КАНАЛ ИНВЕСТИРОВАНИЯ В ЗАКЛАДНЫЕ ПОД НЕДВИЖИМОСТЬ (КИЗН)
В 1986 г. Законом о налоговой рефор- ме была установлена новая схема налогообложения для эмитентов ценных бумаг, выпускаемых на основе закладных, названная ка- налом инвестирования в закладные под недвижимость (КИЗН). В соответствии с положениями КИЗН Закон о налогообложении 1986 г. позволял этим эмитентам воспользоваться механизмом КИЗН для перевода инвесторам платежей по закладным. Основ- ным результатом схемы КИЗН явилось сокращение влияния положений федерального налогового законодательства на пути проведения сделок с ценными бумагами, выпущенными под закладные. В соответствии с условиями КИЗН инвесторам могут быть про- даны права требования к пулу закладных или ценным бумагам, выпущенным на их основе. Основной интерес инвесторов к цен- ным бумагам, выпущенным в соответствии с условиями КИЗН, представляют регулярные выплаты процентов. Эти регулярные проценты выпускаются в различных модификациях. Напр., они могут подразделяться в зависимости от сроков наступления плате- жа, так что закладные с ближайшими сроками погашения привя- зываются к регулярным процентам с быстрой выплатой, а заклад- ные с более поздними сроками - к регулярным процентам с за- медленной выплатой; это аналогично порядку, принятому по обеспеченным закладным обязательствам. Регулярные проценты могут быть также выпущены с учетом различной приоритетности на случай неплатежей должников по закладным. Теоретически система КИЗН позволяет перераспределить поток наличных пла- тежей по пулу закладных в почти бесконечные серии всевозмож- ных видов регулярных процентов. Др. типом интересов инвесторов в варианте КИЗН являются остаточные проценты. Возможно существование только одного класса инвесторов, располагающих правом на остаточный процент, и все остаточные проценты должны составлять единую неделимую процентную долю. Остаточные проценты представляют собой пра- ва на платежи, зависящие от определенной скорости поступления выплат по закладным, или права на доходы от резервных фондов, из к-рых не производятся выплаты сумм, гарантированных полу- чателям регулярных процентов. Структуры, соответствующие требованиям КИЗН, не подлежат налогообложению. Весь налогооблагаемый доход, аккумулируемый ими, передается получателям остаточных процентов после исклю- чения суммы доходов, распределенных в пользу получателей регу- лярных процентов. Для зарубежных инвесторов в КИЗН предусматривается осво- бождение от 30-процентного налога на доходы от ценных бумаг. Для сберегательных учреждений и трастов, инвестирующих в не- движимость, инвестиции по схеме КИЗН рассматриваются как ссуды под недвижимость до тех пор, пока предоставленный залог соответствует этому статус
Ви переглядаєте статтю (реферат): «КАНАЛ ИНВЕСТИРОВАНИЯ В ЗАКЛАДНЫЕ ПОД НЕДВИЖИМОСТЬ (КИЗН)» з дисципліни «Енциклопедія банківської справи, фінансів»
