Многие финансовые операции, осуществляемые предпринимателя-ми, такие, например, как венчурное инвестирование, покупка акций, кре-дитные операции связаны с большим риском. Они требуют оценить сте-пень риска и определить его величину. Степень риска – это вероятность наступления случая потерь, а также размер возможного ущерба от него. Риск предпринимателя количественно характеризуется субъективной оценкой, то-есть ожидаемой величиной до-хода или убытка от данного вложения капитала. Риск представляет собой действие в надежде на счастливый исход по принципу «повезет – не повезет». Принимать на себя риск предпринимате-ля вынуждает прежде всего неопределенность хозяйственной ситуации, то-есть неизвестность условий политической и экономической обстановки и перспектив изменения ее. Чем больше неопределенность хозяйственной ситуации при принятии решения, тем больше степень риска. Вероятность наступления случая потерь (q) – это отношение случаев потерь (М) к общему числу случаев (N): Чтобы количественно определить величину риска, необходимо знать возможные последствия вложений капитала и вероятность самих послед-ствий. Пример 2. Имеются 2 варианта вложения капитала. Установлено, что при вложении капитала в мероприятие А получение прибыли в сумме 25000 руб. имеет вероятность 0,6 (q = 0,6), в мероприятие Б получение прибыли в сумме 30000 руб. имеет вероятность q = 0,4. Тогда ожидаемое получение прибыли от вложения капитала составит: по мероприятию А – 15000 руб. (25000 ґ 0,6); по мероприятию Б – 12000 руб. (30000 ґ 0,4). Вероятность наступления события можно определить: 1) Путем вычисления частоты, с которой происходит данное событие. Например, если известно, что при вложении капитала в какое-то ме-роприятие прибыль в сумме 25000 руб. была получена в 120 случаях из 200, то вероятность получения такой прибыли составляет 0,6 (q = 120/200). 2) Путем экспертной оценки. Этот метод основан на использовании способностей специалиста (его знаний, умения, опыта) находить нужное, наиболее эффективное решение. Величина риска, или его степень, измеряется двумя показателями: а) среднее ожидаемое значение; б) колеблемость (изменчивость) возможного результата. Пример 3. Если известно, что при вложении капитала в мероприятие А из 120 случаев прибыль 25000 руб. была получена в 48 случаях (q = 0,4), прибыль 20000 руб. была получена в 36 случаях (q = 0,3) и прибыль 30000 руб. получена также в 36 случаях с такой же вероятностью, то среднее ожидаемое значение прибыли составит 25000 руб. (25000 ґ 0,4 + 20000 ґ 0,3 + 30000 ґ 0,3). Аналогично было найдено (см. табл. 1), что при вложении капитала в мероприятие Б средняя прибыль составила 30000 руб. (40000 ґ 0,3 + 30000 ґ 0,5 + 15000 ґ 0,2). Сравнивая две суммы ожидаемой прибыли при вложении капитала в мероприятия А и Б, можно сделать вывод, что при вложении в мероприя-тие А величина получаемой прибыли колеблется в пределах 20000< <30000 руб. и средняя величина составляет 25000 руб. ( =25000 руб.). При вложении каптала в мероприятие Б величина получаемой при-были колеблется в пределах от 15000 до 40000 руб., а средняя величина со-ставляет 30000 руб. Средняя величина представляет собой обобщенную количественную характеристику и не позволяет принять решение в пользу какого-либо ва-рианта вложения капитала. Поэтому в дополнение к средней величине не-обходимо измерить колеблемость показателей прибыли. Ля этого на прак-тике обычно применяют два тесно связанных показателя: дисперсию (s2) и среднее квадратическое отклонение (d). Дисперсия – это средний квадрат отклонения, а среднее квадратическое отклонение – корень квадратный из дисперсии. Дисперсия определяется по формуле: (1) где р – ожидаемое значение прибыли для каждого случая наблюдения; - среднее арифметическое ожидаемое значение прибыли; n – число случаев наблюдения (частота). Среднее квадратическое отклонение определяется по формуле: (2) При анализе обычно используют коэффициент вариации (е). Коэф-фициент вариации рассчитывается как отношение среднего квадратиче-ского отклонения к средней арифметической и показывает степень откло-нения полученных значений прибыли: е (3) где е - коэффициент вариации, %; d - среднее квадратическое отклонение; - среднее арифметическое ожидаемое значение Расчет показателей 1-3 приведен в таблице 1. Таблица 1. Номер события Полученная при-быль, тыс. руб.(р) Число случаев на-блюдения (n) (р - ) (р - )2 (р - )2ґ n Мероприятие А 1 25 48 0 0 0 2 20 36 -5 25 900 3 30 36 +5 25 900 Итого =25 120 - - 1800 Мероприятие Б 1 40 30 +10 100 3000 2 30 50 0 0 0 3 15 20 -15 225 4500 Итого = 30 100 - - 7500
1) дисперсия: для мероприятия А s2 = 1800 / 120 = 15 для мероприятия Б s2 = 7500 / 100 = 75 3) среднее квадратическое отклонение при вложении капитала в мероприятие А d = в мероприятие Б d = 4) коэффициент вариации: для мероприятия А е для мероприятия Б е Таким образом, коэффициент вариации при вложении капитала в мероприятие А меньше, чем при вложении его в мероприятие Б, что по-зволяет сделать вывод о принятии решения в пользу вложения капитала в мероприятие А, где меньшая степень риска. Колеблемость по мероприя-тию А умеренная, по мероприятию Б – высокая. В нижеследующей таблице 2 приведены критерии выбора наиболее эффективного варианта вложения капитала Таблица 2. Показатели Ед. изме-рения Мероприятие А Мероприятие Б Отклоне-ние Б/А Средняя прибыль ( ) руб. 25000 3000 + 20% Дисперсия (s2) руб. 15000 75000 >в 5 раз среднее квадратическое от-клонение (d) руб. 3870 8660 >в 2,2 раза коэффициент вариации (е) % 15,48 28,87 > в 1,9 раза
Из данных таблицы 2 видно, что риск при вложении капитала в ме-роприятие Б в 1,9 раза выше, чем при вложении капитала в мероприятие А. Коэффициент вариации может изменяться от 0 до 100%. Чем больше этот коэффициент, тем сильнее колеблемость. Установлена следующая ка-чественная оценка значений коэффициента вариации: · до 10% - слабая колеблемость; · 10-25% - умеренная колеблемость; · свыше 25% - высокая колеблемость.
Ви переглядаєте статтю (реферат): «Способы оценки степени риска» з дисципліни «Перехідна економіка»
