Облигации, представляю- щие прямые обязательства ин. правительств. Эти облигации под- разделяются на два вида: 1) заграничные облигации, обращающие- ся и предназначенные инвесторам для осуществления инвестиций в др. стране, по к-рым основная сумма и процент выплачиваются в валюте этой страны; 2) ВНУТРЕННИЕ ОБЛИГАЦИИ, первичный рынок к-рых находится в стране-эмитенте и по к-рым основная сумма и процент выплачиваются в валюте этой страны. Заграничные обли- гации ин. гос-в, обращающиеся на территории США, известны так- же как долларовые облигации. Лишь некоторые О.и.п. подлежат погашению в валютах различных стран. Такие облигации име- нуются МНОГОВАЛЮТНЫМИ ОБЛИГАЦИЯМИ. В дополнение к О.и.п. многие заграничные муниципальные облигации также размещают- ся на фондовых рынках США. См. ОБЛИГАЦИИ ВНУТРЕННИЕ. С точки зрения обеспечения, О.и.п. можно разделить на два вида: 1) обязательства произвести платеж или сертификат задолженно- сти без обеспечения; 2) облигации, обеспеченные залогом опре- деленных активов. Большинство выпусков облигаций относится к первому виду. Примером облигаций второго вида являются облигации, выпущенные в связи с займами, предоставленными многие десятилетия тому назад, напр, долг Мексики, обеспечен- ный определенными поступлениями (1899,1910 гг.). Ценность этих облигаций как объекта инвестиций зависит от тех же факторов, что и ценность облигаций США, т. е. от степени доверия к соответ- ствующему гос-ву, политической стабильности, уровня его про- мышленного развития, его способности обеспечить экон. прогресс. Причины заинтересованности инвесторов США в О.и.п. сводятся к: 1) возможности получить более высокий доход; 2) доходам от при- роста капитала в результате пониженного уровня дисконта, т. к. ры- ночные цены отражают процесс экон. возрождения соответствую- щих стран за последние годы; 3) диверсификации. Дополнитель- ный риск при инвестировании в такие фин. инструменты может включать следующие факторы: 1) валютные ограничения; 2) неста- бильность валюты; 3) нестабильность правительства; 4) риск ан- нулирования обязательств вследствие смены правительств. Опыт обращения О.и.п. в США в современную эпоху имеет весьма незавидный характер. Во время мирового экон. кризиса 1929-1933 гг. ряд южноамериканских гос-в отказались от погаше- ния своих обязательств по облигациям. Впоследствии в результате второй мировой войны то же самое произошло с облигациями раз- личных европейских стран. В результате осуществления программ урегулирования долговых обязательств многие из этих стран впо- следствии вновь начали выплачивать свою долларовую задолжен- ность по скорректированной процентной ставке и/или за счет платежей из специального фонда погашения и с учетом продления сроков погашения.
Ви переглядаєте статтю (реферат): «ОБЛИГАЦИИ ИНОСТРАННЫХ ПРАВИТЕЛЬСТВ» з дисципліни «Енциклопедія банківської справи, фінансів»
