САНАЦІЯ ВИКУПОМ АКЦІЙ (ПРИДБАННЯ ЧАСТОК) У ВЛАСНИКІВ
Зменшити кількість акцій, які є в обігу, можна не лише об’єднанням акцій, а й викупом їх з метою анулювання. Загалом акціонерне товариство має право викупити в акціоне-ра оплачені ним акції для таких цілей: • для їх наступного перепродажу; • розповсюдження серед своїх працівників; • з метою анулювання. Зазначені акції мають бути реалізовані або анульовані протя-гом не більш як одного року. Упродовж періоду, коли господар-ське товариство володіє власними корпоративними правами, розподіл прибутку та голосування на зборах акціонерів відбува-ються без врахування вказаних акцій (часток, паїв). Це саме сто-сується й товариства з обмеженою відповідальністю щодо при-дбання ним часток учасників товариства . Під час санації, що являє собою викуп емітентом корпоратив-них прав у їх держателів, попри важкий фінансовий стан підпри-ємство мусить мати у своєму розпорядженні достатньо ліквідних засобів, необхідних, для виплати відшкодування держателям ак-цій (часток). При цьому слід додержувати вимог щодо захисту прав кредиторів у разі зменшення статутного капіталу. Загалом акціонерне товариство може викупити власні акції за цінами, установленими рішенням зборів акціонерів, або за ціна-ми, які склалися на ринку (біржові ціни). В останньому разі мож-ливі три варіанти: 1) акції викупаються за ціною, вищою від номіналу; 2) викуп акцій за номіналом; 3) акції викупаються за ціною, нижчою від номінальної вартості. Варіант 1 означає, що ринкова ціна акцій є вищою за номінал, оскільки за умови нормального функціонування фондового ринку підприємство може викупити акції власної емісії лише на таких самих умовах, як і інші інвестори (коли інше не передбачено рішенням зборів акціонерів, про що йтиметься да-лі). Джерелом викупу акцій є статутний фонд та додатковий капітал, зокрема емісійний дохід. Якщо ж останній відсутній, то на зазначені цілі можна спря-мувати прибуток. Зрозуміло, що для санаційних цілей розглянутий варіант не придатний, оскільки санаційний прибуток не виникає. Варіант 2 (суто теоретичний) передбачає, що ринкова ціна акцій дорів-нює їх номінальній вартості. На практиці такого майже не буває. Джерелом викупу акцій при цьому є статутний капітал. Варіант 3 означає, що ринкова ціна акцій є нижчою за їх номінальну вар-тість, інакше жоден акціонер добровільно не продав би підприємству свої акції за ціною, нижчою від номінальної. Ціна акцій може бути нижчою від їх номіна-льної вартості насамперед у випадку збиткової діяльності підприємства. Тоді на придбання акцій спрямовується лише частина активів підприєм-ства, яка відповідає еквівалентній частці статутного фонду. При цьому під-приємство отримує санаційний прибуток у вигляді емісійного доходу. Він дорівнює різниці між номінальною вартістю корпоративного права та ці-ною його викупу емітентом і затратами, пов’язаними з процедурою викупу прав та зменшення статутного фонду. Якщо корпоративні права надаються до анулювання безкоштовно, то санаційний прибуток дорівнює номінальній вартості наданих до анулювання прав за відрахуванням витрат, пов’язаних зі зменшенням статутного капіталу. • Приклад. Споруда, яка входить до складу основних фондів невироб-ничого призначення акціонерного товариства балансовою вартістю 20 000 грн., реалізована за 30 000 грн. Виручку від реалізації за- значеного об’єкта основних фондів товариство використало для придбання власних акцій номінальною вартістю 37 000 грн. (курс 40,62 грн. за одну акцію номінальною вартістю в 50 грн.). Викуплені підприємством власні акції (як і інші корпоративні права) відбиваються в активі балансу за ціною їх придбання. (Податкові аспекти в розрахунках до уваги не беруться.) У результаті цієї операції сума з однієї активної статті балансу пе-реноситься до іншої. Безпосередньо після цього придбані акції анулю-ються (вартість активів зменшується на 20 000 грн.) з одночасним зме-ншенням статутного капіталу на номінальну вартість анульованих акцій (37 000 грн.). Виникає санаційний прибуток у розмірі різниці між номінальною вартістю анульованих акцій і курсом їх придбання. Окрім цього, підприємство отримує прибуток від реалізації основних фондів у сумі 10 000 грн. Цей прибуток може бути спрямований або безпосеред-ньо на покриття балансових збитків підприємства (якщо підприємство збиткове), або на поповнення додаткового капіталу (резервних фондів). Баланс підприємства у процесі санації змінюватиметься так: 1) Баланс підприємства перед санацією Актив Пасив 1. Основні засоби 45 000 2. Оборотні засоби 60 000 1. Статутний фонд 80 000 2. Непокриті збитки –15 000 3. Довгострокові пасиви 30000 4. Короткострокові пасиви 10000 Баланс 105 000 Баланс 105 000 2) Баланс підприємства після придбання власних акцій Актив Пасив 1. Основні засоби 25 000 2. Власні акції 30 000 3. Оборотні засоби 60 000 1. Статутний фонд 80 000 2. Непокриті збитки –5000 3. Довгострокові пасиви 30 000 4. Короткострокові пасиви 10 000 Баланс 115 000 Баланс 115 000 3) Баланс підприємства після анулювання придбаних акцій Актив Пасив 1. Основні засоби 25 000 2. Оборотні засоби 60 000 1. Статутний фонд 43 000 2. Резервний фонд 2 000 3. Довгострокові пасиви 30 000 4. Короткострокові пасиви 10 000 Баланс 85 000 Баланс 85 000
Отже, найважливішою передумовою використання даного ме-тоду санації є те, що для акціонерного товариства викуп акцій є доцільним лише за курсом, нижчим за номінальну вартість. В противному разі, санаційний прибуток, який може бути спрямо-ваний на покриття балансових збитків, не виникає, а отже, змен-шувати статутний фонд немає сенсу. При використанні даного методу санації підприємство може покрити засвідчені в балансі збитки, однак його платоспроможність та ліквідність дещо погі-ршуються, оскільки для придбання власних корпоративних прав витрачаються ліквідні засоби. Дуже часто великі акціонери, власники контрольних пакетів акцій надають свої акції до анулювання безкоштовно, вносячи таким чином посильний вклад у фінансування санації. Слід ще раз підкреслити: за економічним змістом, зменшення статутного фонду з метою покриття балансових збитків під-приємства означає приведення у відповідність розміру номіналь-ного капіталу до його реальної вартості, яка випливає зі стану балансу. Збитки для власників виникають не в момент змен-шення номіналу (чи анулювання акцій), а тоді, коли підприємст-во отримало збитки від фінансово-господарської діяльності.
Ви переглядаєте статтю (реферат): «САНАЦІЯ ВИКУПОМ АКЦІЙ (ПРИДБАННЯ ЧАСТОК) У ВЛАСНИКІВ» з дисципліни «Фінансова санація та банкрутство підприємств»
