Вывоз инвестиций функционирующего капитала осуществляется в двух основных формах: прямые инвестиции и портфельные. При первой форме владелец вложенного капитала приобретает право контроля над предприятиями в другой стране, при второй – такого права он не получает. Прямые инвестиции, осуществляются различными путями. В одних случаях компании или банки создают филиалы за границей, строят там свои предприятия, образуют специальные компании, которые действуют преимущественно за границей, покупают зарубежные предприятия. При этом заграничные инвестиции находятся в полной собственности компаний, вывозящих капитал. В других случаях владелец капитала приобретает контрольный пакет акций иностранной компаний, составляющий, как правило, 25% или более ее акционерного капитала. Эти методы в разной степени применяются компаниями тех или иных стран. Для американских компаний наиболее характерно создание собственных заграничных филиалов либо скупка контрольных пакетов акций иностранных компаний. Такова, например, раскинутая по всему капиталистическому миру сеть филиалов американских, западноевропейских, японских автомобильных концернов. Филиальная форма прямых инвестиций преобладает также в экспансии американских нефтяных монополий. 160
Скупка контрольных пакетов иностранных компаний предпринимается, как правило, тогда, когда монополии не видят смысла в создании новых предприятий, поскольку в данной отрасли уже существуют крупные фирмы, с которыми трудно будет бороться. Не случайно, что эта форма прямых инвестиций чаще всего встречается в промышленно развитых странах. Борьба за приобретение контрольного пакета выступает подчас в исключительно резких формах. Если американские монополии предпочитают филиальную форму и захват контрольного пакета, то для английских компаний более характерно создание специальных компаний в Англии для развертывания деятельности за границей. Правления большинства английских компаний, действующих в странах Британского содружества наций, расположены в самой Англии. Французские монополии сочетают в своей экспансии американские и английские методы, а западногерманские фирмы действуют по образцу США. Особой формой осуществления прямых инвестиций является создание крупнейшими банками западных стран сети заграничных филиалов и отделений. Крупные американские банки имеют отделения за границей. Западноевропейские и японские коммерческие банки имеют за границей еще большую сеть филиалов и отделений. Иностранные отделения банков представляют собой разновидность вложений функционирующего капитала, так как формой дохода по этим вложениям также являются дивиденд и прибыль. В таблице 7.1 представлены данные о накопленных прямых инвестициях по различным регионам мира. Портфельные инвестиции представляют собой такие вложения в ценные бумаги иностранных фирм, которые либо слишком малы, либо так распылены между держателями, что не могут дать экспортеру капитала контроль над этими фирмами. Портфельные вложения составляют значительную часть заграничных инвестиций ряда малых западных стран (Швейцария, Дания, Канада и т.д.). Однако такие вложения имеются и у ведущих держав. Между тем обособление этих форм вывоза капитала имеет глубокий смысл. Если прямые инвестиции представляют собой вложения крупнейших монополий, то главными владельцами портфельных вложений является довольно многочисленный в западных странах слой рантье. В послевоенное время ведущие финансовые группы стремятся использовать в своих интересах и портфельные инвестиции. В этих целях в США, Англии, Франции банки создают инвестиционные компании, которые скупают иностранные ценные бумаги на средства мелких и средних инвесторов. В таблице 7.2 представлены данные ведущих стран осуществляющих портфельные инвестиции. 161
7.1. Накопленные прямые иностранные инвестиции по отдельным регионам мирового хозяйства (1980 – 2003 гг.), % от общемировых Год Регион 1980 1985 1990 1995 2000 2001 2002 2003
Развитые страны Развивающиеся страны Африка Африка (без ЮАР) Латинская Америка и страны Карибского бассейна Азия Океания Центральная и Восточная Европа Всего, млрд. долл.
56,0
58,4
71,6
68,0
65,9
65,7
68,5
69,2
44,0 4,6
41,6 3,5
28,2 2,6
30,7 31,86 31,7 2,6 2,3 2,1
28,4 2,0
27,7 2,0
2,2
2,6
2,1
2,1
1,6
1,63
1,6
1,63
7,2 32,0 0,2
8,2 29,8 0,1
6,0 19,5 0,1
6,7
8,4
9,3
7,9 18,4 0,05
7,9 17,7 0,05
21,3 21,07 20,2 0,1 0,006 0,06
–
0,0
0,1
1,3
2,3
2,6
3,1
3,2
699,4 977,8 1954,23002,26090,0 6541,07371,68245,1
Источники: UNCTAD. World Investment Report, 2003. – Р. 257 – 260. – Annex table B. 3.; UNCTAD. World Investment Report, 2004. – Р. 379. – Annex B, for the years: 2000, 2002 and 2003; UNCTAD. Foreign Direct Investment (FDI) Database for the year, 2001. 162
7.2. Доля десяти ведущих стран эмитентов и реципиентов портфельных инвестиций в 2008 г. (млрд. долл.)
10,255.7
2,642.6
312.0
163
30,872.6
9,171.8
1,100.8
Однако главные интересы монополий остаются в области прямых инвестиций, прибыльность которых значительно выше. Четкую границу между прямыми и портфельными вложениями подчас провести трудно. Западная статистика использует это обстоятельство для того, чтобы занижать величину прямых инвестиций, относя их к портфельным вложениям капитала. Если по портфельным инвестициям владелец получает лишь дивиденд, то по прямым вложениям имеется возможность присваивать значительную часть прибыли.
Ви переглядаєте статтю (реферат): «ПРЯМЫЕ И ПОРТФЕЛЬНЫЕ ИНВЕСТИЦИИ» з дисципліни «Економічні процеси в світовому господарстві: введення в економічний аналіз»
