Уся різноманітність ризиків взаємообумовлена. В ієрархічній структурній системі ризиків як початковий, визначальний можна визнати інвестиційний ризик, бо якщо немає вкладень, то немає ризику їх втрати. Інвестиційний ризик має місце у підприємницькому середо-вищі, але може у ряді випадків виникати і в сфері споживання. Ризики інвестиційних проектів поділяються на три великі групи: фінансові, будівельні та експлуатаційні. Інвестиційний споживчий ризик виникає у тому разі, коли вкладення, що здійснені у товари тривалого користування (коте-джі, авто, гаражі та ін.) з метою їх подальшого використання у підприємницькій діяльності (продаж, наймання, гарантія, вироб-ництво), не досягають своїх цілей через різні причини. Підприємницький ризик зумовлюється ймовірним характе-ром практично всіх виробничих процесів і реалізації, конкуренцією, інфляційними впливами, наявністю фізичних ризиків (втрати майна внаслідок стихійного лиха), а також невизначеністю, що спричинена неповною або неточною інформацією, яка міститься в ін-вестиційній програмі. Це насамперед пов’язано з можливою змі-ною законодавства (посилення екологічних вимог, зміна умов оподаткування, реінвестування доходів, рівня відсоткових ста-вок, введення обмежень і ліцензій). Крім того, за сучасних умов на ступінь підприємницького ризику великий вплив має: політична не-стабільність; страйки; масове невиконання договірних зобов’язань; неплатежі; застаріла структура виробництва; інфляційні процеси тощо. До того ж у кожній галузі є свої специфічні умови, що найбі-льше впливають на ступінь ризику (наприклад, у сільському госпо-дарстві — це погодні умови, торгівлі — оцінка кон’юнктури ринку, в атомній енергетиці — складність і характер виробничого процесу). Фінансові ризики — це велика сукупність взаємопов’язаних ризиків невиконання фінансових зобов’язань протилежною сто-роною та ризиків зміни кон’юнктури фінансових ринків. Фінансові ризики, що беруть на себе банки та їх клієнти, тісно пов’язані між собою. Під ці ризики підпадають як інвестори, так і кредитори й дебітори. Кредитні ризики посідають одне з головних місць у групі фі-нансових ризиків. Він так само, як ризик неповернення боргу, виникає в результаті: • неможливості позичальника створити у майбутньому адек-ватний грошовий потік; • невпевненості у реалізації в майбутньому за необхідною ці-ною застави під кредит; • погіршення іміджу (репутації) позичальника через непередбачені несприятливі зміни у діловому світі. Банки повинні ретель-ніше оцінювати кредитні ризики, ніж інші кредитори, оскільки вони надають у користування не власні гроші, а гроші своїх вкладників. До групи кредитних ризиків можна віднести відсотковий ри-зик, ризик ліквідності та у вузькому розумінні фінансовий і проектний ризики. Відсотковий ризик зумовлений невизначеністю у майбутньо-му щодо напряму руху та рівня відсоткових ставок. Подібний ри-зик для банку — це ризик перевищення середньої відсоткової ставки по залучених коштах (депозитах) середньої відсоткової ставки за виданими кредитами. Ризик ліквідності спричинений невпевненістю у майбутній швидкій реалізації того чи іншого активу за передбачену ціну. Фінансовий ризик у вузькому розумінні — це ризик фінансо-вого лівериджу (див. розд. 4.1). Тобто чим вищий фінансовий лі-веридж компанії, тим більша невпевненість у забезпеченні пози-чкових коштів власним капіталом. Проектний ризик у вузькому смислі виникає при оцінці кре-дитної пропозиції клієнту з метою фінансування певного інвес-тиційного проекту. Цей ризик містить три складові: • ризик, пов’язаний з самим проектом, незалежно від позичальника; • корпоративний ризик, пов’язаний з усією діяльністю пози-чальника та впливом даного проекту на загальний рівень ризику; • ринковий ризик, пов’язаний з відповідністю проекту банків-ському кредитному портфелю, тобто з визначенням, чи підвищує, чи знижує він ризик кредитного портфеля банку. Валютний ризик виникає через невизначеність майбутнього руху ресурсів національної валюти щодо іновалют. Під вплив ва-лютного ризику підпадають усі суб’єкти інвестиційної діяльнос-ті, які здійснюють фінансові операції у валюті, відмінній від їх національної валюти. Валютний ризик містить такі складові: • курсовий ризик зміни вартості активів та пасивів банку (компанії); • ризик переказу, пов’язаний з відмінностями в обліку активів та пасивів в іноземній валюті; • ризик угоди, зумовлений невизначеністю у майбутньому ва-ртості угоди у національній валюті, що деномінована в іноземній валюті. Ризик країни з’являється внаслідок невизначеності у майбут-ньому змін політичних та економічних умов, які можуть вплину-ти на спроможність країни, корпорації, підприємства та інших позичальників відповідати за зобов’язаннями зовнішнього боргу. Складовими ризику країни виступають: • політичний ризик, який представлений невизначеністю у майбутньому інвестиційного клімату держави — імпортера кре-дитів та інвестицій; • економічний ризик — ризик, пов’язаний з невизначеністю у майбутньому платоспроможності країни, корпорації, фірми; • експортний ризик — пов’язаний з можливістю зупинки об-слуговування боргу через низьку ліквідність товарів зовнішньої торгівлі та іноземних інвестицій. Портфельний ризик — ризик невідповідності у майбутньому інвестиційного проекту кредитному портфелю, портфелю цінних паперів чи портфелю реальних проектів. Портфельний ризик ви-никає внаслідок можливості суттєвого погіршення сукупних по-казників того чи іншого портфеля: прибутковості, зростання ка-піталу, ступеня впливу ризику ліквідності. Будівельні ризики — це ризики, що виникають у процесі проекту. Залежно від типу фінансування проекту ці ризики роз-поділяються між учасниками здійснення проекту чи приймають-ся на себе тією чи іншою стороною. Ризик перевищення кошторису означає, що проектно-кошторисна вартість може бути перевищена через провину багатьох учасників. Ризик несвоєчасного завершення термінів засвоєння інве-стицій виникає внаслідок змін у складі проектів, зривів поста-чання матеріально-технічних ресурсів. Ризик порушення умов договору спричинений змінами умов функціонування інвестора та підрядної організації (фінансова не-спроможність інвестора, зміни ставок оподаткування доходу, умов отримання банківських кредитів і погашення раніше отри-маних позичок, амортизаційної політики, невиконання угод суб-підрядними організаціями, проектантами та іншими учасниками інвестиційного процесу). Ризик падіння попиту виникає у разі зміни потреб у продук-ції будівельної галузі у зв’язку із загальним спадом виробництва, кризою фінансів, бюджетним дефіцитом. Експлуатаційні ризики з’являються після введення об’єкта у дію та виходу на проектну потужність (що за наших умов спри-чиняє певні ризики). Ризик реалізації продукції, робіт, послуг, спричинений мо-жливістю звуження ринку збуту у процесі експлуатації та втрати частини споживачів через зростаючу конкуренцію та появу на ринку товарів вищої якості. Ризик зниження прибутковості тісно пов’язаний з ризиком реалізації продукції і тягне за собою скорочення грошових пото-ків та неможливість розрахунків з кредиторами. Ризик невиконання поставок матеріально-технічних ресур-сів для виробництва зумовлює у майбутньому можливу ненадій-ність постачальників. Ризик менеджменту виникає через можливу необхідність у майбутньому зміни керівництва підприємства. Форс-мажорний ризик існує як на стадії будівельного виробництва, так і в період експлуатації підприємства. Він пов’язаний з виникненням подій об’єктивного характеру, які можуть призве-сти до часткової чи повної втрати майна.
Ви переглядаєте статтю (реферат): «Види ризиків» з дисципліни «Інвестиції»
