Основные риски при осуществлении маржинальной торговли следующие: · риск использования неверной прогнозной модели изменения рыночных котировок; · риск неверного выбора ценных бумаг для осуществления маржинальной торговли (ценные бумаги, имеющие низкую ликвидность при резких колебаниях рыночных цен и высокой волатильности рынка, могут быстро обесцениться); · риск неверного выбора структуры обеспечения при осуществлении маржинальной торговли (значительная доля одной ценной бумаги в структуре обеспечения может привести к тому, что при попытках ее реализации ценные бумаги могут существенно упасть в цене и потерять ликвидность); · риск неверного установления нормативных значений исходного и критического уровней маржи (при резких колебаниях рыночных котировок стоимость обеспечения может упасть настолько, что не обеспечит покрытие долгов клиента); · риск, связанный с необходимостью обеспечения оперативного контроля брокера за значением текущей маржи клиентов, а также оперативного внесения клиентом средств для поддержания требуемого уровня маржи; · законодательный риск, связанный с отсутствием четкого законодательного регулирования маржинальной торговли.
Риски, возникающие в процессе организации маржинальной торговли не снижают ее преимуществ по сравнению с обычным брокерским обслуживанием: · возможность покупать ценные бумаги с частичной оплатой; · возможность использования «плеча» – покупка большего количества ценных бумаг, чем позволяли бы средства на счете; · возможность вывода части денежных средств со счета, если фактическая маржа превышает первоначальную.
Однако у маржинальной торговли есть и свои недостатки, о которых банки-брокеры обязаны предупредить своих потенциальных клиентов: Ш инвестор, при неправильном прогнозе движения рынка, может получить гораздо больший убыток, чем если бы он работал только с собственными денежными средствами; Ш необходимость поддержания фактической маржи выше критической требует продажи части активов, что ведет к фиксации убытков по некоторым сделкам и затратам на комиссионные; Ш сумма процентов за заимствованные средства, а для физических лиц еще и сумма начисленного подоходного налога за совершенные сделки, может также превысить доходы по операциям.
С целью минимизации рисков в постановлении ФКЦБ №03-37/пс установлены нормативы R1 и R2, которые можно сравнить с банковскими нормативами Н7 – риск по крупным заемщиками и Н6 – риск на одного заемщика.
Ви переглядаєте статтю (реферат): «Риски маржинальной торговли» з дисципліни «Операції банків з цінними паперами»
