Для организации целенаправленной практической работы по освоению лизинговых отношений большое значение имеет правильное определение возможных видов, форм и способов их реализации, тем более что мировая практика выработала многочисленные варианты лизинговых отношений. На сего- дняшний день рынок лизинговых услуг характеризуется мно- гообразием форм лизинга, моделей лизинговых контрактов и юридических норм, регулирующих лизинговые операции. 29Рис. 1.5. Классификация видов лизинга Большой вклад в разработку классификационных основ лизинга на территории стран СНГ внесли К.Г. Сусанян, Е.Н. Чекмарева, Р.Г. Ольхова. В мировой практике при выделении видов лизинга исхо- дят прежде всего из признаков их классификации, которые ха- рактеризуют: отношение к имуществу, сдаваемому в лизинг; тип финансирования лизинговой операции; тип лизингового имущества; состав участников лизинговой сделки; степень окупаемости лизингового имущества; сектор рынка, где про- водятся лизинговые операции; отношение к налоговым, тамо- женным и амортизационным льготам; порядок лизинговых платежей; степень риска для лизингодателя и т.п. (см. рис. 1.5). 30Классификация видов лизинга: I) По признакам продолжительности сделок, степени распределения рисков и степени окупаемости объектов выде- ляют два основных вида лизинга: финансовый (капитальный) и оперативный (сервисный) лизинг. Следует отметить, что дан- ное деление является наиболее значительным и фигурирует во всех нормативных документах, касающихся лизинга. В условиях стран с рыночной экономикой финансовый ли-зинг - операция по специальному приобретению оборудования в собственность с последующей сдачей его во временное пользование на срок, приближающийся по продолжительности к сроку его эксплуатации и амортизации всей или большей части стоимости оборудования. В течение срока договора лизингодатель за счет получения лизинговых платежей возвращает себе всю стоимость оборудования и получает прибыль от сделки. Этот вид не предусматривает сервисного обслуживания имущества лизингодателем, не допускает досрочного прекращения договора. Оперативный лизинг - передача оборудования в лизинг на срок, значительно меньший, чем продолжительность его жиз- ненного цикла. В связи с этим лизинговые платежи по одному договору лизинга не покрывают полной стоимости имущества. Лизингодатель вынужден сдавать его несколько раз, в связи с чем возрастает риск по возмещению остаточной стоимости объекта при отсутствии спроса на него. Лизингополучатель сохраняет за собой право аннулировать договор при условии предварительного и заблаговременного уведомления лизинго- дателя. По своей экономической сути оперативный лизинг схож с хорошо известными нам арендными отношениями. В Республике Беларусь для разделения лизинга на финан- совый и оперативный применяют следующие критерии (опре- деленные в Положении о лизинге на территории Республики Беларусь от 31.12.1997 за № 1769): «Финансовый лизинг - ли- зинг, при котором лизинговые платежи в течение договора ли- зинга, заключенного на срок не менее одного года, возмещают лизингодателю стоимость объекта лизинга в размере не менее 75% его первоначальной (восстановительной) стоимости неза- висимо от того, будет ли сделка завершена выкупом объекта 31лизинга лизингополучателем, его возвратом или продлением договора лизинга на других условиях». Договор лизинга, усло- вия которого не соответствуют полностью приведенному выше определению, считается договором оперативного лизинга. Таблица 1.2 Характеристика финансового и оперативного лизинга Признаки Финансовый лизинг Оперативный лизинг 1. Участники В классическом виде три (лизингодатель, лизинго- получатель, поставщик) Как правило, три, воз- можно и два (лизингопо- лучатель, поставщик) 2. Примерные сроки договора в условиях устойчивой экономики 2-5 лет и более (в зависи- мости от срока службы объекта лизинга) До года, 1-2 года 3. Возможность приобретения объ- екта лизинга Опцион на приобретение Проблематичная (на общих основаниях) 4. Проблемы реали- зации объектов для лизингодателя Минимальные Большие 5. Управленческие функции для лизин- годателя Концентрированы в тече- ние срока действия дого- вора Возрастают в прямой за- висимости от количества перезаключаемых дого- воров 6. Сфера примене- ния Для оптимизации схемы привлечения инвестиций при обновлении произ- водственной базы Для оптимизации схемы привлечения инвестиций при временной или се- зонной потребности в ос- новных средствах При финансовом лизинге лизингополучатель несет все экономические риски, как при полной амортизации инвести- ций в течение периода лизинга, и часть инвестиционного рис- ка, который не был устранен полностью в течение периода ли- зинга (частичная амортизация). Лизингодатель принимает на себя, в основном, финансовый риск. А в течение лизингового периода оперативного лизинга осуществляется только частич- ная амортизация инвестиций, и именно на эту часть лизинго- получатель берет на себя инвестиционный риск, лизингодатель же берет на себя все остальные риски. 32Отличительные признаки финансового и оперативного ли- зинга отражены в таблице 1.2. 2) В зависимости от формы организации и числа субъек- тов различают: прямой, косвенный и леверидж (многосторон- ний) лизинг. Прямой лизинг имеет место в том случае, когда поставщик (изготовитель) сам без посредников сдает объект в лизинг. Ра- бота без посредников не только значительно упрощает меха- низм сделки и снижает затраты на ее проведение, но и позво- ляет самому производителю получать все экономические пре- имущества от лизинга своей продукции и обращать их на рас- ширение и техническую реконструкцию производства [33, с. 15]. Однако существует и значительный недостаток такой схемы. Он проявляется в замораживании оборотных средств производителем в товарах, сданных в лизинг. Выход видится в создании крупными промышленными предприятиями дочер- них лизинговых компаний с целью расширения сферы сбыта производимых товаров. При такой схеме производитель полу- чает сразу всю стоимость производимых товаров (или боль- шую ее часть), а также часть дохода лизинговой компании в виде дивидендов от прибыли. Косвенный лизинг п редусматривает передачу имущества в лизинг через посредников. О таком лизинге говорят в том слу- чае, когда производитель и лизингодатель выступают раздель- но. Это обычная для финансового лизинга форма, но иногда она используется и по оперативному лизингу (в отношении техники, остаточная стоимость которой имеет тенденцию к росту за счет инфляции). На долю косвенного лизинга прихо- дится 80-85% от общего числа заключенных сделок. Леверидж лизинг_распространен как форма финансирова- ния сложных, крупномасштабных объектов (комплектного оборудования предприятий, авиатехники, судов, железнодо- рожного оборудования и подвижного состава и т.д.). Такой ли- зинг называется еще групповым или акционерным - лизингом с участием нескольких компаний поставщиков, лизингодате- лей и привлечением кредитных средств у ряда банков, а также со страхованием лизингового имущества и с возвратом лизин- говых платежей с помощью страховых пулов. В зарубежной 33 3. Зак.2127практике такой лизинг считается наиболее сложным. Ему при- суще многоканальное финансирование. Часть средств может привлекаться и аккумулироваться путем выпуска акций и рас- пространения их среди лизингодателей, принимающих участие в финансировании сделки. Оставшаяся часть финансируется кредиторами. Характерно, что при такой сделке кредиторы, как правило, не имеют права востребования задолженности по кредитам непосредственно у лизингодателей. В этих сделках ввиду мно- жества участвующих сторон присутствуют поверенный креди- торов и поверенный лизингодателей. Последний действует в качестве номинального лизингодателя и получает титул собст- венника объекта лизинга. Он же распространяет лизинговую прибыль среди акционеров [30, с. 18-19]. 3) По критерию техники проведения операции и предна- значению выделяют классический лизинг, возвратный, лизинг- помощь в продажах и лизинг поставщику. Классический лизинг характеризуется трехсторонним ха- рактером взаимоотношений и возмещением полной стоимости имущества. Схема такой сделки была описана выше. Возвратный лизинг характеризуется тем, что собственник имущества сначала продает его будущему лизингодателю, а затем сам берет в лизинг этот же объект у покупателя, т.е. одно и то же лицо (первоначальный собственник) выступает в каче- стве поставщика и лизингополучателя. Такие операции позво- ляют предприятиям временно высвобождать связанный капи- тал за счет продажи имущества и одновременно продолжать фактически пользоваться им уже на правах лизингополучателя. Это не исключает возможности последующего выкупа имуще- ства по окончании срока договора и восстановления права соб- ственности на него [33, с. 33-34]. Лизинг поставщику отличается от возвратного тем, что поставщик оборудования хотя и выступает в роли продавца и лизингополучателя одновременно, но не является пользовате- лем имущества, которое он обязательно передает в сублизинг третьему лицу. По такой распространенной схеме изготовите- ли оборудования могут самостоятельно заниматься финансо- 34вым лизингом, не прибегая к услугам профессиональных по- средников [33, с. 34-35]. Лизинг-помощь в продажах представляет собой осуществ- ление сбыта имущества с использованием лизинга на основа- нии специального соглашения, заключенного между произво- дителем (поставщиком) имущества и лизинговой компанией. Соглашение может оговаривать различные условия сотрудни- чества, чтобы разработать выгодное предложение для привле- чения лизингополучателей. Например, может быть оговорена система скидок лизингодателю для снижения общей стоимости услуг или гарантия обратного выкупа объекта лизинга при банкротстве лизингополучателя (таким образом, снижается рисковость сделки, и маржа лизинговой компании оказывается ниже) [106, с. 17]. 4) По способу функционирования лизинг может осущест- вляться за счет собственных или привлеченных средств (более 85% всех сделок), а также смешанным способом. Лизинговые контракты с собственными финансовыми средствами и спользуются для того, чтобы уменьшить степень вовлечения капитала лизингодателя или полностью провести сделку на основе финансовых средств лизингополучателя. Су- ществует несколько форм проведения таких сделок: предопла- та стоимости лизинга, депозит (деньги-гарантия). Предоплата является частью всей суммы стоимости ли- зинга. Она должна быть инициирована условиями контракта как дополнительные расходы по лизингу. Таким образом, про- исходит уменьшение суммы текущих лизинговых платежей. Однако предоплата не может превышать 30% стоимости про- изводства или приобретения оборудования лизингодателем. В ином случае контракт рассматривается не как лизинг, а как покупка в рассрочку. В качестве дополнительной гарантии и с целью уменьше- ния процента лизинговых издержек может быть оговорено внесение депозитов или денег-гарантий на начальный период срока лизинга или на весь срок. Депозит должен быть возвра- щен лизингодателем по окончанию срока лизинга или должен быть учтен в остаточной стоимости или при продаже актива лизингополучателю в случае если сумма депозита не была 35компенсирована текущими расходами по лизингу. Сумма де- позита не должна превышать 50% стоимости приобретения или производства объектов лизинга, в другом случае сделка рассматривается не как лизинговая, а как покупка в рассрочку. 5) По критерию объема обслуживания лизинг делится на лизинг с частичным набором услуг, с полным набором услуг («мокрый» лизинг), так называемый «чистый» лизинг и гене- ральный лизинг. Чистый (нетто) лизинг имеет место в случаях, когда все расходы по эксплуатации, ремонту и страхованию используе- мого оборудования несет лизингополучатель, и они не вклю- чаются в лизинговые платежи, которые таким образом очища- ются от всех сопутствующих затрат. Лизингополучатель обя- зан по окончании срока сделки возвратить лизингодателю объ- ект в хорошем состоянии с учетом нормального износа или приобрести его. Лизинг с полным набором сервисных услуг, еще называе- мый "мокрым" лизингом, предусматривает комплексную сис- тему технического обслуживания, ремонта, страхования, а также поставки необходимого сырья, подготовки квалифици- рованного персонала, маркетинга, предоставление дополни- тельных услуг (например, скидки на топливо в сети АЗС при автомобильном лизинге) и даже рекламы выпускаемой лизин- гополучателем продукции со стороны лизингодателя. Такая форма взаимодействия участников лизинга способствует улучшению эксплуатационных возможностей используемой техники, увеличению выработки товаров и их конкурентоспо- собности. Частично сервисный лизинг (с неполным набором услуг) предполагает заранее согласованное разделение функций по техническому обслуживанию объекта между сторонами дого- вора. Например, лизингополучатель берет на себя ответствен- ность за соблюдение установленных норм эксплуатации имуще- ства и его текущее обслуживание, а лизинговая компания обяза- на оплатить расходы по поддержанию объекта лизинга в ис- правном состоянии. Генеральный лизинг позволяет при постоянном и прове- ренном сотрудничестве лизингополучателя с лизинговой ком-панией заключить общее соглашение по предоставлению ли- зинговой линии, по которой пользователь может при необхо- димости брать дополнительное оборудование без заключения каждый раз нового контракта. 6) По критерию намерения участников лизинг бывает срочным (одноразовым, см. рис. 1.1), возобновляемым и ре вольверным. Возобновляемый лизинг предусматривает периодическую замену оборудования по заявке лизингополучателя новыми, более совершенными образцами того же рода. Револьверный лизинг, или лизинг с последовательной за- меной имущества отличается от возобновляемого тем, что пре- доставляет пользователю право по истечении определенного срока обменять лизинговое имущество на другое оборудова- ние, которое, в соответствии с технологическими особенно- стями процесса производства, последовательно необходимо лизингополучателю. 7) В зависимости от условий амортизации привлекаемого имущества выделяется лизинг с полной и неполной амортиза цией. Лизинг с полной амортизацией характеризуется: ~ приближением продолжительности сделки к нормативному сроку амортизации объекта; -полной выплатой стоимости объекта лизинга при срочном лизинге; -опционом на выкуп объекта по оговоренной в договоре цене. Лизинг с неполной амортизацией допускает частичную выплату стоимости объекта и по своему содержанию прибли- жается к параметрам оперативного лизинга. Он охватывает, в основном, объекты недвижимости, а также различное оборудо- вание, станки и целые предприятия. 8) По объектам сделок различают лизинг движимого имущества, недвижимости и персональный лизинг. Лизинг движимого имущества подразделяется на лизинг производственного и строительного оборудования, компьюте- ров, транспортных средств, станков и т.д. Особой разновидно- стью его является специальный лизинг, по которому объект 37лизинга изготавливается с ориентацией на требования лизин- гополучателя, учитывая, что по истечении срока сделки он может быть использован лишь самим заказчиком. При лизинге недвижимости лизингодатель строит или по- купает недвижимость по поручению лизингополучателя и пе- редает ему для использования в производственных и коммер- ческих целях с правом выкупа (или без него) по окончании срока договора. В соответствии с классификацией недвижимо- сти выделяют следующие разновидности лизинга: промыш- ленный лизинг предприятий, производственных зданий и со- оружений, лизинг торговых, складских, офисных и других по- мещений. В некоторых странах применяется так называемый персо- нальный лизинг, по которому в распоряжение лизингополучате- ля предоставляется штат рабочих и служащих, работающих по найму. 9) По отношению к сфере рынка выделяют внутренний (все участники сделки из одной страны) и внешний (междуна- родный) лизинг, если хотя бы одна из сторон является ино- странной, или все участники принадлежат разным странам, или кто-то из них имеет совместный капитал с зарубежной фирмой. Международный лизинг имеет несколько модифика- ций: прямой экспортный и прямой импортный, транзитный (косвенный). Прямой международный лизинг представляет собой сдел- ку, где все операции совершаются между коммерческими ор- ганизациями с правом юридического лица из двух разных стран. Привлекательность его заключается в том, что лизинго- датель имеет возможность получить экспортный кредит в сво- ей стране и тем самым расширить рынок сбыта товаров и ус- луг, а лизингополучатель обеспечивает полное финансирова- ние использования современных машин, оборудования и уско- ренное техническое переоснащение производства. Различие экспортного и импортного лизинга определяется страной месторасположения лизингодателя и лизингополуча- теля. При импортном лизинге поставщик находится за рубе- жом, а при экспортном - зарубежным партнером является ли- зингополучатель. 38Транзитный (косвенный) международный лизинг имеет место в тех случаях, когда лизингодатель одной страны берет кредит или приобретает необходимое оборудование в другой стране и поставляет его лизингополучателю, находящемуся в третьей стране. Большая часть транзитных операций контро- лируется транснациональными корпорациями и банками, кото- рые имеют дочерние лизинговые фирмы с широкой разветв- ленной сетью зарубежных филиалов и представительств, взаи- модействующих с местными лизингополучателями. При международном лизинге имеют место лизинговые сделки, получившие название «дабл диппинг». При таких сделках используют комбинацию налоговых выгод в двух и более странах. Пример такой сделки хорошо описал Л.Н. При- луцкий [102, с. 18]: «В начале 80-х гг. по данной схеме было произведено приобретение самолетов для США через Велико- британию. Эффективность данной сделки была связана с тем, что выгоды от налоговых льгот в Великобритании больше, ес- ли лизингодатель имеет право собственности, а в США - если лизингодатель имеет право владения. Учитывая данные осо- бенности, лизинговое соглашение было построено по следую- щей схеме: лизинговая компания в Великобритании покупает самолеты (право собственности) и отдает их в лизинг американ- ской лизинговой компании (право владения), которая в свою очередь передает их в лизинг местным авиакомпаниям». Часто лизинговые компании открывают свои филиалы в местах с льготным налогообложением (оффшорных зонах). 10) В зависимости от формы платежа лизинг бывает де нежным, компенсационным и смешанным. Денежный лизинг имеет место, если все платежи произво- дятся в денежной форме. Компенсационный лизинг предусмат- ривает платежи в форме поставки товаров, производимых на используемом оборудовании, или в форме оказания встречных услуг. Смешанный лизинг основан на сочетании денежных и компенсационных платежей, в которых используются элементы бартерной сделки. 11) По целевому назначению лизинг делится на действи тельный и фиктивный (спекулятивный). 39Действительный лизинг в правовом отношении должен со- ответствовать действующему законодательству и экономиче- скому содержанию лизинговой формы предпринимательской деятельности. Фиктивный лизинг имеет спекулятивный характер и рас- считан на получение прибыли за счет действующих в стране налоговых и других льгот. Обычно он совершается для при- крытия операции купли-продажи в рассрочку, которую хотели бы осуществить стороны на самом деле. 12) Российский исследователь В.Д. Газман [30] предлага- ет классифицировать лизинговые операции в зависимости от степени риска для лизингодателя. При этом он выделяет: а) необеспеченный лизинг, при котором лизингополучатель фактически не представляет лизингодателю никаких дополни тельных гарантий выполнения своих обязательств; б) частично обеспеченный лизинг, подразумевающий на личие страхового депозита, покрывающего определенную до лю расходов лизингодателя и «замороженного» на счетах кре дитной организации до окончания срока договора и полного выполнения лизингополучателем своих обязательств; в) гарантированный (обеспеченный) лизинг, при котором риски распределяются между несколькими субъектами, высту пающими гарантами лизингополучателя, либо страховыми компаниями, специализирующимися на страховании возврата лизинговых платежей, а также лизингового имущества. Следует отметить, что такой подход к гарантиям при ли- зинге имеет чисто российскую специфику, так как в других странах само лизинговое имущество, собственник которого -лизингодатель, является необходимым обеспечением лизинго- вой операции.
Ви переглядаєте статтю (реферат): «Виды лизинга» з дисципліни «Формування ринку лізингових послуг»
