Правительство CUIA выпускает разнообразные нерыночные Со. Облигации серии ЕЕ: нерыночный выпуск. Процентная ставка: по облигациям серии ЕЕ, выпущенным на и после 1 ноября 1986 г. и хранившимся у держателей в течение пяти лет, начисляется процент, равный 85% среднего дохода в этот пе- риод, по рыночным казначейским ценным бумагам, до срока по- гашения к-рых осталось пять лет, или 6%; причем выбирается наи- большая из этих двух величина. Сложные проценты начисляются 2 раза в год. Затем переменная ставка определяется таким же об- разом для периода от даты выпуска до конца каждого дополни-ОБЛИГАЦИИ США СБЕРЕГАТЕЛЬНЫЕ тельного шестимесячного периода, и так до окончания 12-летнего срока погашения облигации. Если облигации серии ЕЕ продаются до истечения пятилетнего периода хранения, то по ним начисля- ется доход 4,27% после одного года, затем доходность увеличива- ется каждые шесть месяцев до минимальной гарантированной став- ки 6% в течение пяти лет. По облигациям серии ЕЕ, к-рые были выпущены 1) до 1 ноября 1982 г., если они хранились у держателей до первой полугодовой даты начисления процента, производимого на или после 1 ноября 1987 г., или 2) между 1 ноября 1982 г. и 31 октября 1986 г., если они хранились у держателей пять лет с месяца выпуска, начисляется доход по рыночной ставке, если он выше, чем гарантируемый до- ход 7,5%. Установленные ставки по облигациям гарантируются к концу первоначального срока погашения. По облигациям серии "Эйч-Эйч" (НН), выпущенным на или пос- ле 1 ноября 1986 г., проценты выплачиваются 2 раза в год в форме непосредственного депонирования/электронного перевода средств (DD/EFT) или казначейского чека по курсу 6% годовых. По более старым облигациям серии НН продолжается выплата гарантиро- ванных процентных ставок к концу их первоначальных сроков по- гашения. Сроки погашения: 12 лет для облигаций серии ЕЕ с датами вы- пуска на и после 1 ноября 1986 г.; 10 лет для облигаций серии ЕЕ с датами выпуска с 1 ноября 1982 г. до 31 октября 1986 г.; 8 лет для облигаций серии ЕЕ с датами выпуска с 1 мая 1981 г. до 31 октября 1982 г.; 9 лет для облигаций серии ЕЕ с датами выпуска с 1 ноября 1980 г. до 30 апреля 1981 г.; 11 лет для облигаций серии ЕЕ с датами выпуска с 1 января 1980 г. до 31 октября 1980 г.; 10 лет для всех об- лигаций серии НН. Не предпринималось никаких мер для продле- ния первоначальных сроков погашения облигаций. Номинал: серия ЕЕ - 50, 75, 100, 200, 500,1000, 5000 и 10000. Се- рия НН - 500, 1000, 5000 и 10000 дол. История и цель: С о . серий ЕЕ и НН впервые были выпущены 1 января 1980 г.; фиксированная процентная ставка была увеличе- на 1 ноября 1980 г. и еще раз 1 мая 1981 г. С 1 ноября 1982 г. процентные ставки базируются на рыночных ставках (с первона- чальным гарантируемым минимумом в 7,5%), чтобы обеспечить владельцев облигаций соответствующим доходом по их сбереже- ниям. 1 ноября 1986 г. гарантированная минимальная ставка, к-рая применяется, если рыночная ставка оказывается более низкой, была уменьшена до 6%, что отразило снижение рыночной ставки процента. Эти облигации предназначались для замены облигаций серий Е и Н, продажа к-рых была прекращена. Были сохранены многие характеристики облигаций серий Е и Н, однако имеются некоторые существенные различия между облигациями серий ЕЕ и Е, напр., более высокая ставка дисконта (50% против 25%), бо- лее высокая минимальная купюра (50 дол. против 25), более дли- тельный срок погашения (12 лет против 5) и более длинный мини- мальный период хранения (6 месяцев вместо 2). Др. отличительные особенности: 1. Облигации серии ЕЕ являются накопительными, они предла- гались со скидкой до 50% от номинала. Процент выплачи- вается при погашении как составная часть текущей суммы по- гашения. 2. Облигации серии НН обеспечивают текущий доход, выпуще- ны по номиналу для обмена на имеющие законную силу об- лигации серий Е, ЕЕ и/или сберегательные обязательства с выплатой процентов два раза в год. Облигации серии НН могут также быть приобретены при реинвестировании погашаемых облигаций серии Н. 3. Облигации серии ЕЕ подлежат оплате в любой момент спустя шесть месяцев после их выпуска. Их оплату могут осуществ- лять примерно 45 000 квалифицированных агентов, федераль- ные резервные банки, их отделения и Бюро гос. долга. 4. Облигации серии НН подлежат оплате в любое время после семи месяцев от даты выпуска. Их могут погашать федераль- ные резервные банки, их отделения и Бюро гос. долга. 5. Сведения о процентах по облигациям серии ЕЕ сообщаются для начисления федерального подоходного налога в течение года, когда облигации погашаются, окончательно выкупают- ся или иначе размещаются, причем берется самый ранний из этих сроков. В качестве альтернативного варианта держатель облигации может сообщать о процентах ежегодно по мере их накопления. Однако такой принцип должен распространять- ся на все ценные бумаги накопительного типа этого держате- ля и не может быть изменен без согласия налоговой службы. Проценты, выплаченные по облигациям серии НН, подлежат обложению налогом в течение года, в к-ром они получены. 6. Облигации серии ЕЕ, наряду с облигациями серии Е и сбере- гательными обязательствами, могут обмениваться на облига- ции серии НН с отсрочкой налогообложения части процен- тов, накопленных по облигациям серии ЕЕ и включенных в покупную цену облигаций серии НН. Облигации серий Е и Н (изъяты из продажи). Законодательная основа: Свод законов США (31 U.S.С. 3105). Нормативные документы: Циркулярное письмо министерства № 530 пересмотрено (31 U.S.С. 315) в соответствии с положения- ми следующих циркулярных писем: № 653 (31 U.S.C. 316) для об- лигаций серии Е и № 905 (31 U.S.С. 332) для облигаций серии Н. Процентная ставка: Облигации серий Е и Н были выпущены с дифференцированной процентной ставкой - от 2,9% до 6,5% - и дали дополнительный доход в связи с последующим увеличением ставки. Облигации серии Е, хранившиеся у держателей до первой полугодовой даты начисления процента, проводимого на или пос- ле 1 ноября 1987 г., будут иметь доход, зависимый от рыночной ставки, или минимальный гарантированный доход. (На облигации серии Е, выпущенные до ноября 1947 г., к-рые будут погашаться до истечения установленного пятилетнего срока хранения, не рас- пространяется право на ставку, основанную на базовой рыночной ставке.) Установленные процентные ставки на выпущенные обли- гации гарантируются до конца первоначального или текущего про- дленного срока погашения. Когда срок погашения облигаций про- длевается на следующее десятилетие или после 1 ноября 1986 г., га- рантируемая минимальная ставка составит 6% в год с дополнитель- ными начислениями дважды в год, если такая доходность не будет изменена до начала будущего продления срока погашения. Доход- ность облигаций серии Н будет равна их гарантированной процент- ной ставке (6% в год) до конца исходного или текущего продлен- ного срока погашения на или после 1 ноября 1986 г. По облигациям серии Е, выпущенным после января 1951 г. и хранившимся у дер- жателей до первой даты начисления процентов в 1991 г., будет на- числен бонус 0,5%, рассчитанный на основе начисления сложных процентов дважды в год, начиная с первой даты начисления про- центов в 1980 г. Погашение: Облигации серии Е имели первоначально различные сроки погашения в зависимости от даты их выпуска - начиная с ' десяти лет за самые старые эмиссии до пяти лет для последних выпусков. Для облигаций серии Е, выпущенных с мая 1941 г. до ноября 1965 г., предоставлялись три десятилетних продления сро- ка погашения. Для облигаций, выпущенных позже, предоставля- лись два десятилетних продления срока погашения. Форма: Именная и не подлежащая передаче. Номинал: Серия Е - 10, 25, 50, 75, 100, 200, 500, 1000, 10000 и 100000 дол. (Примечание: право на покупку облигаций серии Е до- стоинством 10 и 100000 дол. было ограничено.) Серия Н - 500,1000, 5000 и 10000 дол. История и цель: Со. были впервые выпущены в 1935 г., чтобы предоставить мелким вкладчикам безопасную и привлекательную форму инвестиций и обеспечить дополнительный источник средств для Казначейства. Облигации серии Е были впервые выпущены в мае 1941 г. Они играли важную роль в финансировании второй ми- ровой войны и были использованы после ее окончания как устой- чивый метод привлечения ресурсов. Облигации серии Н попутно 853ОБЛИГАЦИИ США СБЕРЕГАТЕЛЬНЫЕ стали предлагаться с 1 июня 1952 г. вкладчикам, предпочитающим получать текущий доход. Облигации серии Е были изъяты из про- дажи с 30 июня 1980 г., а облигации серии Н - с 31 декабря 1979 г. Их заменили серии ЕЕ и НН соответственно. Др. отличительные особенности: 1. Облигации серии Е - накопительные, они предлагались со скидкой, за 75% от номинала. Процент выплачивается при по- гашении как часть текущей стоимости погашения. 2. Облигации серии Н обеспечивают текущий доход, продаются по номиналу; проценты выплачиваются дважды в год путем прямого депонирования/электронного перевода средств (DD/EFT) или казначейским чеком. 3. Все облигации серий Е и Н подлежат оплате по предъявлении. Выплаты по облигациям серии Е осуществляют примерно 45000 квалифицированных агентов, федеральные резервные банки, их отделения и Бюро гос. долга. Облигации серии Н могут погашать только федеральные резервные банки, их от- деления и Бюро гос. долга. 4. Сведения о процентах по облигациям серии Е сообщаются для начисления федерального подоходного налога в течение года, в к-ром облигации выкупаются, окончательно погашаются или иначе размещаются, причем берется самый ранний из этих сроков. Как и по облигациям серии ЕЕ, их владелец может сообщать о процентах ежегодно, по мере их накопления. Про- центы, выплаченные по облигациям серии НН, подлежат об- ложению налогом в течение года, в к-ром они были получены. 5. Имеющие законную силу облигации серии Е, наряду с обли- гациями серии ЕЕ и сберегательными обязательствами, могут обмениваться на облигации серии НН с постоянной отсроч- кой налогообложения накопленной части процентов, вклю- ченных в покупную цену облигаций серии НН. Подлежащие погашению облигации серии Е могут обмениваться в течение года после даты окончательного погашения; после этого они не имеют права на обмен. Сберегательные обязательства (изъяты из продажи). Законодательная основа: Свод законов США (31 U.S.С. 3103,3121). Нормативные документы: Циркулярное письмо министерства № 530 пересмотрено (31 U.S.С. 315) в соответствии с положениями Циркулярного письма министерства, серия Бюро гос. долга № 3-67, пересмотрено (31 U.S.С. 342). Процентная ставка: Сберегательные обязательства, хранившие- ся у держателей пять лет с первых дат начисления процентов, к-рые проводятся на или после 1 ноября 1987 г., будут иметь доход, осно- ванный на рыночной ставке, применимой к облигациям серий Е и ЕЕ в течение периода хранения, или минимальный гарантирован- ный доход - выбирается наибольшее значение. Билеты, погашае- мые в течение периода хранения, имеют минимальный гаранти- рованный доход. Первоначальная процентная ставка составляла 4,74% в год; начисление сложных процентов производилось 2 раза в год по обязательствам, выпущенным до 1 июня 1968 г., и 5% по обязательствам, выпущенным позже. Последующее увеличение процентной ставки по облигациям серии Е также распространено на сберегательные обязательства. По сберегательным обязатель- ствам, хранившимся у держателей до первой даты начисления про- центов в 1991 г., начисляется бонус 0,5% на базе сложных процен- тов дважды в год, начиная с первой даты начисления процентов в 1980 г. Погашение: Первоначальный срок погашения составлял 4,5 года; было предоставлено два необязательных 10-летних периода про- дления. В настоящее время все обязательства находятся во втором продленном сроке погашения. Форма: Именная и непередаваемая. Номинал: 25, 75, 100 дол. История и цель: Сберегательные обязательства могли приобре- таться только совместно с облигациями серии Е. Билеты были изъяты из продажи с 30 июня 1970 г. Др. отличительные особенности: 1. Обязательства предлагались со скидкой, за 81% номинала. Процент выплачивается при погашении как часть текущей вы- купной стоимости. 2. Обязательства подлежат оплате по предъявлении. Их погаше- ние осуществляют примерно 45 000 квалифицированных аген- тов, федеральные резервные банки, их отделения и Бюро гос. долга. 3. Сведения о процентах по билетам сообщаются для начисле- ния федерального подоходного налога в течение года, в к-ром облигации выкупаются, окончательно погашаются или иначе размещаются, причем берется самый ранний из этих сроков. В качестве альтернативного варианта держатель обязательств может сообщать о процентах ежегодно по мере их накопле- ния. Однако такой порядок должен распространяться на все ценные бумаги накопительного типа этого держателя и не может быть изменен без одобрения Налогового управления. 4. Сберегательные обязательства, наряду с облигациями серий Е/ЕЕ, могут обмениваться на облигации серии НН с постоян- ной отсрочкой налогообложения накопленной части процен- тов по обязательствам, включенным в покупную цену облига- ций серии НН. Определение плавающего инвестиционного дохода на базе ры- ночной ставки по Со. серий и ЕЕ, а также сберегательным обя- зательствам. Новая формула процентной ставки на рыночной основе была введена для сберегательных облигаций с 1 ноября 1982 г. Для применения процентной ставки, рассчитанной на рыночной осно- ве, облигации должны были храниться у держателя в течение пяти лет после введения плана доходности облигаций на рыночной основе. Поэтому для получения процентной ставки на рыночной основе все облигации серии Е и сберегательные обязательства, вы- пущенные на или после 1 ноября 1987 г., должны храниться у дер- жателя до первой даты начисления процентов, к-рое должно иметь место на или после 1 ноября 1987 г. По новым облигациям, храня- щимся менее пяти лет, будет продолжаться начисление процент- ного дохода на установленной повышающейся основе. Облигации, купленные 1 ноября 1986 г. и позже, имеют гарантированную ми- нимальную ставку 6%, если они хранятся у держателя пять лет или больше. Переменный инвестиционный доход на рыночной основе используется для определения выкупной стоимости облигации, если минимальный инвестиционный доход не окажется выше. Каждый рабочий день Казначейство регистрирует доходность выпущенных рыночных казначейских ценных бумаг, до погашения к-рых остается ок. пяти лет, по курсу покупателя на рынке казна- чейских ценных бумаг на закрытие биржи. На основании этих ежедневных данных рассчитываются месячные усредненные зна- чения, к-рые округляются до двух десятых. Для каждого шестиме- сячного периода, к-рый начинается с 1 мая или 1 ноября, эти сред- немесячные данные усредняются и округляются до двух десятых. После регистрации данных для десяти последовательных шести- месячных периодов (первый период - с 1 мая 1982 г. до 30 апреля 1987 г.) рассчитывается среднее значение за десять периодов, к-рое будет округлено до двух десятых. Инвестиционный доход опре- деляется в размере 85% этого среднего за десять периодов значе- ния, к-рое затем округляется к ближайшему значению с градацией в '/4 от 1%. Для каждого дополнительного полугодового периода хранения облигации у держателя при вычислении переменного ин- вестиционного дохода на рыночной основе будет включаться ры- ночная доходность, усредненная по последующему шестимесячно- му периоду. Ежемесячные усредненные данные по рыночной доходности выпущенных казначейских ценных бумаг, до погашения к-рых остается приблизительно пять лет, ежеквартально публикуются в Бюллетене Казначейства и Советом управляющих ФРС. Налоговый статус. Проценты по Со. серий ЕЕ и НН не облага- ются подоходным налогом - федеральным или штатным. Облига- 854ции серии ЕЕ и НН облагаются др. налогами, такими, как на не- движимое имущество, наследство, дарение - как федеральными, так и штатными, но освобождены от любых налогов на основную сум- му или проценты, налагаемых любым штатом, органом Соединен- ных Штатов или местными налоговыми службами. Резюме. Исторически Казначейство стало практиковать прода- жу Со. США как средство неинфляционного увеличения (гос. - Прим. науч. ред.) долга и удлинения срока его погашения. Однако Казначейство должно было уменьшить привлекательность Co., чтобы избежать отлива ден. ресурсов из кредитно-фин. институ- тов (отток сбережений из сберегательных учреждений). Яркий пример такого стимулированного Казначейством оттока ресурсов, хотя и связанный с выпуском рыночных ценных бумаг, - извест- ные "Магические пятые" (обязательства сроком на четыре года и десять месяцев от 15 октября 1959 г.), к-рые в силу своей высокой купонной ставки, по сравнению с тогдашними ставками сберега- тельных учреждений, привлекли большое количество индивидуаль- ных вкладчиков. Информация относительно Со. США может быть получена в Отделе финансирования, Бюро гос. долга. Дополнительная инфор- мация содержится также в Циркулярных письмах Казначейства, серии Гос. долга.
Ви переглядаєте статтю (реферат): «ОБЛИГАЦИИ США СБЕРЕГАТЕЛЬНЫЕ» з дисципліни «Енциклопедія банківської справи, фінансів»
