Срок окупаемости - это количество лет, в течение которых инвестиция возвратится инвестору в виде чистого дохода. Алгоритм расчета срока окупаемости (РР) зависит от равномерности распределения планируемых доходов, получаемых от реализации инвестиции. Здесь возможны два варианта. Первый - доход распределяется по годам равномерно В этом случае срок окупаемости рассчитывается делением единовременных затрат на величину годового дохода:
Второй вариант предусматривает, что доход от инвестиции по годам срока окупаемости распределяется неравномерно. В этом случае срок окупаемости рассчитывается прямым подсчетом числа лет, в течение которых инвестиция будет погашена кумулятивным доходом:
Следует иметь в виду некоторые недостатки показателя "срок окупаемости". Во-первых, он не учитывает наличие доходов за пределами срока окупаемости. Рассмотрим следующий пример (табл. 81) Таблица 8.1 Сравнительные характеристики проектов Вариант Годовой доход, млн р. Объем инвестиций, млн р. Срок окупаемости,лет Срок эксплуатации проекта, лет 12 3,84,2 1414 3,73,3 64
По сроку окупаемости варианты инвестирования 1 и 2 равноэффективны, поскольку обеспечивают возмещение затрат за 4 года. Однако вариант № 1 более предпочтителен, поскольку обеспечивает больший суммарный доход за весь период эксплуатации инвестиций. Во-вторых, этот показатель не учитывает различия между проектами с одинаковой суммой кумулятивных доходов, но различным распределением ее по годам Так, проект А с годовыми доходами 800 600 400 млн руб. и проект Б с годовыми доходами 200 600 1000 млн руб. равноэффективны. Однако если доходы продисконтировать, то вариант А окажется при планировании более предпочтительным, поскольку обеспечивает больший доход в первые два года. В-третьих, этот показатель не обладает свойством аддитивности. Рассмотрим следующий пример (табл. 8 2).
Таблица 8. 2Параметры проектов Год Доходы по проектам, млн р А Б В АиВ БиВ 0123 -100205 -1010015 -100015 -2002020 -2010030 Срок окупаемости 2 1 3 2 3
Проекты А и Б взаимоисключающие, а проект В независимый Это значит, что при наличии ресурсов могут быть запланированы комбинации проектов из (А и В) и (Б и В) По сроку окупаемости наиболее эффективным является проект Б, наименее эффективны проекты А и В Однако в комбинации наиболее эффективным будет сочетание наихудших проектов А и В.
Ви переглядаєте статтю (реферат): «Срок окупаемости инвестиций» з дисципліни «Планування на підприємстві»
