Для более общего определения прибыльности компании выраженный в дол- ларах чистый доход после уплаты подоходного налога может быть выражен как процент от продаж, т. е. маржа чистой прибыли, либо как процент от собственного капитала, т. е. как прибыль на инве- стированный капитал. Однако для более точной оценки на единицу инвестирования (т. е. на одну обыкновенную акцию) чистый доход после уплаты по- доходного налога и выплаты дивидендов по привилегированным акциям (если таковые имеются) должен быть уменьшен на вели- чину, полученную от деления общей стоимости всех подлежащих погашению акций на прибыль на одну акцию, - это основные дан- ные, используемые в публикациях о доходах компании, при рас- чете роста доходов за прошедший период, при прогнозировании потенциального роста, а также при определении относительной рыночной оценки путем расчета отношения рыночной цены акции к чистой прибыли компании в расчете на одну акцию (доход как процент от рыночной цены). Однако не следует придавать чрезмерного значения отдельно взятой цифре чистого дохода и П. на а. за отдельно взятый год (Accounting Research Bulletin, № 43, 1953 (Амер. института дипло- мированных бухгалтеров). Анализ должен включать весь фин. от- чет о прибылях и убытках, в т. ч. источники доходов и структуру расходов, их сравнительную историю, а также положение корпо- рации и состояние соответствующей отрасли. К числу проблем, связанных с расчетами дохода на акцию, от- носятся следующие (см. АРВ Opinion, № 15, May, 1969). 1. Прибыль на акцию (primary earnings per share), простые струк- туры капитала (только обычные акции или включающие по- тенциально неразводняемые конвертируемые ценные бумаги: опционы, варранты и пр., к-рые могут в совокупности раство-ПРИБЫЛЬ НА ИНВЕСТИЦИИ а. Следует использовать средневзвешенное число обыкновен- ных акций, к-рые должны были быть погашены в каждый период, за исключением выкупленных самой компанией акций со дня приобретения. б. Выплаченный по акциям дивиденд, дробление акций или обратные сплиты (увеличивающие или уменьшающие чис- ло акций) должны быть отражены за все прошлые периоды так, чтобы можно было провести сравнение с капитализа- цией в данный момент. в. Поглощение фирм, отраженное в отчетности как приобре- тение и включающее выпуск акций, должно показывать дополнительные акции только со дня поглощения. Объеди- нение фирм, отраженное в отчетности как слияние компа- ний (без переоценки стоимости активов), должно показы- вать совокупную величину средневзвешенной подлежащей погашению стоимости акций, составляющих объединение фирм, с поправкой на эквивалентные акции "выжившей" в процессе слияния компании за все представленные периоды. г. При расчете П. на а. претензии старших ценных бумаг на прибыль за данный период должны вычитаться из чистого дохода и из дохода до уплаты отчислений на непредвиден- ные или чрезвычайные расходы, если они показаны в от- чете о прибылях и убытках. 2. П. на а., включающая эквиваленты обыкновенных акций, если структура капитала является сложной и имеется эффект раз- воднения. а. Эквивалент обыкновенной акции представляет собой до- кумент, не являющийся по форме обыкновенной акцией, однако, как правило, содержащий положения, к-рые позво- ляют его держателю стать обычным акционером и, в силу условий и обстоятельств, при к-рых он был выпущен, пред- ставляющий собой по сути обыкновенную акцию. Бюро разработки принципов учета пришло к выводу, что харак- тер эквивалента обыкновенной акции определяется только в момент эмиссии и его не следует изменять в течение того времени, когда ценная бумага не погашена. 3. Полностью приведенный коэффициент П. на а. для отраже- ния в перспективе максимального потенциально возможного разводнения текущей П. на а. а. Данное понятие включает старшие акции или сумму долго- вого обязательства, конвертируемого в обычные акции, однако не являющиеся эквивалентом обыкновенных акций; опционы или варранты; либо соглашения о выпуске обыч- ных акций при удовлетворении определенным условиям - таким, как достижение определенных, более высоких уров- ней, прибыли после слияния компаний. б. При расчете следует исходить из того, что все эти выпущен- ные и могущие быть выпущенными акции должны были быть погашены с начала периода или, в противном случае, с начала возникновения определенных условий. в. Показанный ранее полностью приведенный коэффициент П. на а. не должен задним числом корректироваться с уче- том последующих конверсии или последующих изменений рыночных цен обыкновенных акций. г. Правило "обратной силы не имеет", т. е. полностью приве- денный коэффициент П. на а. должен исключать те ценные бумаги, конверсия к-рых, использование права на к-рые и выпуск на др. условиях вызвали бы увеличение данного показателя. Данные о П. на а. широко используются при оценке оператив- ной деятельности компании. Этот коэффициент часто фигурирует в фин. отчетах и бизнес-публикациях. Его считают наиболее важ- ным показателем фин. отчетов, поскольку он вбирает в одной циф- ре данные, отражающие текущий чистый доход за период в его отношении к количеству акций, к-рые должны быть погашены. Суммы П. на а. должны быть показаны по отдельности в отчете о доходах от продолжающихся операций и о чистом доходе. П. на а. может быть показана для учета результатов по прекращенным операциям, расходов на чрезвычайные и непредвиденные обстоя- тельства либо совокупных результатов изменения принципов бу- хучета, если ее показывают в отчете о прибылях и убытках. Суще- ствующая практика бухучета требует, чтобы П. на а. была четко ука- зана на титульном листе отчета о прибылях и убытках.
Ви переглядаєте статтю (реферат): «ПРИБЫЛЬ НА АКЦИЮ» з дисципліни «Енциклопедія банківської справи, фінансів»
