) По целям создания (2001 г.) автотр недвиж др.об. универ незав кэптив банков банки Австрия 24,32% 2,70% 5,41% 67,57% 5,41% 18,92% 56,76% 18,92% Бельгия 20,00% 6,67-% 6,67% 66,67% 20,00% 36,67% 40,00% 3,33% Швейцария 70,97% 0,00% 22,58% 6,45% 29,03% 45,16% 12,90% 12,90% Чехия 16,13% 4,30% 8,60% 70,97% 65,59% 9,68% 24,73% 0,00% Германия 11,63% 2,33% 9,30% 76,74% 67,44% 11,63% 20,93% 0,00% Дания 25,71% 5,71% 2,86% 65,71% 8,57% 20,00% 60,00% 11,43% Испания 9,30% 2,33% 0,00% 88,37% 2,33% 11,63% 46,51% 39,53% Эстония 0,00% 0,00% 0,00% 100,00% 0,00% 20,00% 80,00% 0,00% Франция 0,00% 52,51% 46,93% 0,56% 13,97% 12,29% 10,06% 63,69% Финлян- дия 0,00% 0,00% 0,00% 100,00% 0,00% 0,00% 100,00 % 0,00% Венгрия 18,18% 6,06% 0,00% 75,76% 15,15% 21,21% 57,58% 6,06% Италия 22,55% 1,96% 6,86% 68,63% 15,69% 50,98% 12,75% 20,59% Ирландия 10,53% 0,00% 0,00% 89,47% 0,00% 0,00% 57,89% 42,11% Марокко 0,00% 0,00% 0,00% 100,00% 11,11% 0,00% 88,89% 0,00% Норвегия 7,14% 0,00% 10,71% 82,14% 21,43% 14,29% 64,29% 0,00% Нидер- ланды 8,70% 8,70% 0,00% 82,61% 0,00% 28,57% 71,43% 0,00% Португа- лия 16,00% 12,00% 36,00% 36,00% 0,00% 16,00% 60,00% 24,00% Польша 11,76% 2,94% 0,00% 85,29% 11,76% 17,65% 70,59% 0,00% Швеция 36,36% 0,00% 22.73Я 40,91% 45,45% 18,18% 31,82% 4,55% Словакия 16,13% 3,23% 0,00% 80,65% 61,29% 9,68% 29,03% 0,00% Турция 2,44% 0,00% 2,44% 95,12% 24,39% 4,88% 68,29% 2,44% Велико- британия 28,38% 0,00% 28,38% 43,24% 39,19% 25,68% 35,14% 0,00% США 36,00% 26,00% 38,00% 0,00% Следует также отметить, что особенности национальных экономик и правовых систем накладывают определенный отпе- чаток на развитие рынка лизинговых услуг. Так, существуют страны, где доля специализированных компаний одного вида является доминирующей. Например, Швейцария с 71% долей операторов, специализирующихся на автотранспорте, Франция с 7852,5% долей операторов, специализирующихся на недвижимо- сти, или Португалия с 36% долей операторов, специализирую- щихся на оборудовании определенного вида. Структура рынка лизинговых услуг по целям создания опе- раторов исследовалась на основе данных за 2001 г. [132] (см. табл. 2.6). Следует отметить, что рынки лизинговых услуг большинст- ва анализируемых стран контролируются банками (непосредст- венным участием либо посредством дочерней лизинговой ком- пании). Так, в 14 странах из 23 доля банковского сектора рынка лизинговых услуг превышает 60%. Следует отметить, что непо- средственное участие банков на рынке лизинговых услуг играет значительную роль только в трех странах: Франции (63,7%), Ир- ландии (42,1%) и Испании (39,5%). В остальных странах доля банков составляет менее 25%. Контроль рынка «кэптивными» компаниями характерен для Италии (51%) и Швейцарии (45,2%). Широкое распространение частных компаний зафикси- ровано в Германии (67,4%), Чехии (65,6%) и Словакии (61,3%). Паритет между различными группами операторов характерен для Швеции, Великобритании, США и Бельгии. Корреляции между структурой рынка лизинговых услуг по целям создания операторов в целом или доли операторов опре- деленного вида и величиной ВВП или объемом лизинговых опе- раций в рассматриваемых странах не обнаружено. При анализе показателей монополизации рынков лизинго- вых услуг исследовалась информация по общему количеству операторов на рынке за последние 10 лет (1991-2001 гг.), а так- же количеству ведущих операторов, контролирующих 25%, 50% и 75% рынка, за последние 3 года (1999-2001 гг.) [46, 127-132]. Промежуточные результаты анализа представлены в табли- це 2.7. В процессе анализа рассчитаны следующие показатели для данных 2001 г.: - средний размер лизингового портфеля ведущих операторов экономического региона (отношение четверти объема лизин- говых операций к числу ведущих операторов, контролирую- щих 25% рынка); 79Таблица 2.7 Монополизация рынков лизинговых услуг Страна К-во комп Тренд 25% рынка 50% рынка 75% рынка к-во тренд доля к-во доля к-во доля Австрия 37 рост 2 неизм 5,4% 5 13,5% 12 32,4% Бельгия 30 падение 3 неизм 10,0% - - 21 70,0% Швейцария 31 рост 2 неизм 6,5% 4 12,9% 9 29,0% Чехия 93 падение 2 неизм 2,2% 4 4,3% 10 10,8% Германия 215 рост 5 неизм 2,3% 10 4,7% 20 9,3% Дания 35 рост 2 н.д. 6,5% 8 25,8% 17 54,8% Испания 43 падение 2 неизм 4,7% 4 9,3% 20 46,5% Эстония 5 неизмен 1 неизм 20,0% 1 20,0% 2 40,0% Франция 179 падение 6 рост 3,4% 17 9,5% 43 24,0% Финляндия 4 падение 1 неизм 25,0% 2 50,0% 3 75,0% Венгрия 33 рост 2 неизм 6,1% 6 18,2% 10 30,3% Италия 102 падение 3 неизм 2,9% 9 8,8% 20 19,6% Ирландия 19 неизмен 2 неизм 10,5% - 5 26,3% Люксембург 5 неизмен - - - - - - - Марокко 9 неизмен 2 неизм 22,2% - - 5 55,6% Норвегия 28 неизмен 1 неизм 3,6% 3 10,7% 6 21,4% Нидерланды 28 неизмен - - - - - - - Португалия 25 неизмен 1 падение 4,0% 3 12,0% 5 20,0% Польша 34 падение 2 падение 5,9% 7 20,6% 19 55,9% Швеция 22 падение 5 неизм 22,7% 10 45,5% 14 63,6% Словакия 31 падение 2 неизм 6,5% 4 12,9% 7 22,6% Словения 25 рост - - - - - - Турция 41 падение 3 неизм 7,3% 8 19,5% 14 34,1% Великобритания 74 неизмен 2 неизм 2,7% 6 8,1% 16 21,6% -средний размер лизингового портфеля мелких операторов эко номического региона (отношение четверти объема лизинговых операций к числу операторов, контролирующих последние 25% рынка); -разрыв в величине между ведущими и мелкими операторами рынка (отношение средних размеров лизингового портфеля в количестве раз); -показатель монополизации Херфиндаля-Хиршмана [15, с. 42-47] (сумма квадратов долей рынка каждого из операторов; макси мальное значение 10 000 соответствует абсолютной монопо лии, а минимальное 0 - совершенной конкуренции); -относительный показатель, характеризующий конкурентную среду на рынке (отношение числа операторов, контролирую щих 25% рынка, к четвертой части операторов в стране, выра женное в процентах; максимальное значение 100 свидетельст- 80вует об отсутствии явно выраженного лидера. При стремлении данного показателя к нулю существует явно выраженный ли- дер, полностью контролирующий процессы, протекающие на рынке). Следует отметить, что при расчете индекса Херфиндаля- Хиршмана было принято допущение о том, что влияние на рын- ке лизинговых услуг операторов, контролирующих каждые 25% рынка, одинаково. Результаты расчетов отражены в таблице 2.8. Таблица 2.8 Анализ конкурентной среды рынка лизинговых услуг Страна Тенденция Лизинговый портфель общее кол-во кол-во на 25% рынка ведущих операт. (млн. евро) мелких операт. (млн. евро) Разрыв (раз) ххи Относит, показа- тель Австрия рост неизм 536,3 42,90 12,5 635,1 21,62 Бельгия падение неизм 268,3 89,44 3,0 416,7 40,00 Швейцария рост неизм 660,0 60,00 11,0 778,4 25,81 Чехия падение неизм 375,0 9,04 41,5 736,7 8,60 Германия рост неизм 2 315,0 59,36 39,0 315,7 9,30 Дания рост н.д. 272,5 38,93 7,0 513,1 25,81 Испания падение неизм 1 212,5 105,43 11,5 691,2 18,60 Эстония неизмен неизм 110,0 36,67 3,0 3 333,3 80,00 Франция падение рост 1 120,8 49,45 22,7 189,6 13,41 Финляндия падение неизм 210,0 210,00 1,0 2 500,0 100,00 Венгрия рост неизм 240,0 20,87 11,5 652,2 24,24 Италия падение неизм 2 691,7 98,48 27,3 376,9 11,76 Ирландия неизмен неизм 230,0 32,86 7,0 1 294,6 42.11 Люксембург неизмен - - - - - - Марокко неизмен неизм 61,3 30,63 2,0 1406,3 88,89 Норвегия неизмен неизм 610,0 27,73 22,0 1 174,2 14,29 Нидерланды неизмен - - - - - - Португалия неизмен падение 950,0 47,50 20,0 1 281,3 16,00 Польша падение падение 260,0 34,67 7,5 531,3 23,53 Швеция падение неизм 285,0 178,13 1,6 484,4 90,91 Словакия падение неизм 103,5 8,63 12,0 859,4 25,81 Словения рост - - - - - Турция падение неизм 70,8 7,87 9,0 460,6 29,27 Великобри- тания неизмен неизм 4 175,0 143,97 29,0 542,0 10,81 81Монопольными можно признать рынки лизинговых услуг Эстонии, Финляндии, Марокко, Ирландии, Португалии и Норве- гии, где значение индекса Херфиндаля-Хиршмана превышает 1000. Наиболее конкурентными являются рынки Франции, Гер- мании и Италии, где значение данного показателя не превышает 400. Таким образом, можно отметить тенденцию к ужесточению конкурентной среды на рынке лизинговых услуг с ростом объе- мов лизинговых операций. Однако ужесточение конкуренции сопровождается сокращением круга лидирующих операторов (значение относительного показателя в данных странах входит в пятерку минимальных и составляет соответственно: 13,4; 9,3; 11,8) и ростом разрывов между лидерами рынка и мелкими опе- раторами (соответственно: 22,7 раза; 39 раз; 27,3 раза). Следует отметить, что корреляции между величиной лизин- гового портфеля ведущих операторов и значением индекса Хер- финдаля-Хиршмана не обнаружено. Величина разрыва между ведущими и мелкими операторами также не коррелирует с вели- чиной лизингового портфеля. При рассмотрении тенденций в изменении структуры опе- раций по лизингу оборудования (см. рис. 2.5) следует отметить, что наибольший удельный вес приходится на легковой авто- транспорт [46, 127-132]. Следует отметить, что сделки данного вида имеют постоянную нишу на рынке лизинговых услуг, колеб- лясь в районе 33-35% (максимальная доля составила 38,7% в 1994 г.). Такое положение, возможно, объясняется маркетинговой политикой заводов-производителей, осуществляющих большую часть продаж через лизинговые компании. Все большее распро- странение получают сделки револьверного лизинга, при которых пользователь может на любом этапе лизинговой сделки обме- нять эксплуатируемый автомобиль на новый с зачетом в первый лизинговый платеж остаточной рыночной стоимости. Если рассматривать автотранспорт в целом (сделки по лег- ковому и грузовому автотранспорту), то суммарный объем таких лизинговых сделок составляет более половины (33,6% + 17,1% = = 50,7% в 2001 г.). Четвертая часть от всего объема лизинговых сделок прихо- дится на лизинг машиностроительного и технологического обо- рудования (25% в 2001 г.). Однако следует отметить, что данный 82Рис. 2.5. Структура операций по лизингу оборудования Также наблюдается устойчивая тенденция к сокращению доли лизинга компьютеров и офисной техники в общем объеме заключаемых сделок. Это объясняется запаздыванием темпов роста операций данного вида по сравнению с общим ростом ли- зинговых операций из-за большей насыщенности данного сег- мента рынка по сравнению с другими. Следует отметить, что в последние годы наибольшее число лизинговых контрактов заключалось с предприятиями из секто- ра частных услуг [46, 127-132]. В 2001 г. каждый второй клиент лизинговой компании представлял сектор частных услуг. Еще треть договоров (30,5% в 2001 г.) приходится на промышлен- ность и строительство, однако следует отметить падение интере- са к лизингу в этом секторе, т.к. в 1991 г. на него приходилось 41,8% заключаемых лизинговых соглашений. Оптимальным сроком для заключения лизингового согла- шения, согласно статистике, является срок от 2 до 5 лет. На та- кой срок в течение ряда лет заключается свыше 70% всех лизин- говых сделок (в 2001 г. 76,7%). На протяжении 90-х гг. на долю лизинга оборудования при- ходилось около 85% вновь приобретенного имущества и 15% - на лизинг недвижимости [46, 127-132] (см. рис. 2.6). 83 вид сделок несколько утратил свои позиции, т.к. в 1991 г. его доля в общем объеме составляла 31,2%.Крупнейшими странами по объему заключаемых сделок по лизингу недвижимости являются Италия (39,9% сегмента лизин- га недвижимости), Германия, Франция и Испания, которые вме- сте контролируют почти 90% рынка (87,6% в 2001 г.). Наиболее распространенный срок лизинга недвижимости - до 8 лет (46,8% в 2001 г.), однако, в отличие от лизинга оборудования, сопоста- вимый объем сделок приходится на срок от 8 до 16 лет (33,4% в 2001 г.). Рис. 2.6. Динамика доли лизинга недвижимости Анализируя структуру лизинговых сделок на рынке недви- жимости по типу зданий (см. рис. 2.7), можно отметить, что ос- новными объектами при лизинге недвижимости выступают про- мышленные и офисные здания, а также места для розничной продажи. На их долю в 2001 г. пришлось 80,7% от общего объе- ма сделок по лизингу недвижимости. Доля промышленных зданий в начале 90-х гг. являлась наи- более существенной и составляла около трети от объема лизин- говых операций на рынке недвижимости, но затем резко сокра- тилась до 26,3% в 1994 г. и стабилизировалась в районе 26-27%. Сокращение доли промышленных зданий сопровождалось всплеском активности при лизинге мест для розничной продажи (до 26,3% в 1994 г.). В настоящее время доля этих операций со- ставляет 25%. 84Рис. 2.7. Структура операций по лизингу недвижимости Следует отметить всплеск операций по лизингу зданий для коммунального обслуживания в 1997-1999 гг., доля которых увеличилась с 7,6% в 1996 г. до 14,2% в 1997 г. и 11,2% в 1998-1999 гг., а затем возвратилась к уровню 1991 г. Такая тенденция, по мнению автора, тесно увязана с закономерностями рынка по лизингу оборудования, где каждый второй клиент представляет сферу частных услуг. Выводы. Развитие рынка лизинговых услуг зависит от уровня промышленного развития страны и текущей экономиче- ской ситуации, однако степень благоприятствования внутренней законодательной базы вносит коррективы в динамику развития.
Ви переглядаєте статтю (реферат): «Анализ тенденций на рынке лизинговых услуг» з дисципліни «Формування ринку лізингових послуг»
