Мы определили ведущую роль финансовых рынков в круговом потоке доходов и продуктов. Теперь установим различие между двумя типами финансовых каналов обмена: прямым финансированием, означающим, что потоки денежных средств направляются непосредственно от владельцев сбережений к заемщикам путем продажи акций, облигаций и других ценных бумаг, и косвенным (непрямым) финансированием, показывающим, что потоки денежных средств от владельцев сбережений к заемщикам устремляются через финансовых посредников, таких, как банки и сберегательные учреждения. Если суммарные затраты правительства превышают суммарные налоговые поступления, оно должно покрыть разницу, либо выпустив в обращение новые деньги, либо путем займа. Так образуется государственный долг, т. е. долг правительства населению. Ценные бумаги федерального правительства делятся на две основные категории: рыночные и нерыночные. Существует всего три типа рыночного долга – векселя, среднесрочные векселя и облигации. Когда Казначейство продает новые ценные бумаги, оно создает первичный рынок ценных бумаг федерального правительства. Затем дилеры создают вторичный рынок, предлагая купить и продать эти ценные бумаги в период между датой выпуска и погашения. На вторичном рынке цены ценных бумаг правительства изменяются так же, как и цены на акции на бирже. В дополнение ко вторичному рынку частные лица могут покупать и продавать рыночные ценные бумаги федерального правительства в коммерческих банках и через брокеров. Обычно частные лица покупают гораздо меньшее количество ценных бумаг, чем продается на вторичном рынке. Брокеры и коммерческие банки берут гонорары за каждую сделку. Принципиальная разница между тремя типами рыночных ценных бумаг федерального правительства (векселя, среднесрочные векселя и облигации) состоит в сроках их погашения. Казначейские векселя существенно отличаются от двух других типов правительственных ценных бумаг. Казначейство продает векселя с дисконтом, в то время как по среднесрочным векселям и облигациям их собственникам каждые шесть месяцев выплачивается купонная ставка. Поэтому цены на векселя устанавливаются особым образом.
Ви переглядаєте статтю (реферат): «Роль банков в формировании финансового рынка» з дисципліни «Моделювання банківської діяльності»
