Привилегированные и обыкновен- ные акции компаний коммунальных услуг, занятых электро-, газо- и водоснабжением, обслуживанием телефонных и телеграфных сетей и перевозками городским транспортом. Испытанные временем акции хорошо зарекомендовавших себя в этих сферах деятельности компаний, за исключением большей части акций компаний городского транспорта, традиционно счи- тались высоконадежным средством защиты инвестиций в связи с их относительной стабильностью и гарантированными дивиденда- ми. Кроме того, цена многих обыкновенных А.к.к.х. в последние годы существенно выросла, отражая в форме рыночного показате- ля влияние фактора значительного повышения стоимости акций компаний коммунальных услуг. Однако под воздействием инфля- ции, проявляющейся в повышении процентных ставок по креди- там и цен на топливо, в сочетании с отставанием роста тарифов как средства противодействия снижению доходности и возраста-нию стоимости воспроизводства основного капитала, курсы А.к.к.х. претерпели падение, и лишь в последнее время, в связи со снижением темпов инфляции и общего понижения процентных ставок, они стали возвращаться к своему прежнему уровню. Хотя ж.-д. компании также относятся к сфере коммунального хоз-ва по своему определению, их акции обычно считались менее привле- кательными для инвестирования, вызывая больший интерес с точ- ки зрения торговли ценными бумагами в привязке к определен- ному времени по причине их весьма высокой чувствительности к экон. циклу. Преимущества акций компаний коммунальных услуг могут быть сформулированы следующим образом: 1) протекционистская при- рода деятельности, гарантированная привилегиями и сертифика- тами на проведение операций в пределах обслуживаемых террито- рий; 2) значимость предоставляемых услуг; 3) регулирование ад- министрациями штатов и на федеральном уровне в интересах как потребителей, так и инвесторов тарифов, рентабельности, капита- лизации и эмиссии ценных бумаг, фин. практики и системы бух. отчетности; 4) расширение и рост в связи с экон. развитием обслу- живаемых территорий, ростом населения, рынков сбыта услуг и возрастанием коэффициента средней нагрузки. Хотя уровень та- рифов, допускаемый общественным регулированием, при общем подходе предусматривает умеренную рентабельность, рассчитан- ную на базе активов, используемых при обслуживании, гос. регулирование допускает, в определенных обстоятельствах, отно- сительно высокую степень использования привлеченных средств в структуре капитала путем выпуска долговых ценных бумаг (а так- же привилегированных акций, если говорить об обыкновенных акциях). Такие соотношения увеличивают обычно умеренную до- ходность, разрешенную, исходя из величины активов, до вполне привлекательной, если говорить об обыкновенных акциях, в соче- тании со значительным покрытием фиксированных платежей и привилегированных дивидендов, а также увеличивают темпы рос- та доходов на обыкновенные акции и общий рост доходов. Более того, акции коммунальных компаний являются стабильным источ- ником дивидендов. В результате реорганизации системы холдинговых компаний в со- ответствии с Законом о коммунальном хоз-ве 1935 г. возросшее количество акций эксплуатационных компаний коммунальных услуг впервые стало доступно широкому кругу инвесторов. Планы сокращения инвестиций часто требовали фиксации списков рас- пространенных акций эксплуатационных компаний. Следствием этого стало увеличение числа коммунальных акций на биржах, что расширило выбор акций коммунальных компаний для инвесторов.
Ви переглядаєте статтю (реферат): «АКЦИИ КОМПАНИЙ КОММУНАЛЬНОГО ХОЗЯЙСТВА» з дисципліни «Енциклопедія банківської справи, фінансів»
